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国内大模型之争

选对股买对时

中线波段的公社达人

2023-03-28 00:44:21

事件：近期国内外巨头纷纷披露AI大模型，人工智能的下一阶段竞争是大模型的生态竞争。放眼国内，阿里的“M6”、腾讯的“混元”、中科院自动化所的“紫东太初”、百度和鹏城实验室的“ERNIW 3.0 Titan”、清华大学的“八卦炉”等。其中参数规模超过千亿的华为云的“盘古”大模型同样值得大家关注。就在上周，3月23日华为将模型进行小型化处理，基于多模态大模型技术首次应用在手机端，实现了全新智慧搜图功能，未来在华为云+智能终端融合场景，具备产业应用价值，特别是在智慧交通、智能制造、智慧城市、智慧医疗、电子政务等多场景中实现降本提效的价值输出。

【计算机首席】
Q：对于以ChatGPT为代表的新一轮技术革新有哪些要点？

A：目前状况：1）反映了整个行业进入加速阶段，海外市场逐步落地。2）国内大厂处于追赶阶段，且技术上差距可以弥补。因为模型大部分是开源并且厂商有关于大模型的技术积累，重点是数据训练。预计时间1-3年。

技术创新：一是大模型，区别于小模型。

小模型存在的问题：1）数据有限，能力有瓶颈。利用大模型+小模型的形式，提高能力上限。2）定制化、碎片性导致难以规模化，无法盈利。大模型具有规模化，能够分摊成本，实现盈利。3）大模型的涌现能力。相比于小模型更具可能性。

二是以自然语言进行人机交互方式。大模型的厂商可能成为信息入口，具有吸引力。

三是AIGC生成式。区别于以往的判别模式，为AI内容生成领域带来机会。

Q：关于盘古大模型的看法？

A：目标：解决小模型存在的问题。

发展：2020年立项，与高校合作。包括NLP，机器视觉，计算机图形，语音和科学计算等方向，增强多模态形式，形成跨领域、跨场景的协同落地能力。2021年，正式发布，是当时最大的中文训练模型。与鹏城实验室有合作。预期今年4月份发布新的版本。

技术特点：多语言、多任务；对话能力；基于开放和采购的数据集；构建体系包括底层硬件和上层软件；CANN异构计算架构，MindSpore面向全场景的AI计算框架，在之上是应用使能（模型优化）再到各个行业、场景应用在医疗、金融、互联网、农业等一些项目。（公开资料可知）

投资机会：生态合作伙伴受益，包括原始设备、咨询方案集成商、IT服务商、软件开发企业。

硬件厂商：拓维信息、神州数码；操作系统数据库：中国软件，诚迈科技，麒麟信安，海量数据等；IT服务商：软通动力、润和软件；场景应用：涉及到医疗金融、运营商、能源、交通、互联网、政府制造等企业，如中科软、长亮科技、赛意信息等。

Q：关于人工智能创新对整个行业产生的投资机会？

A: 1）算力：例如服务器厂商，浪潮信息、中科曙光、拓维信息、神州数码等；2）模型，真正赔率最大的方向，因为竞争格局会收敛，门槛高，对算力和数据有要求，国内有潜力的包括百度、阿里、华为等以及科大讯飞、360等。科大讯飞在模型和场景方面均有优势。3）应用，大多数都会受益，可以参考国外的发展趋势，例如办公领域，金山办公，万兴科技，彩讯股份等。对于总体科技发展有推动，未来落地前景良好，速度较快，吸引市场关注。

【传媒首席】

Q: ChatGPT对传媒领域的影响？

A：更多是应用方面的落地预期。1）新的需求及创新产品的产生和落地。重点是营销行业及虚拟人，虚拟人在AI加持下可更好实现信息交互体验，有望成为企业对市场的信息出入口，同时搭建可交互虚拟人后仍需营销方案策划服务，因此营销赛道有望实现创新型突破。2）降本增效。包括游戏、影视等所有内容创意类行业，都会产生影响。重点看好游戏，原因是国家政策适度放松和AI降本增效提质，未来可以期待创新游戏模式落地。3）版权相关。AI生成内容缺少版权保护，但长远来看版权会规范，且为行业健康发展根基。可以关注具有版权优势的相关公司。

