A股昨天是指数涨，抱团股集体大涨，但是接近3000只个股杀跌，很多散户投资者感觉炒了个假股市，而今天A股却反其道而行之，抱团股出现了调整，白酒和医药板块领跌两市，持续调整的周期股却领涨两市，甚至连昨天集体低迷的中小盘个股还迎来了集体反攻，风格一下子又变了。

这种急速变化的投资风格无疑让短期操作变得困难起来，而且今天北向资金通道关闭，休市一天，结果内资也怂了，两市成交量只有7500亿，相比昨天的9200多亿，缩量了1700多亿，对于后市而言也不是一个好事情。存量博弈阶段，板块轮动会加快，操作难度会加大，市场机会更多是结构性的，追涨要谨慎。

顺周期卷土重来，今年持续上涨，背后的逻辑是什么？

具体到板块层面，今天煤炭、有色、钢铁等顺周期板块卷土重来，其中很重要的一个因素就在于大宗商品昨晚又开启了疯狂上涨模式，直接带动了顺周期板块走强。不知道大家发现没有，顺周期板块每次调整两天，总会卷土重来，其中很核心的因素就在于行业的供需格局短期无法改变，一方面去年受疫情影响，很多工厂无法开工，很多项目也延迟开工，这样就会导致去年无法完成的项目和工程今年需要加速完成，这就就会原材料等上游产业链条的产业形成利好，另一方面碳中和大战略的推进，就需要对煤炭、有色、钢铁等产业的产能进行整顿，这样就会导致这些板块的供应减少，需求增加，供应减少，这样就会出现供不应求的局面，这也是今年以来，铜、铝、锌、螺纹钢、铁矿石等价格疯狂上涨的核心因素所在，随着大宗商品的价格不断上涨，带来的就是煤炭、有色、钢铁等行业的利润会大幅增加，这也是一季度这些行业的业绩非常给力，比如重庆钢铁一季度业绩同比增长259倍，中国铝业的业绩同比大涨40倍，可是进入4月份以来，大宗商品还在进一步大涨，因此可以预见的是二季度这些行业的利润还会继续保持高增长。

之前说过，去年依靠流动性驱动的行情将会一去不复返了，毕竟今年没有疫情干扰，流动性会逐步收紧，4月份的社会融资数据以及M2数据已经印证了这一点，流动性收紧明显，而且大宗商品持续上涨，带动大多数商品今年普涨，通胀压力较大，也会加速央行控制市场的流动性，因此今年市场将会从去年的流动性驱动变为业绩驱动，毕竟经济的复苏，大多数行业的业绩相对去年都会保持增长，这也是为何一季度超9成上市公司业绩预期，不过这里的业绩驱动，不是业绩符合预期的上市公司值得投资，而是那些业绩持续增长，行业进入景气周期的行业和板块才会真正迎来机会，这是大家要清楚的。

很明显顺周期板块符合业绩超预期增长，所以这也是今年顺周期表现最抢眼的原因所在，而且接下来可能还会进一步上涨，这就是5月份以来，顺周期依旧保持上涨态势的原因所在。

光伏巨头发行可转债，意图是什么？

另外昨天3800亿的光伏巨头隆基股份（99.67，+0.32%）连续发布了13份公告，拟发行不超过70亿的可转债，而融资的目的就是布局下一代电池技术，在公告中隆基股份提到要把握光伏行业大规模迈入“平价上网”时代，抓住碳中和的时代机遇。而最近一年以来，在资金的抱团之下，隆基股份也大涨了227%，今年一季度业绩也大涨，最近股价也明显反弹，当然短期已经没有参与的必要性，至于中长期而言，光伏依旧是一个好赛道。

券商板块的机会取决于成交量是否放量！
至于很多投资朋友比较关心的券商板块的机会，个人认为主要关注一个指标，就是两市成交量能否进一步放量，比如今天两市成交量明显不济，那么继续上冲就会受阻，如果两市成交量能够破万亿，那么券商还会表现一波，否则就是昙花一现，这是大家短期要注意的。

总之，操作上轻指数，重个股，周期板块的机会相对确定，券商板块的机会取决于成交量是否放量。

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