一、收入与销售情况

预期二季度收入增长为高端到双位数，外销增速超内销，内销增速超行业。

暖通空调板块外销增长趋势较快，一季度外销态势在二季度有延续，三季度外销收入端预期增速有望持续。

内销方面，二季度安装卡年累积累为中高个位数增长，7月份华东区域城市梅雨季节后安装卡趋势逐步上升。

央空二季度C端和B端公建小位数增长，精装修下滑，外销增速快且占比提升。

多联机和热泵渠道库存回归正常，除欧洲市场外，美洲、澳洲和英国沙特市场进展良好。

内销C端和公建三季度环比二季度改善明显。

冰洗二季度收入端预期双位数以上增长，外销接单增长20%，内销嵌入式冰箱销售良好。

三电今年收入端预期持平微增，二季度态势与前年相似，展望未来收入端有望提速，至2026年希望达到中高位数增长。

二、市场表现与需求趋势

海信家电外销整体表现优于内销，东盟区、中东非、拉美等新兴市场增速更快，成熟市场如欧洲表现良好。

二季度四五月份整体市场情况不错，6月份受雨水天气影响较大。

7月份南方部分区域改善，尤其华东区域梅雨季后有所热起，7月上半月改善态势明显，下半月压力缓解。

海信渠道库存保持正常水位。

年内行业情况略好于年初预期，明年预计中单到双数下滑。

三、盈利与成本控制

冰洗板块盈利改善需分内外销考虑，内销方面，结构升级持续，嵌入式冰箱渗透率提升，盈利改善。

外销方面，亏损逐年减少，目标扭亏为盈，上半年盈亏线附近，海外销售结构改善，欧洲价格指数逐年提升。

到2026年希望实现1~2个点定期外销利润。

四、产品与渠道管理

公司C端全年结构符合预期，公建应用场景如数据中心、储能中心、轨交、医疗楼宇等符合预期。

新品如新风中央空调热泵、手机等内占比提升。

湖南长沙新厂专产水机，预计年末或明年投产，将大幅帮助水机业务。

五、海外市场策略与展望

公司在欧洲市场增长，通过区域营销和品牌活动，如赞助世界杯和欧洲杯，增强品牌声量。

英国冰箱市场份额从22年的12%增至15%，德国意大利每年增长约0.5~1个点。

地缘政治紧张和海运费用对公司影响不大，因大部分货物由国际营销承担费用，代工产品由客户承担，自主品牌产品运输通过长协摊位等方式成本可控。

到2026年，公司在北美市场的自主品牌冰箱销量占比预计超过90%，目前已达80%。

公司在北美市场是否已经进驻多个大型零售卖场，黑电产品和白电产品的市场渗透情况良好。

Q&A

Q1: 海信家电在哪些外销市场表现更佳？

A1: 海信家电在新兴市场增速较快，如东盟区、中东非、拉美等地区表现良好，而在成熟市场如欧洲也表现不错，特别是借助欧洲杯营销活动，产品增速和结构均有所提升。

Q2: 内销市场的需求和渠道库存水平如何？下半年的需求趋势有何预测？

A2: 二季度四五月份需求较好，六月份受天气影响，七月份南方部分区域改善，尤其是华东地区。海信渠道库存保持正常。下半年预计新冷年产品结构上调，需求稳定或略有上升，但整体预计会有中单到双数的下滑。

Q3: 家电终端需求下降对盈利改善趋势有何影响？

A3: 内销方面，结构升级和内部提效措施将推动盈利改善。外销方面，亏损逐年减少，目标是扭亏为盈，上半年已接近盈亏平衡，海外销售结构改善，价格指数提升，希望到2026年实现1~2个点的定期外销利润。

Q4: 公司如何管控电商渠道的价格和防范串货？

A4: 公司结构调整后，新冷年产品结构上调，对电商渠道的价格进行管控，并采取措施防范串货。

Q5: 公司各渠道的表现是否符合预期？零售和工装市场表现如何？

A5: C端全年结构符合预期，公建应用场景如数据中心、储能中心等也符合预期。C端和B端工件在内销端支撑增量，新品如新风中央空调热泵、手机等内占比提升。

Q6: 二季度不同地区外销盈利情况的差异如何？

A6: 公司外销目标是扭亏为盈，架空和洋丰外销净利率与内销相近。二季度虽未拆分具体数据，但销售结构显示中东非、东欧等地区盈利能力可能更强。

Q7: 公司在欧洲市场增长的原因是什么？

A7: 公司通过区域营销和品牌活动，如赞助世界杯和欧洲杯，增强品牌声量，使得在中欧和西欧市场份额逐步提升。

Q8: 地缘政治紧张和海运费用对公司盈利的影响如何？

A8: 地缘政治紧张和海运费用对公司影响不大，大部分货物运输费用由国际营销承担，自主品牌产品运输成本可控。

Q9: 日本三电公司减亏进展如何？未来公司的分红规划是否会提高股利支付比例？

A9: 公司分红政策将根据现金使用和资本开支情况决定，但不会低于50%的比例。由于资本开支增加，包括新工厂投建，但如果现金充裕也会考虑提高分红。

Q10: 槟榔喜内销的盈利情况如何？

A10: 内销净利率整体为中个位数，目标到2026年达到中高个位数。

Q11: 央通二季度的收入预期会受到哪些因素影响？

A11: 受公建订单结算后移影响，二季度收入可能受影响，但全年目标已调整，预计中央空调收入增速朝中端以上努力。

Q12: 槟榔喜外销的贡献度和未来目标是什么？

A12: 外销贡献度将提高，去年达到10亿，希望到2026年增至30亿以上，并积极拓展海外市场，包括热泵品类。

Q13: 国内中央空调市场的预期情况如何？

A13: 中央空调需求与房地产关联，但渗透率预期逐步提升，新基建如数据中心、储能中心等也提供新机会。中长期看好中央空调市场，技术壁垒较高，竞争格局相对优势明显。

Q14: 新能源产品的销售目标和规划是什么？

A14: 家用空调业务预计未来三年内外销复合增长率为高个位数至双位数。