又到了一年一度券商集中“算卦”的时候。不少分析师们最近都使出看家本领，发布了明年的年度策略报告。

预测市场这种事情，就像掷骰子，有的时候吧，错的离谱。

这几天，翻了下券商对明年市场的预测，大的共识有这么几个：

大盘走势“前高后低”、有机会但也主要是结构性机会、业绩增速会大幅下行。

分歧点主要在业绩怎么降低上，另外就是关于明年的波动幅度。

我们来详细分析一下：

针对明年的大盘走势，不少券商的预期是“前高后低”。

逻辑有2个：PPI高点大概率已经出现，向CPI的传导也不顺畅。同时，猪肉价格起不来，CPI也很难走高，货币政策压力骤减，存在放松的可能。

以及明年一季度后，经济数据会进一步回落，各种稳增长措施也可能出台。

而这些利好都可能在上半年释放。

但也有不同观点，如招商证券就认为，明年6、7月份新增社融会转正，三季度A股盈利增速也将重新走高，明年A股大概率是“前稳后高”，类似“ √”

兴业张忆东直接点出了五大赛道：低碳科技产业链、“万物智联”产业链、泛军工产业链、半导体为代表的高端制造、生命科技。

不过，也要注意这几个方向位置都不低，机会主要在景气度更高的细分领域。 

1、看好消费回归，其中有3个逻辑：消费是稳增长的一个方向；国货崛起；摆脱疫情压制后，消费有望回暖。

随着疫苗接种率接近80%，明年消费摆脱疫情压制的可能性很大。

2、看好医药细分赛道。卖方主要看好医药的两个方向：创新药、CXO赛道。

3、看好互联网、金融地产和港股的估值修复。

互联网的问题主要在于“反垄断”；金融地产明年可能有阶段性的反弹行情；如果互联网和金融都起来的话，港股也有机会。

兴业证券已经喊出“明年恒指有望触摸三万点”。

业绩具体怎么个降法？虽然都预期明年企业业绩增速会大幅降低，但不同券商之间的差异还是挺大的。

华泰证券，认为会走优型，二季度负增长后，三季度和四季度会恢复正增长。

光大证券则认为，明年越接近年底，利润增速降的越快。

中信证券认为三季度是利润增速的最低点，四季度还将负增长。

明年市场波动大不大？

方正证券认为明年大盘的波动空间会明显放大，可能在25%-30%左右。 

不过，光大证券就认为，盈利增速往下走会压制市场，而稳增长下的流动性宽松和监管政策更加温和又对市场形成支撑，明年市场的波动会比今年小。

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