中钢国际有限公司成立于2003年,是中国最大的钢铁贸易企业之一。其总部位于北京,并在中国及全球范围内拥有多个分支机构和办事处。中钢国际公司拥有全球化的业务网络,涵盖钢铁原材料、钢铁制品、金属矿产、能源等多个领域,是全球贸易规模和市场份额最大的钢铁贸易公司之一。
中钢国际的业务主要涵盖以下几个领域:
1⃣️钢铁原材料贸易:中钢国际拥有广泛的钢铁原材料供应渠道,包括铁矿石、锰矿、铬铁矿等。公司通过采购、运输、储存和销售等环节为客户提供高品质、高效、高附加值的服务。
2⃣️钢铁制品贸易:中钢国际拥有广泛的钢铁制品供应渠道,包括平板、长材、管材等。公司为客户提供成品钢材的货源保障和品质控制服务。
3⃣️金属矿产贸易:中钢国际通过直接投资、合作共赢等多种方式,在全球范围内获取稀有金属、有色金属、钨钼矿等资源,并提供矿产加工、贸易、销售等全方位服务。
投资逻辑:
1.业务转型,绿色低碳转型升级,业务实现质和量“双突破”
从上图可以看出随着碳交易市场的推动,公司掌握的碳排放权带来的收益也是想象空间巨大,更不必说对标欧洲的价格的增量空间。
另一方面,公司目前在手合同,核心低碳技术目前在手合同量约 400-500 亿,业绩得以保障。
2.“一带一路”十周年,境外展业提速
2023 年是共建“一带一路”倡议十周年,十年来中国已与 151 个国家和 32个国际组织签署 200 余份共建“一带一路”合作文件。下一个十年,基建或仍是重点内容。中钢国际是冶金工程领域最早走出去的企业之一,积极落实国家“走出去”及“一带一路”战略。截至 2022 年中,中钢国际已在全球 40 余个国家搭建起较为完善的经营网络,与 50 余个国家的知名企业建立了稳固的合作伙伴关系。20 年来,海外工程总承包合同总额累计超过百亿美元,业务领域涉及 27 个国家,其中“一带一路”沿线国家签约总额占比超过 80%。一带一路沿线国家人口众多、市场潜力巨大,是中国企业走向海外拓展市场的重要机遇。
3.乘“中特估”东风,有进一步提升估值的需求
2022 年 12 月 21 日,中钢国际收到控股股东中钢集团通知,中国宝武与中钢集团实施重组,中钢集团整体划入中国宝武。本次划转已获得多国认证:中国宝武已取得澳大利亚外商投资审查、日本经营者集中申报、土耳其经营者集中申报无异议的反馈意见。中国宝武与中钢集团完成战略重组后,预计中钢国际可全面提速绿色低碳转型,加速推进与宝武产业深度整合融合,充分发挥协同效应。
战略重组后中钢集团资产负债率有望改善。公司控股股东中钢集团长期负债率高,2016-2017 年中钢集团资产负债率在 100%以上,2021 年资产负债率降至93.2%。而中国宝武资产负债率较为健康,2021 年为 51.45%,债务重组后有望缓解中钢集团及公司的负债压力。
今年市场的一大主线就是中特估,而中钢国际尚属低位,市值有进一步提升空间。
盈利预测:
一季度预计净利润为2亿元,可以发现每年都是一季度的利润最少,则以一季度为基准,保守估计,可以毛估今年的利润能够达到至少8亿元,给予20X的平均PE,预计市值可以达到至少160亿元,而目前的市值仅为100亿,还有60%的空间!