🌸由于露天矿生产弹性大,因此此次持续至年底的安全大检查,除可能会使部分煤矿因不符合安全标准而停产整顿外,对于超产行为的遏制更会造成较长时间的供给收缩,且在严格保证长协履约的背景下,市场煤供应缩量效果或更为显著。
🌸短期由于春节前后港口及坑口库存大量积累,目前尚未明显去化,导致煤价在短期情绪带动大幅上涨后开始回调。我们认为,短期煤价或仍有一定回调压力,但在库存压力逐步消除后,安全检查对现货供应减少的影响或将逐步显现,叠加经济复苏拉动需求逐步恢复,价格仍有望继续上行。且中期看,安全检查对煤炭供需格局影响仍需观望。
🌸建议关注煤炭板块调整期间布局机会,重点推荐动力煤弹性标的【山煤国际(5x,长协50%,23年量增约10%)】、【陕西煤业(5.8x,长协60%,23年量增约5%)】、【华阳股份(5.4x,长协50%,23年量增约10%+)】、【兖矿能源(5x,长协30%,23年量增约10%)】;焦煤龙头【潞安环能】、【山西焦煤】;持续受益煤矿安全投入增加的【郑煤机】