市场的重要信息的提取对很多人来说，其实是很困惑，首先要能接触到高密度的信息源，其次，这个重要的信息足够能影响市场。
谈到信号和嗓音问题，这篇文章想详细的展开论述：
结合这一篇的房地产相关产业链下游的估值行情理解，我从时间线和逻辑线进行系统的复盘：什么是信号，什么是嗓音？
第一阶段：风险放大和演变
传播的越广的风险，越容易被人熟知，风险越容易反应在股价。
恒大的故事是一个很重要的催化剂，陆陆续续别人房企的危机：
房地产市场规模的收缩，新房装修周期大概会在1-3年，下游来说，峻工率影响是一方面，新房销量下降的带动市场的收缩，强传导还是弱传导？市场毕竟是减量，而且壁垒也不强，行业受下行影响大，公司扩张的概率比较小。（9月思考）
第二阶段：负面因子恐慌，市场的估值锚发生改变
9月下降17%——10月下降37%——11月下降41%——12月？是张暗牌？
逆向挤兑：泡沫破了，就知道谁在裸游？
第一个核心问题：会不会发生系统性风险？
我觉得不会，只要把钱摁死在里面，财富过去积累的财富锁在里面。系统性风险发生的条件：系统性风险就两个，一是价格下降太高，二，失业率导致的停供潮。
第二个核心问题：这轮调整什么时候结束？抄底会不会陷入估值陷阱？
抄底最最难的，这个比做趋势更难，做趋势方向容易识别，空间难以量化，但有市场买涨不买跌的人性保护。而抄底则要论证底部的结实度，在下行因素负面展开的时候，不能过度去思考上涨的逻辑，特别是杀底层逻辑的公司。
降价-观望-再降价-观察，新房销售下滑的负面强化已经开始，拿地-峻工-信贷-销售，信贷的边际放松并没有用，房企新房回收帐款急剧减少，供应商支出加大，银行信贷的切割，三向挤压，以前高歌猛进，房价涨涨涨，谁考虑成本。谁有现金流，谁就能活下去，看运气好不好能活到zf救市那一天咯。（10月思考）
第三个核心问题：拆分基本面的变量因子：提取出最重要的变量因子和最大的变量因子。对公司和产业链的思考深度和远度，抓住长期矛盾是阶段性矛盾是最关键因素。
像江山欧派，蒙娜丽莎、帝欧家居、坚朗五金、索菲亚、老板电器等，无非这几个变量：现在市场的估值锚基本销定的是新房销售的下降基数（to B和to C有所分化，C端受影响较少）
负面逻辑：原材料上涨（基本是高位，下行开始就变为利好逻辑）+拿地-融资-峻工（精装修，现在房企现金流都紧，没有现金基本不给采购，to B端下滑多少？也有可能是休克式大面积停止？是一张暗牌）-新房销售下降（9月是-16%，10月是-37%，11月40-80%？）如果不论证什么时候止住，基本底部就不能焊牢，也不扎实，而底部信号或者是转向信号是向房地产商贷款。
反转的空间的论证：涨价8-20%的幅度+原材料下降（以10月最高点（PPI）同比上涨13.5%，为基点，明年下降5-8%）+新房销售反弹（%？一张暗牌）+市占率提升（1-10%）+剪刀差业绩（装修周期是1-2年，基本市场的新房装修部分营收是之前没有下滑+下滑后的对冲。），二手房装修是存量市场，已经体现在股价里，忽略不计。无非是到风险彻底化解了之后涨跌逻辑的互换演绎。（11月思考）
对产业链的思考常识比知识更重要：比如一位大佬说的，对于困境反转的行业来说，长期行业格局不变，那么短期就容易反转。
重要的信息有些是变化，有些是不变的，要思考行业中什么是发展历史规律，思考出行业中不变的因素；如行业格局、壁垒、公司核心竞争力等，专业信息的判断可能借助行业专家的视角，而要记得，如果在这个细分领域没有绝对内行的能力是没有判断能力，只能通过跨学科的视角转换去补强。
第四个核心问题估值预期差的核心机会点的捕抓：最近看房地产相关产业链的机会点：在于估值锚是这波销售负面下行数据，而业绩是老旧两个断层的市场需求的对冲的景气度，还有个提价和成本下降逻辑，看到这点，这波行情就不难把握
方向性因子这么多？怎么做出高效的判断呢？
通过深度研究提取产业链中80%重要的信息，强化逻辑驱动而非信息驱动，信息的跟踪其实是很难的，信息密度高的信息源难获取，剩下20%重要的市场信息难以获取，但要思考市场的可能性，以及市场在等哪几张牌。尽量做条件值变量小，简单的判断而非复杂的判断。
共识的催化因子的识别：
在我认为，信号是使市场达成共识的一张牌，这波反转出现了几个信号：第一个信号：向居民发放房地产信贷（+15%，需求的转向？市场是存疑，市场共识不强，但受市场其它因素和超跌影响），第二个信号：开发商贷款（当时我认为这是政策底的信号，后面和一个朋友讨论，朋友说高层喊话是反转信号），其实这一次是三张牌一起出：开发房贷款+高层喊话+降准，还多出一张牌：降准。市场的节奏是很难猜，从博弈的角度出发，理解市场出哪张牌不难，但出牌秩序+出哪几张牌影响节奏的关键。其实还有一张牌是大家也在等待：需求量。
其实，我一直没想通哪个买点是最好的，之前想是政策底，就是开发商贷，但之前也想过会和拐点一起来，所以这一波基本是抓的是趋势估值修复机会，重要信息转换-估值修复。
这篇文章，我还是没思考透彻怎么高效率提取重要的市场信息，以及怎么是重要的市场信息，但从我个人角度而言细小的规律积累是经过长期训练提取市场重要的信息。
