十四五规划:
要稳步增长,成熟的企业保持持续增长的态势,后续的增长不会比21年低,航空维修目前体量较小,战机迭代以后业务量会呈加速趋势;民机业务也会有一个比较大的增长,受疫情影响,这块业务目前存在波动;服务保障:围绕现有的业务。保持乐观!
预期:
传导比较稳定的态势,部分机构预期比较高;
股权激励:
不存在领导不批的情况,GZW鼓励,重组上市以后就启动股权激励,当时人员少,主要系员工不了解,积极性不高,一期股权激励解锁后效果较好;正向的效果;
国资委下放权力到集团,集团需要统筹股权激励的效果,后续指标的设置、参与人员层次、覆盖面等;需要综合考虑,保持谨慎的态度;非上市公司也有分红权,对科研人员共享成果;作为沈飞公司,自己也在做分析;准备做二期股权激励,稍微分析
,利润率:
新的定价机制下,逐渐放开,利润率提升是一个持续的过程;研发设计阶段,目标价合理的情况下,如果成本价能够降低,就不存在分成的情况。目前的合同还是按照既定约束的条件;监管层面对上市公司的业绩批露是正向作用,规范会计管理,不存在财务手段!
研发和生产环节的协调关系:
设计所的产品,沈飞生产,并没有严格的一对一的关系,从实际情况来看,大多数都是沈飞生产,后续这个比例也会持续增长,有信心做到100%;2021年创建70周年,601所60周年,前10年就是沈飞的一个设计所;所里研发任务很重,沈飞会承接一部分研发,介入深了以后会考虑如何降低成本,加大投入;有利于新型号的承接;
维修业务:
利润率较高,过去的二代机、三代机维修利润率较低,三代半以后利润率较高,老型号寿命到期,量上会有比较大的增长;对维修投入的资源没有批量生产那么大,各修理厂承接主要部分,沈飞作为制造厂,有更大的优势;下一步投入会加大;
产品出口:
取决于军方的判断和产品结构、目前客户的维度,比较敏感;沈飞一直在探索,不确定性较大
四季度利润下滑的原因:
收入未有大的影响,340亿左右,四季度90亿的收入。单季度的利润率下降,研发投入增加所致。单季度的毛利率比较稳定。产品结构未有大的变化;生产周期偏长,材料价格有大的波动,对主机厂未有大的影响,采购早和量大,能够消化掉价格的波动;
军品增值税:
产品是否含税不好说,国家政策的变化会分析企业的负担,会减负,会测算企业的影响,将影响最小化。要考虑整个行业的影响,涉密;
好与不好:
企业内部偏乐观,军工企业拿到正常水平没问题,不会去拿暴利;2022年是没问题的;部分地区由于疫情影响,交付和配套会受影响;管理不会倒退落后;
利润率非正常下滑:
四季度没有刻意控制,军工企业承担政治任务,不会控制交付进度。只有疫情不影响,整个交付进度都不会受影响,提前也做了准备研发费用加大是主要原因
,
宏观经济的影响:
董秘个人认为不存在。在手订单是最能反映问题的,是向上的趋势;国家战略不受财政政策影响;
确定性:
研发会根据研发节奏来,对应的成本和费用不会太均衡,从全年来看比较稳定,目前无法做到月度均衡;集团减持,在聚焦主业的背景下,成本付出,以及财务支出,主要基于现金流的考虑;
研发费用率:
没有刻意测算,按照研发进度来,研发投入强度会加强,这是确定的,研发费用率保持在什么水平不好说。在研型号较多,会权衡考虑,根据盈利情况来;自主研发的金额比较敏感,是动态的,会根据正常的承受能力来投。收入增速比较好预测,利润是受两方面影响,成本和研发;费用的发生不是特别可控,尽量让它均衡。二期股权激励员工比一期积极。
十四五期间有希望达到21年的水平:订单和是否能做的出来,
订单是商业订单也是ZZ任务