建议关注：浙文互联、游族网络、宝通科技、视觉中国、华策影视、中文在线、蓝色光标、三人行、中文传媒等。

【电子首席】

Q：对电子领域的影响？

A：从电子的角度，我们一直以来主要推荐两个大的方向1）算力相关和2）AI应用。

1）算力：是模型关键，主要围绕两块：GPU和服务器。先看GPU，需求广泛，95%被英伟达垄断，国内主要就是华为昇腾和寒武纪，以及一些一级的公司。大模型的发展主要需要A100、A800这些，大家也会关注国内产品的性能是否匹配。我们这轮能看到的就是，这轮AI创新其实是国外引领的，那国内必须要跟上，跟上不是说一定达到A100/A800的性能，而是主要要解决从无到有的问题。这轮大家在产业初期对GPU芯片的购买，其实类似于一场军备竞赛，那我们能买到A100/800当然好，但问题是产能受限，无论海外还是国内，在这种大的军备竞赛下，对于英伟达的采购都是偏紧缺的，这也是复制了2019年国产替代，很多半导体公司涨了10倍以上，背后的原因就是国产化的拉动下，研发费用大大增加，产品力不断增强，当收入规模达到一定状态后，盈利规模就能够快速增长，寒武纪这样的设计厂商也可能是如此。那在这块有AI芯片布局的，寒武纪、景嘉微、翱捷科技是可以关注；

2）服务器，最直接主要是工业富联，衍生出来产业链是PCB这端，这块沪电、深南都是做的比较多的，生益也是有相应布局，得到海外厂商的认证，有小幅的出货。这块主要是终端产品单价以及盈利性的提升，以及PCB由于层数的升级带来的价值量提升，这块我们可以参考PCIE5.0的升级。

3）AI应用，这块我们一直以来重点推荐的大华股份，包括海康威视等，以前我们在垂直应用领域主要是用小模型，那像大华、海康，以前在垂直应用比如智慧工厂，更多的是单一解决方案，未来随着模型的升级，由单模态转向多模态，输出到B端和G端，小模型的成本就很容易降低，由项目制到产品制的推进，从而带动业绩的快速增长，这也是这轮大华、海康估值提升的逻辑。C端这块应用还包括智能音箱，主要因为智能音箱以前偏单向互动，未来如果能接入Openai，带来的交互也会比较好，这块硬件主要是国光电器、漫步者，芯片是瑞芯微等企业，瑞芯微除了音箱，3588在高端下游的出货也是一个亮点，会受益AIGC应用落地。

4）半导体，我们可以看到卡脖子主要在CPU这块，主要是在制造这端，那这块主要就是chiplet这个解决方案，从去年到今年，我们可以看到，海外慢慢往这个方向在走，国内也有公司用这个方案在生产，突破制程限制。从国产化角度，chiplet也是重要的方向，是国内先进制程卡脖子解决方案的利器。个股我们推荐，通富、长电、华海清科、华峰测控、长川科技，材料推荐兴森科技。

【通信首席】

Q：对通信领域的影响？

A:盘古大模型：通信主要关注华为合作或产业链公司：特发信息（曾承接鹏城云脑二期建设集成项目和许昌市中原人工智能计算中心项目工程项目），烽火通信（旗下武汉长江计算子公司为华为鲲鹏生态合作伙伴，推出鲲鹏昇腾AI服务器，中标移动联通服务器集采），源杰科技（国内光芯片龙头，华为哈勃入股，数据中心高速光芯片空间广阔），润泽科技（第二大客户为华为，IDC资源储备稀缺）。

行业观点：今年年度策略主线看好运营商和云基础设施产业链。今年运营商云业务份额持续提升将超过互联网云，成为市场主要力量，运营商持续加大算力网络投入，带动云产业链结构性景气。AI和数字中国将提升云基础设施中长期景气预期。云基础设施推荐三个环节：一是ICT设备商，主要服务器和交换机，紫光股份和中兴通讯国内服务器排名前五，交换机排名前三，公司治理有望大幅改善，锐捷网络聚焦数据中心交换机，头部客户包括运营商与互联网巨头，激励机制完善。二是光模块光器件芯片，AI应用发展带来带宽升级需求，或将驱动新一轮数据流量增长，今年将成为800G光模块上量元年，业内预计全年需求四五十万只以上，交换芯片进入51T以上容量，优先布局800G，硅光CPO等技术厂商将迎来产业先机，看好天孚通信、中际旭创、源杰科技。三是数据中心，行业供需格局改善，互联网政策回暖，并加强AI竞赛，运营商云业务潜在需求提升，具备稀缺IDC储备资源和优质客户的厂商将率先步入增长。AI时代数据中心厂商将探索智算中心等新业务模式，业绩估值有望进入上升期，看好光环新网、宝信软件、润泽科技等。

【传媒互联网首席】

Q：对电商的影响？

A：主要是赋能产生新的应用场景，以及产生新的需求。AI+电商的行业应用：参照海外，可以推出智能的购物助手，提升体验和效率；延伸至代运营公司，提升能力，降本增效，关注相关的公司，建议关注百度腾讯阿里商汤。

风险提示：行业景气不及预期；疫情的不确定性；新品渗透迭代不及预期。

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