【国盛计算机】新国都：23Q1超预期，牌照展续以及AI产品线顺利推进！#研报# 

23Q1归母净利润增速超出市场预期。1）23Q1总营收10.13亿元，同比-0.27%；归母净利润1.33亿元，同比+45.28%；扣非归母净利润1.18亿元，同比+66.81%。2）22年总营收43.17亿元，同比+19.51%；扣非净利润0.45亿元，同比-77.68%；归母扣非净利润1.84亿元，同比+57.93%。毛利率25.26%，同比+3.48pct。公司经过商誉减值测试，对中正智能、公信诚丰合并形成的商誉计提减值约0.97亿元，剔除该影响的归母净利润约为1.42亿元。

22年支付业务延续增势，电子支付设备海外呈现高景气。1）支付业务，22年，嘉联支付累计处理交易流水约2.58万亿元，同比+31%；实现营业收入约30.60亿元，同比+29.12%。作为支付服务提供方和技术支持方，嘉联支付承接了西藏拉萨、日喀则等多地政府消费券项目，累计开展107轮各类型消费券补贴活动，发放消费券超160万张，消费券累计核销金额约1.43亿元，带动消费金额超7亿元；2）电子支付设备业务，22年实现营收9.81亿元，同比-4.02%。海外市场拓展迅猛，成功布局欧美及日本等高端市场，实现营收8.35亿元，同比+65.16%，海外市场出货量300.33万台，同比+282.22%。

研发投入持续增长，费用率稳定。1）23Q1销售费用率7.57%，同比+1.07pct；管理费用率6.47%，同比+0.89pct；财务费用率-0.08%，同比-0.21pct；研发费用率8.14%，同比+1.68pct。2）2022年研发投入达2.72亿元，同比+10.45%，研发人员671人，同比+3.07%。

AI多模态技术深耕多年，海外产品线取得较大突破。根据公告，公司子公司新国都智能依托AI深度内容生成、视频处理技术等，在海外市场成功推出多款工具类产品，并在多个重点国家和地区上线，商业化成效和用户规模等均取得较大突破。新国都智能基于图像深度学习、计算机视觉等前沿AI技术，不断的更新算法模型迭代频率，累计处理超过2亿次的AI深度任务计算量，为模型提供了丰富的计算实例。

央行近期恢复审查，牌照续展取得重大进展。1）根据公告，近日，嘉联支付收到中国人民银行下发的《行政许可申请恢复审查通知书》（2023年第1号），行政许可中止审查的相关情形已消失，根据《中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条第二款之规定，中国人民银行于2023年3月6日恢复审查。2）我们认为，公司支付牌照续展事项取得重大进展，过去三个季度行政处罚对支付业务拓展造成的负面影响即将消除。

风险提示：监管环境影响业务进展；大环境影响线下经济。

联系人：杨然/刘高畅