11月23日,隆基股份公告与一道新能源签署硅片长单,约定出货量11.58亿片,期限为2022年1月至2023年12月,按月议价,预估不含税合同金额约70.41亿元,占公司2020年营收约12.90%。机构观点如下:1、绑定长期客户一道新能源后续硅片需求:一道新能源成立于2018年,2020年实现产值12亿元,累计发货23个国家;目前衢州基地一期具有1.2GW电池及900MW组件产能,二期5GW电池、3GW组件产能预计2022年5月建成;泰州基地一期5GW电池、5GW组件项目于21年6月投产,预计2021年底建成投产10GW电池和10GW组件产能,是隆基股份的长期合作客户;2、签署11.582亿片硅片长单:隆基股份本次与一道新能源签署11.582亿片单晶硅片长单,按月议价,期限为2022年1月-2023年12月,预估不含税合同总金额约70.41亿元(按182单晶硅片市场价6.87元/片测算),占公司2020年营收约12.90%;3、原材料高价下盈利能力优势尽显:隆基股份3Q21扣非归母净利24.95亿元(+17.65%),我们预计组件单瓦净利达0.15元,原材料价格高位背景下成本管控优势凸显,盈利能力优势明显;4、高效电池研发顺利,BIPV和光伏制氢的第三增长曲线有望加速:公司HJT、P型TOPCon、N型TOPCon电池效率全面领先,已规划33GW电池新产能预计陆续于2022年投产,我们预计将采用公司新型N型电池工艺技术;同时积极布局BIPV和光伏制氢市场,BIPV方面收购森特股份强强联合,光伏制氢与中国石化合作,高举高打进入万亿BIPV和光伏制氢市场,成为硅片、电池组件主产业链以外的第三增长级。
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