交流对象：证券部领导

交流时间：2021年12月22日

在近几里公司依然是一个煤炭和煤化工为主的企业，从11月份的经营数据可以看到，各个地区的煤炭产量已经恢复到了正常的状态，包括煤化工的产品也是生产经营比较正常。今年上半年，产量出现了同比下降的情况，主要与由于澳洲遭遇了百年不遇的洪水，地质条件的问题，包括山东、内蒙受到政策性的限产，如果说临近地区有矿震或者是矿难也导致公司跟着停产，各方面的限制性的影响，以及自身也会遇到一些地域性的影响。但是从进入三季度以来，尤其是10月、11月已经恢复到了正常的状态。

 

展望未来生产经营情况，增产的无非是两方面，一是前一段时间市场经营不正常的矿井产量有一部分的弥补，营盘壕11月15日取得了采矿许可证，预计2-3年内逐步达产，另一方面是产能核增，公司正在办理金鸡滩的核增产能，计划核增200万吨/年，目前还没批下来。化工品方面，今年30万吨/年的己内酰胺的项目投产，预计明年化工品的产量会维持在现在的水平。

【Q&A】   

1、公司对明年产量是否有规划？

A：具体的规划要以年报披露为准，目前大的指向来看，主要的增产是刚才的两块，200万吨的产能核增以营盘壕投产，但是营盘壕很难当年就达到800万吨/年的满产状态。

   

2、但是营盘壕矿，建设产能要大于核定产能是否能多生产一些？

A：基本上不会出现这种情况，因为现在超产问题是违法的问题，即使是在保供增储的环境下，也依然不可能触犯法律的底线，我们的能力是有的。

   

3、很多企业因为保供应价格也受到政府的指导，公司明年的长协，会不会因为保供应大幅的增加？另一个，新的价格未来是怎么样的执行方式呢？

A：2021年西北地区的部分矿井没有达产，并且他们当地也有一些配套的煤化工项目，当地非配套性的，也有一些煤化工转化项目，当地也有一些客户，因此就采取了地销的方式，不涉及长协的概念。山东区域2021年长协量基本在800万吨左右。

9月份国家发改委陆续发了一系列的政策，不同区域的保供的任务也不同。我们西北地区接到了保供的任务，主要还是由金鸡滩和转龙湾来承担，可能有400万吨左右。而山东，因为它属于地处消费地，它就没有保供的概念，所以保供任务就是零，这是现状。

未来提到12月初有一个国家举办的煤电双方的订货会，也就是长协的协调会。目前都还是在拉锯战的状态，既没有说确定到底是不是700的定价机制，也没有明确到底会不会增加长协合同量，暂时都没有。而且在相当长的一段时间内，也都不会明确这两点，不影响双方的生产运营。当然，我们现在的时点也没有跟任何客户签订长协。

   

4、在转型规划里面，一方面也提到了新能源电站，另一方面提到了储能和新能源，这两方面未来分别是什么样的思路呢？

A：现在是这样的。立足于现在静态来看这个时间点，新能源发电目前是有的，但规模很小，在收购内蒙古矿业的时候，有一个光伏项目，装机规模大约是100兆瓦，非常小。此外，我们煤化工在生产的时候，会有一些副产品产生，比如说转化甲醇的时候，会产生一定的氢气，当然氢气也没有统计，因为也没有形成一个数量化级，这是一个现状。

未来发展方向，只能说我们致力于10年内往这个方向发展，整体规划还是比较欠缺的。集团比我们上市公司先行一步，他们那边有一些氢能的研发，以及风电的项目，但是他们也是在前期的筹备，也是刚刚成立了公司，因为实体的企业难免会慢一点。

   

5、公司因为以前承诺的分红比例比较高，在未来分红政策会有进一步提升的空间吗？

A： 分红我们是做了五年期的提高分红比例的承诺。目前，还是没有变的，也就是说分红派息率是50%，每股的派息不低于5毛钱，还是这样的。目前没有其他的安排和想法。

6、山东无论是央企和地方企业都想建新能源，包括鲁能也在山东有规划要大规模的做新能源的电站，不知道公司在这方面跟他们相比有没有，或者说我们有什么优势？

A：公司主要依托于集团。因为集团毕竟是山东省唯一的能源企业，它有一些资源能够给我们上市公司发展新能源的项目提供一定的支持。 另一方面，应该说我们具备市场化资本运营项目的这种经验，虽然我们现在已经完成了资本运作项目，都是跟煤炭相关的，这种市场化的收购机制，无非我们的收购标的变了，之前上下游的收购标的跟我们的日常生产运营有关，去了一个新行业、新赛道的话，需要了解它生产经营，需要重新学习生产经营方面的事情，但其他商务化法律层面，技术层面的问题，我们还是比较有经验，在市场化收购机制方面，我们还是比较有经验的。

7、在建工程的情况，包括万福煤矿以及化工项目（Dmmn）的建设进展。

A：万福目前还在进行建设，大家也注意到了，以前的时候有网传的文件也对建设进度产生了一定的影响。目前根据我们的排产计划，我们在2024年会建成投产。另外化工板块，目前也就是明年，不会有一个大的建设性的扩产性的开支，因为30万吨的己内酰胺的项目刚刚完成，现在至少看短期内是维稳，然后下降。Dmmn项目已经建了很多年了，在资本开支上没有什么大的波动。

   

8、澳洲的定价机制会相对滞后一个季度左右，是否意味着明年一级的的业绩比较有保障？

A:从定价机制上来说，是的。我也是提示一下，它为什么有时候大家会觉得跟想象的不一样，那是因为煤炭是一个非标的产品，定价机制都是对标的基准产品，你不能保证这段时间内你提供给客户的全部是标准化的产品。比如说定价机制没有变，但是你提供的实际销售的产品，实际上产出的它发热量比较低，它的定价机制没有变，降格就降低了，另外可能也有销售结构发生变化的情况（比如精煤和动力煤的比重发生变化）并不是定价机制的问题。

   

9、公司规划产量达到3亿吨，未来如何实现，新建矿井审批难度是否大？

A：正常来看是这样的，我们基于现在的产能，内部增产一部分，然后外部收购一部分，而外部收购我们又可以有一些依托，因为毕竟我们的控股股东刚刚合并了其他6家矿业集团的资产，当然他们现在还在做整合。就目前排除掉我们，其他体外煤炭的产能也达到了2亿吨，所以这个事情，应该说10年规划的目标总体上是乐观的，但是缺乏具体路径。