天然气重卡渗透率创历史新高，关注产业链投资机会
深圳红荔西路
2023-09-27 08:18:44
8月天然气重卡渗透率达36%，创历史新高。8月天然气重卡销量达1.9万辆，同比+560%；1-8月天然气重卡累计销量8.4万辆，累计同比390%。天然气重卡渗透率从此前的5-10%左右大幅提升至近期的20-36%，不断刷新历史新高。天然气重卡经济性好，年节省成本可达10-30万元，渗透率有望进一步提升。当前气价跌至4200元/吨，同比-40%；而油价则为8400元/吨，同比-6%。气价比油价低至0.5，行业一般认为当该比值低于0.7意味着天然气重卡具有经济性，当前的天然气重卡经济性非常显著，相比柴油重卡每公里可节省成本1元，按照重卡年运营里程在10-30万公里估算，年节省成本可达10-30万元。在巨大的经济效益驱使下，天然气重卡渗透率或有望进一步提升。天然气重卡ASP更高，格局更好，贵金属降价后盈利能力有望更强。天然气重卡均价比柴油车高5-10万元（柴油车均价约为30万元），ASP更高。潍柴动力天然气发动机市占率达65%，一汽解放天然气整车市占率达35%，天然气重卡格局比柴油车更为集中。此外，Q3贵金属降价显著，铂钯铑环比年初分别-1%/-14%/-62%，我们估算催化剂成本有望环比-21%。规模效应叠加成本下降，天然气产品盈利能力有望明显提升。建议关注天然气发动机、整车、零部件等领域。建议关注一汽解放（整车）、中国重汽（整车）、银轮股份（天然气EGR）、隆盛科技（天然气喷射系统）、中自科技（催化剂）、富瑞特装（气瓶）、致远新能（气瓶）
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