一、中报情况及各个下游业务结构的占比和增速

公司半年报显示，毛利率有所提升，预计全年毛利率逐步向好。

上半年各板块占比中，其他业务占比最高为52%，光伏占比24%，风电占比4%，工控占比16%。

汽车行业同比增速约17%，家电增速超过40%，照明略有提升但量较小。

光伏同比下降20%左右，工控下降17-18%。

二、近期产能利用率及出货情况

光伏类产品七八月份出货量环比增加，整体趋势向好。第二季度光伏环比第一季度增长35%。七八月份继续增长。

年初降价后价格基本稳定，个别客户有年终招标情况，大部分客户按年度定价。

二季度出货支数同比增长，但未恢复到之前的高位。

今年资本支出预计3-4亿元，车的增量较快，上半年投了一部分。

固定资产方面，厂房折旧年限为30年，设备折旧年限为8年。

三、汽车及其他业务情况

每辆车使用一个薄膜电容，其价值量比纯电动汽车高。

纯电动汽车每辆车价格大约在400元左右，新能源车大约在300-500元之间，有些会更高。

供应很多HEV车型，大部分是国内客户。

公司在车领域投入了大量研发和技术，确保市场地位稳固。

匈牙利工厂是公司首次海外投资，主要为欧洲客户配套，投资金额在1亿元以内，规划产能6-7万，预计2026年底到2027年初投产。

目前项目在规划中，投资不大，主要产品供应量在国内，成本比国内高。

大部分客户按年度定价，有部分客户半年度招标或新项目招标。金属材料涨价部分客户按联动调整，薄膜材料价格逐步下降。

铜峰上半年实现正增长，期末价格下降。

自制铜牌逐步推进，年底自制化率预计不到50%，大约20%左右。

公司希望通过优化成本提升毛利率，每种规格的成本都做到极致。

四、光伏、风电及工控业务情况

二季度6月份环比季度增长了30多，七八月份提升比例没有这么高，应该差不多。

订单能见度对公司意义不大，年内招标按照整年的供货计划，但数据还是受当月出货影响较多。

风电上半年略有下降，下降了八九个百分点。

工控业务受经济状况和高端客户市场下降影响较大，出货相对稳定，但市场增长潜力有限。

五、其他业务及市场展望

家电业务主要跟随行业走，部分市场因为材料紧张未做，现在可能会恢复。

毛利率恢复是一个过程，受原材料下降和技术提升影响，但由于车业务毛利率低，恢复到之前的净利润水平比较难。

GDP三季度四季度提升有难度，回到去年高点比较难。

年初对全年收入增长有信心，二季度收入水平提升，三季度前两个月环比提升，今年整体情况较好。

三季度光伏光储和车业务环比增加，但增加幅度不如之前高。

H1V和P1V的价值量比纯电高，但各家情况不同，增城市的设计容量较低。

不同车型驾驶量差距大，有些高一倍以上。

客户对产业安全要求高，需要本地有部分产能安全备份。

未来海外业务主要以出口形式，当地小批量供应。

在资本支出没有太大增长的情况下，会提升分红比例。

公司在品牌化和传统车企的研发配套方面具有更大的优势。

公司向韩系客户供应部分石油产品，日系客户也有部分供应，但量不大。

目前分布式光伏的占比没有之前高，大机较多，小机和户用的量没有之前多。

Q&A

Q1: 能否介绍一下中报情况及各个下游业务结构的占比和增速？

A1: 公司半年报显示，毛利率有所提升，预计全年毛利率逐步向好。上半年各板块占比中，其他业务占比最高为52%，光伏占比24%，风电占比4%，工控占比16%。汽车行业同比增速约17%，家电增速超过40%，照明略有提升但量较小。光伏同比下降20%左右，工控下降17-18%。

Q2: 近期产能利用率情况如何？七八月份是否有环比提升？

A2: 光伏类产品七八月份出货量环比增加，整体趋势向好。第二季度光伏环比第一季度增长35%。七八月份继续增长。

Q3: 产能利用率情况如何？今年上半年是否有新投产的产线？

A3: 年初降价后价格基本稳定，个别客户有年终招标情况，大部分客户按年度定价。

Q4: 出货支数环比和同比情况如何？

A4: 二季度出货支数同比增长，但未恢复到之前的高位。

Q5: 固定资产方面，二季度环比一季度有明显增长，扩产情况如何？

A5: 今年资本支出预计3-4亿元，车的增量较快，上半年投了一部分。

Q6: 固定资产方面，厂房折旧年限是多少年？设备折旧年限是多少年？

A6: 厂房折旧年限为30年，设备折旧年限为8年。

Q7: 车方面混动和PHEV车型的薄膜电容使用情况如何？每辆车使用的薄膜电容数量是一个吗？其价值量与纯电相比如何？

A7: 每辆车使用一个薄膜电容，其价值量比纯电动汽车高。

Q8: 薄膜电容的价格与纯电动汽车相比高多少？

A8: 薄膜电容在纯电动汽车中的价格大约为400元左右，在新能源车中大约为300-500元之间，有些甚至更高。基本上接近上限，设计中容量较大，切换时有峰值，容量比纯电动汽车大。

