关注原因:公司1月14日晚公告，预计2021年净利润48.68亿元左右，同比增加455.84%左右，因Q3净利12.34亿元，据此计算Q4净利预计22.72亿元，环比增长84%。

1、事件驱动：公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为48.68亿元左右，与上年同期相比将增加39.92亿元左右，同比增加455.84%左右。业绩大幅增加的原因为：煤炭价格上涨，量价齐升；参股公司同忻煤矿效益良好，致公司投资收益大幅增加。

2、智能化开采全覆盖。公司全面推行精细化管理，通过建设智能化矿井，推广小煤柱开采，加大降本增效力度，为盈利水平带来较大增长。目前，公司已建成塔山、同忻、寺河等24座矿井54个智能化综采工作面。预计2022年将实现规模以上矿井智能化开采全覆盖。智能化矿井大幅降本增效，例如机电硐室每天需要两班工人巡检设备，工人仅下井就需要1个小时，耗时耗力。现在机器人完全可以替代人工巡检，其他很多岗位也是如此。

3、业务概览。公司前身是大同煤业，山西动力煤龙头，受益于山西国改政策，背靠新组建的晋能控股集团。公司矿井分布在山西、内蒙古，动力煤生产基地的煤田富含优质的动力煤，控股矿井产能规模达3210万吨/年，且区位优势凸显，交通运输便利。公司临近京津冀、环渤海经济圈工业发达且能源紧缺的地区，拥有大量市场。公司位于大秦铁路起点，可以直达主枢纽秦皇岛港，这样就降低了货运成本，缩短了供货时间。

4、盈利稳定。四季度以来保供限价政策力度加大，发改委干预限价致使坑口、港口煤价高位大幅回落。短期基本面仍以紧供给为主，未来火电需求平稳增长，为动力煤需求提供支撑。我国2021年生产原煤40.7亿吨，同比增4.7%，进口煤3.2亿吨，同比增6.6%，公司销往港口的煤炭采用长协模式，公司盈利保持稳定。

5、去年加强管控后，私人炒作导致煤价疯涨，今年在长协价的基准下，很难再有大幅波动，山西“十四五”省属企业改革发展目标要求省属企业资产证券化率达80%以上，公司作为晋能控股唯一煤炭上市平台，晋控煤业集团资产证券化率仅24%，晋能控股集团煤炭产能证券化率仅11%，公司有望获得进一步优质煤炭资产注入，未来还有较大成长空间。

（部分资料来自网络公开资料、开源证券研报）