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富创精密：半导体设备零部件核心供应商

前瞻挖掘

2024-06-08 02:04:56

富创精密（688409）
[庆祝]亮点：优秀半导体设备零部件、气体管路、模组供应商，23年逆周期布局，24年产能陆续释放，受益于半导体景气复苏，设备端国产替代。
[太阳]逻辑：
1️⃣业绩回顾：1）2024年一季度，随着行业复苏及产能释放，公司规模效应初显， 2024Q1公司营收实现7.01亿元，同比增长105.47%，归母净利润实现0.60亿元，同比增长53.42%。2）受益于国内半导体市场需求增长，以及零部件国产化需求拉动，公司2023年营业收入仍保持增长，实现营业收入20.66亿元，同比增长33.75%。其中，公司模组产品规模快速增长，模组产品及气体管路合计占主营业务收入比例从2022年的 40.62%提升至2023年的53.50%。
2️⃣产能预留充足，国内外市场同步开拓。24Q1规模效应初显，全部达产预计具备至少60亿产能（沈阳15-20亿元；北京20亿元；南通20亿元）。南通工厂目前已全部转固，产能爬坡中，新加坡、美国工厂逐步导入生产。大陆以外，公司已进入客户A、东京电子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半导体设备龙头厂商供应链体系，并且是客户A的全球战略供应商。
3️⃣半导体精密零部件产品竞争格局好，公司掌握表面处理特种工艺/模组制造技术，供应北方华创、中微公司等龙头公司。公司是国内少有能够提供满足甚至超过国际主流客户标准的精密零部件产品供应商，也是全球为数不多能够为7纳米工艺制程半导体设备批量提供精密零部件厂商。
4️⃣股权激励目标彰显经营管理信心：24/25年收入36/45亿元，净利润3.6/6.3亿元，对应PE为38/22X。2-电子通信计算机

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