Q9: 现在是否有供应一些HEV车型？

A9: 是的，供应很多HEV车型，大部分是国内客户。

Q10: 车市占率提升的原因是什么？在哪些客户中有明显提升？

A10: 公司有提升市占率的思路，特别是重要项目，国内外重要项目占比六七成以上。公司在车领域投入了大量研发和技术，确保市场地位稳固。

Q11: 请介绍一下匈牙利海外产地的规划和产能情况。

A11: 匈牙利工厂是公司首次海外投资，主要为欧洲客户配套，投资金额在1亿元以内，规划产能6-7万，预计2026年底到2027年初投产。

Q12: 工序是组装还是包括上游深度环节？

A12: 目前项目在规划中，投资不大，主要产品供应量在国内，成本比国内高。

Q13: 技术项目稳定后，成本方面的情况如何？

A13: 大部分客户按年度定价，有部分客户半年度招标或新项目招标。金属材料涨价部分客户按联动调整，薄膜材料价格逐步下降。

Q14: 铜峰上半年是否实现正增长？期末价格是否下降？

A14: 铜峰上半年实现正增长，期末价格下降。

Q15: 三季度铜牌自制化率进展如何？

A15: 自制铜牌逐步推进，年底自制化率预计为20%左右。

Q16: 毛利率从40%降至20%对毛利贡献多少？

A16: 公司希望通过优化成本提升毛利率，每种规格的成本都做到极致。

Q17: 光伏业务中主创和微利的占比是多少？目前七八月环比6月份的提升是略微提升还是明显不足？

A17: 二季度6月份环比季度增长了30多，七八月份提升比例没有这么高，应该差不多。

Q18: 订单能见度如何？从拿到订单到交付大致需要多长时间？

A18: 订单能见度对公司意义不大，年内招标按照整年的供货计划，但数据还是受当月出货影响较多。

Q19: 公司光储占比大致到什么水平？风电上半年的增速是多少？

A19: 风电上半年略有下降，下降了八九个百分点。

Q20: 风电行业下降的主要原因是什么？风电是否会像光伏一样今年有较大幅度的降价？

A20: 风电行业的电容整体上都是这样子的。

Q21: 工控业务的情况如何？包括今年的降幅和接下来的规划？

A21: 工控业务受经济状况和高端客户市场下降影响较大，出货相对稳定，但市场增长潜力有限。

Q22: 过户业务的利润率最高，是否会开拓新领域和新客户？

A22: 过户业务会平衡价格和市场量，可能降价以获得更多市场份额。

Q23: 家电业务的增速特别快，是否会有新增量？

A23: 家电业务主要跟随行业走，部分市场因为材料紧张未做，现在可能会恢复。

Q24: 二季度净利率同比下降，公司全年的收入增长目标和净利率能否回到去年水平？

A24: 毛利率恢复是一个过程，受原材料下降和技术提升影响，但由于车业务毛利率低，恢复到之前的净利润水平比较难。

Q25: GDP三季度四季度是否会提升？

A25: GDP三季度四季度提升有难度，回到去年高点比较难。

Q26: 对全年的收入能否做一个大致的指引？

A26: 年初对全年收入增长有信心，二季度收入水平提升，三季度前两个月环比提升，今年整体情况较好。

Q27: 三季度发货情况和车业务质量如何？

A27: 三季度光伏光储和车业务环比增加，但增加幅度不如之前高。

Q28: 不同车型对单车驾驶量的影响大吗？

A28: 不同车型驾驶量差距大，有些车型驾驶量高一倍以上。

Q29: 赤道电厂的产业逻辑是什么？

A29: 客户对产业安全要求高，需要本地有部分产能安全备份。

Q30: 未来海外业务的大头是否还是以出口形式？

A30: 未来海外业务主要以出口形式，当地小批量供应。

Q31: 资本开支进入相对稳定状态，是否会提升分红比例？

A31: 在资本支出没有太大增长的情况下，会提升分红比例。

Q32: 公司现在给某种车型供货的情况如何？

A32: 公司在品牌化和传统车企的研发配套方面具有更大的优势。

Q33: H1里含有pH1的产品主要是供给国内客户，是否有海外客户？公司是否有向日系和韩系客户供货，还是他们主要使用松下的供应链？

A33: 公司向韩系客户供应部分石油产品，日系客户也有部分供应，但量不大。

Q34: 光伏目前环比持续恢复，分布式和集中式的景气度有什么区别？接下来如何展望？

A34: 目前分布式光伏的占比没有之前高，大机较多，小机和户用的量没有之前多。