估值

市值区间：0.91*110=100.1亿元，1.18*110=129.8亿元；对应价格区间：143元，185.42元。

公司发行价29.49元，对应流通市值5.16亿元，总市值20.64亿元。

公司第一大股东为蒋家德（17.7%），实际控制人为蒋家德。公司注册地位于四川省德阳市。

公司主营业务为军事训练装备。

可比上市公司PETTM：华如科技（负值）、霍莱沃（125）、中科海讯（负值）、捷安高科（39.6）、北信源（负值）、高凌信息（负值）、永信至诚（83.2）。

可比上市公司市值多为20亿-30亿区间。

这家公司给人的第一印象是想起几年前上市的“七一二”，名字如出一辙，一般来说，公司名称带有数字的都会让市场高看一眼。

结合近期新股市场情绪及军工板块热度，暂给予公司110倍PE。

竞价顶格900%对应股价是265.41元，感觉达到这个价格难度较大。

企业简况

公司以军事作战需求为导向，致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备。

主营构成

行业情况

根据中国航天科工集团第二研究所二零八所与北京仿真中心《军用建模仿真 领域发展报告》测算，军事训练系统全球市场在 2017 年达到 130 亿美元，预期 10 年后此市场总额将达到 1,216 亿美元。从全球来看，北美预计在 2016-2025 年 期间将占据全球军事模拟和虚拟训练时长 36.10%的份额，其余的排名分别为：欧洲占 25.60%，亚太地区占 25.30%，中东占 7.90%，拉丁美洲和非洲共占 5.10%。

可比上市公司

华如科技、霍莱沃、中科海讯、捷安高科、北信源、高凌信息、永信至诚。

前五大客户

毛利率

募资用途

主要风险

订单取得不连续可能导致公司业绩波动的风险：受最终用户的具体需求及其每年采购计划和国防需要间歇性调整采购量等因素的影响，公司订单可能存在年度波动情况。

应收账款规模较大风险：报告期各期末，公司应收账款余额占当期营业收入的比例分别为 67.39%、93.26%、117.36%和 394.26%。若国际形势、国家安全环境发生变化，影响公司主要客户支付进度，进而推迟对公司付款进度，则将给公司带来应收账款的周转风险及减值风险。

客户集中度较高的风险：报告期内，公司向主营业务前五名客户的销售金额占当年营业收入的比例分别为 82.55%、67.77%、62.21%和 76.52%，客户集中度相对较高。