华创计算机：央企重组再起，关注中字头企业提质增效，做强做大

事件:

2023年4月3日晚，易华录公告，实控人华录集团正在与中国电科筹划重组事项，华录拟整合进入电科。

1.央企重组，意在做强做大，提质增效。华录从事数字音视频、电子信息与文化创意中国电科(CETC)定位军工、网信和战略科技。易华录核心能力在数据要素，集团拥有其36.86%股权。CETC 是央管国企，重军工网信事业，国之重器，资源票赋。

2.华录集团与CETC 整合有助于形成“1+1>2”合力。华录集团与电科在数字经济基础设施、应用、以及安全产业领域具有良好协同性。电科有海康、太极等上市公司，在软件、集成端有很大优势:重组将进一步赋能易华录，扩充太极股份，并且研发叠加市场优势将助力提升集团战略地位。

3.央企整合再提速，定位做强做大是目标。国资委显示，2022年，中央企业以“进退整合”为着力点，专业化整合项目1272个。其中，央企内部资源 803个、央企间154个、央地 138个、外部资源 177个，继普天之后，整合再提速，做大是必然。

投资建议:新一轮国企改革深化提升行动重组整合将是重要抓手，建议关注CETC 相关#太极股份、易华录、电科网安、电科数字、天融信、绿盟科技等，以及 CEC 相关#中国长城、中国软件、深桑达、深科技、奇安信、华大九天、澜起科技。

风险提示:重组进度不及预期:业务协同不及预期，重组成本过高。

联系人:吴鸣远/魏宗