浙江新能16日晚公告拟设立浙新能沙湾子公司收购四川富港持有的沙湾水电站标的资产组。设立浙新能长柏收购长柏电力的长柏水电站标的资产组。

1、此次收购中，沙湾水电站标的资产组拟以人民币21.65亿元收购，长柏水电站标的资产组拟以2.506亿元收购。评估基准日为今年6月30日，较账面价值溢价率分别为72.96%和305.37%，俩标的约有13亿债务借款。

2、对手方四川富港上半年营业收入1.10亿元，净利润0.31亿元，较去年基本没什么变化，而长柏电力上半年营业收入仅954.97万元，净利润-794.37万元，去年业绩净利润-218.86万元，可见交易对手方情况并不是很好，甚至有个年年亏损，且共欠了13亿债务，然而浙江新能却还要耗大资金收购，这里面有何原因呢?目前我不清楚，总之浙江新能是没有问题。

3、首先沙湾水电站是一个第三级水电站，装机容量28.8万千瓦，自2019年6月起上网电价降为0.2782元/度，2018-2020年平均结算电里12.54亿度、主营业务收入2.55亿元·其次长柏水电站也是一个第三级水电站，年均结算电里1.92亿度、主营业务收入0.42亿元·评估用了收益法，采用了自由现金流里折现模型，具体的算法没有公布，不知道用的折现率r取的多少，也不知道取的应收款C为多少，但可以肯定的是负债占比较高、且账面净值较低,溢价率也很高。

3、首先沙湾水电站是一个第三级水电站，装机容里28.8万千瓦，自2019年6月起上网电价降为0.2782元/度，2018-2020年平均结算电里12.54亿度、主营业务收入2.55亿元·其次长柏水电站也是一个第三级水电站，年均结算电里1.92亿度、主营业务收入0.42亿元·评估用了收益法，采用了自由现金流里折现模型，具体的算法没有公布，不知道用的折现率r取的多少，也不知道取的应收款C为多少，但可以肯定的是负债占比较高、且账面净值较低,溢价率也很高。

4、在碳中和大背景下，水电作为清洁能源经济效益越来越好，本身浙江新能水利2020年总发电12.27亿千瓦时，营业收入6.62亿，占总营收28.19%，俩水电站合并为14.46亿千瓦时，增加水利发电117.8%，整合资源后有望大幅提升原来的收入及利润，其他条件不变且最乐观情况下，总营收有望增长7.798亿，增幅约25%。按原本水利发电利润率28.28%来算，需要11年时间收回全部本金。

5、浙江新能主营业务主要来自光伏发电业务﹐水利发电只占24.52%，此次收购有望大幅提升水利发电业务业绩，然而较光伏71.18%利润率来看，水利仅28.28%。在“十四五”还有其它政策迎来，业绩也会随之增加，所以后市更值得关注。