高度重视鑫科材料投资机会——困境反转，“量价利”三升!!!
趋势只神
中线波段的散户
2022-02-16 22:50:29
[礼物]老牌铜板带加工公司，剥离影视，聚焦主业。公司20年完成影视文化板块转让，21年实现摘帽并完成核心管理层激励，聚焦高性能、高精度铜合金板带业务。
[礼物]纯正的汽车连接器上游铜板带公司——产品&下游&客户
⚡ 主导产品：高精度黄铜、铁铜、青铜和白铜裸带，也是目前国内唯一同时拥有回流镀锡及热浸镀锡的材料供应商；
⚡ 主要下游：70%为连接器，汽车连接器相关占比40%，消费电子占30%，其他工业领域30%；主要下游是5g、汽车、半导体，半导体引线框架也是未来重点发展方向。
⚡ 客户：以国际知名厂商为主，包括泰科、莫仕、JST、安波福等以及小部分国内知名企业。
[礼物]产能持续扩张中，增速明显
⚡ 22年公司广西2万吨项目投产，且计划在江西鹰潭投资6.47亿元建年产1.8万吨精密电子铜带项目。预计22-24年产量分别为6万吨、8万吨、10-11万吨，量的年均增速在30%以上。
[礼物]价&利提升空间大
⚡ 加工费上涨可能：海外供应链因为疫情等影响导致生产制造向中国转移，供给受限下21年加工费整体上调10%，22年上述问题延续，仍有上调加工费可能；
⚡ 单吨净利有空间：平均加工费1-2万，21年单吨净利测算2000元/吨左右，较同类型公司单吨6000-7000，甚至上万净利差距较大，主要为费用问题影响。因此净利提升弹性大。
[礼物]行业层面，汽车电动化&智能化拉动需求+国产替代，给予国内铜合金企业超车机会。
[礼物]公司是典型的困境反转，有望受益行业需求爆发带来的“量价利”三升，利润弹性大。当前54亿市值，显著低估，一旦上述逻辑确认，翻倍以上空间，值得重视并长期跟踪。
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鑫科材料
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真知无价，用钱说话
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