看研报之前，我们可以先看一下易华录的K线图：经过一年的调整，当前股价已经企稳，而且经过三次筑底，筹码集中于阶段性底部，上周五放巨量上涨，股价到达底部平台顶部区域，随时可能突破开启趋势性上涨行情！

事件：

7月8日，大连市政府、华为数字能源技术公司、中国华录集团三方合作签约仪式，三方将共同打造百亿数字能源北方（大连）产业基地，共同推动创新链和产业链深度融合，将大连打造为国内领先的特色数字城市和低碳城市典范。

易华录曾与华为多次合作

易华录与华为之间的业务合作由来已久，早在2017年，双方就曾共同发布公安交通大数据分析解决方案。此后的2018年，易华录与华为又进一步发布了城市交通道安云解决方案。

此外，易华录今年4月份接受投资者调研时也进一步谈到了和华为之间的合作。公司表示，公司蓝光存储软硬件产品纳入华为产品体系，通过华为技术认证。华为与华录集团也积极探讨合作方向，未来可能会有更多的合作，不仅仅在存储产品，在华为云、智慧城市领域均会有合作机会。

而这次合作，对公司的影响将更加深远！

数据湖战略全面落地，星星之火已然成燎原之势

根据公司 2019 年年报，公司营业收入为 37.4 亿元，同比增长 26.6%；营业利润为 5.3 亿元，同比增长 29.2%。其中数据湖业务贡献了约 50%的营收，毛利率为 54%，已成为公司重要的收入和利润来源，数据湖战略驱动了公司业绩的高增长。公司数据湖战略自 2017 年提出后，回顾三年来的发展，可谓一年一个台阶，发展迅速。截至 2019 年底，公司共落地 22 个项目，在建储备项目 70+，对接地级市、区县级客户 200+，公司的数据湖全国布局已逐渐成型。

公司蓝光存储技术底蕴雄厚，依托蓝光存储打造数据基础设施

根据公司2019 年年报，公司是国内唯一的 300GB 以上蓝光存储解决方案供应商，目前已准备量产 500G 光盘。同时，公司现在与华为在冷热数据混合存储综合解决方案及产品上开展深入合作。我们认为，公司以大容量蓝光光盘技术切入存储市场，结合光磁融合存储能力，是公司业务发展的基石，与华为合作将有力推动公司开拓新产品和新市场。

建设数据湖生态，未来运营高增长可期

根据公司《签署战略合作协议的公告》 ，近三年公司已与小米智能及金山云、旷视科技、中国电信浙江分公司、京东云计算、三六零以及华为等多家行业龙头签订战略合作协议，在存储产品、视频处理、数据安全等多方面携手合作。我们认为行业内知名企业与公司接触，深化合作，彰显了各行业龙头对数据湖业务的认可；同时，公司积极拓展合作伙伴，多方努力下将加快推进数据湖业务向好发展。

数据得到国家级重视，宏观环境向好

2020 年 4 月中共中央、国务院公布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，数据写入生产要素，从国家层面培育数据要素市场。同时，数据中心明确写入新基建，将提速数据基础设施建设。我们认为实现数据价值的前提是实现数据存储，而数据湖“引水”正是引入社会数据。数据湖战略全面落地，有利于公司掌握数据这一战略性资源，顺应时代发展的浪潮，为公司构筑护城河。

盈利预测与投资建议。

我们认为公司依托蓝光存储优势，借助数据湖战略在数字中国建设中找到了广阔的市场，携手多家合作伙伴打造数据湖生态圈，独特商业模式构筑了公司护城河。我们预测，公司 2020-2022 年归母净利润分别为 6.5 亿元、8.9 亿元、12.3 亿元，对应 EPS 分别为 1.20、1.65、2.27元，参考可比公司，给予 2020 年 50-65 倍 PE，合理价值区间为 60.00-78.00元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

风险提示：公司蓝光存储相关业务拓展不及预期的风险。

个人寄语：

人们常说：这个世界上的机会越来越少了。

就像牛市，都是涨得差不多了才能确定，而要想抓住它，只能在底部试错。

以后我们还将遇到更多的未知，这才是投资最精彩的地方。