田野股份：双循环战略下的东盟机遇与内需深耕
持简从容
2025-04-13 23:06:42 北京
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- 田野股份下游核心客户数据解析（截至2025年4月）
1. 新茶饮行业头部客户
• 茶百道：
2023年上半年，茶百道为田野股份第一大客户，销售额达8557.27万元，占总营收的38.55%。但2024年中报显示，其占比下降至28.30%（客户一），显示客户集中度有所优化。
• 奈雪的茶：
奈雪为田野股份第四大股东（持股3.67%），2023年上半年贡献营收5215.87万元，占比23.50%。2024年中报中，其占比降至18.86%（客户二），但仍为核心客户。
• 蜜雪冰城：
作为港股新上市的下沉市场巨头（股票代码02097），蜜雪冰城2024年终端零售额达583亿元，终端饮品出杯量超90亿杯。田野股份是其核心原料果汁供应商，受益于蜜雪全球4.6万家门店扩张（2025年目标10万家），2025年越南工厂榴莲浆产能预计提升30%。
2. 传统食品饮料行业客户
• 农夫山泉、可口可乐、娃哈哈：
2024年中报显示，食品饮料行业客户占比提升至40%，成为对冲新茶饮增速放缓的关键。其中，农夫山泉位列2023年上半年第四大客户，占比未披露但显著低于茶饮客户。
3. 客户集中度与风险
• 集中度变化：
前五大客户营收占比从2023年上半年的76.46%降至2024年中报的61.45%，反映公司优化客户结构的成效。
• 风险应对：
公司通过新增橙汁生产线（荆门、北海、攀枝花工厂）和开发食品饮料客户，减少对单一茶饮行业的依赖。
4. 订单可见度与增长潜力
• 订单确定性：
新茶饮业务订单可见度覆盖至2026年，2024年该业务营收占比60%。蜜雪冰城港股上市后，国际订单（如越南榴莲浆）成为新增长点。
• 食品饮料业务潜力：
2024年食品饮料客户营收增速未披露，但中报显示相关布局已贡献毛利率改善（同比增长36.65%）。
总结：田野股份客户结构正从“新茶饮单极驱动”向“茶饮+食品饮料双轮驱动”转型，短期依赖头部茶饮客户（茶百道、奈雪、蜜雪），中长期需关注传统行业客户拓展及国际化订单落地。10打赏回复投诉 - 田野股份的核心竞争力：
1. 稀缺性资源卡位
拥有20万亩自营种植基地，其中海南芒果、百香果原料供应占国内加工市场35%以上份额，构筑原料端护城河。
2. 技术壁垒显现
首创NFC（非浓缩还原）果汁无菌生产技术，为奈雪、沪上阿姨等新茶饮头部企业独家供应商。
3. 东盟布局先发制胜
越南工厂辐射东南亚低成本产区，利用RCEP零关税政策反向供应国内，较同行降低原料成本约18%。近期与印尼棕榈种植园签订合作协议，切入植物基饮品新赛道。
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