$移为通信(SZ300590)$
Q：所以我们的产品形式就是一个一个的终端？

A：对，一个一个的终端硬件。像OBD也是我们一个产品，但是我们更多是叫信息采集器。目前就是说这个产品、业务领域不断地丰富、扩展，但我们公司最大的两个特色一个就是研发，我们基本上三分之二的员工都是研发人员，然后每年的研发投入是比较高的，占收入比重13％到15％，然后我们基本上核心的团队都超过十五到二十年的实战经验积累，所以说我们做出的产品更加高端，他的功能性、品质更好，所以说卖到海外也比较贵，毛利也比较高。然后我们还有一个杀手锏技术就是我们这个团队之前是做模组起家的，像移远就是从我们公司分出去的，最近也发展的比较快。然后我们这个团队因为做模组起家，所以说我们不需要外采模组，可以节省外采模组的成本。另外一个就是产品的集成度更好，它的功能性、品质要更好一点，这是我们研发的一个特色优势。第二个就是在销售渠道上面，首先说我们销售区域是一百四十多个国家，但重点区域说北美、南美、欧洲，每个区域占比都大概是二十到三十。然后一带一路这两年开始做，超过10％了。销售国家是一百四十多个国家，目前来说在细分领域是唯一一个实现了全球化销售的公司。我们有一些海外的大的竞争对手，他基本上百分之八九十收入来自于他们本土，像美国的上市公司。这是我们销售区域的差别，当然这背后有很多的投入和支撑，第一个就是我们每年认证测试投入很大，大几百万，一般小公司也投不起。第二个是我们聘请了大量的资深的海外销售人员，在一些重点区域设立了办事处，所以说我们其实可以24小时给他售后服务支持，包括我们国内的研发团队也可以做研发支持。所以说我们在服务效率，在研发效率上比我们竞争对手好很多。比如说康耐普，我们效率说他们的三倍，也就是说做一个产品用的时间是它的三分之一。然后还有一块就是我们这么多年的投入，他的品牌、销售渠道比较健全，品牌是起来了，所以说我们慢慢积累这些优势。现在说规模，跟康耐普比它每年二十几亿，我们跟他比目前还是小了不少，但是我们确实有这个基础，未来可能不断地提升市场占比，这个规模能够上去。这是公司两个特色。然后再来看下行业情况，大的物联网行业是非常不错的，因为他不管内生的还是外在的刺激，他的很多应用都不断地涌现出来新的东西，像共享单车，像建行这个项目都是新的。所以说我们目前也在做很多新的，在给一些大的汽车厂在做工业物联网解决方案。当然我们目前产品领域对应的市场其实还是可以的，虽然它比较分散，像我们车联网这一块，目前应该两三百亿，未来也不断地增长，然后它的渗透率还不是很高，未来不断地提升，包括他的不断地信息化、智能化、网联化。像我们资产设备，这块潜力是很大的，之前很多都不会装这些东西，但未来都慢慢装了。我们好比说现在这些精细化物流，它跟踪包裹走的，新鲜水果、食品、包裹。

Q：这个包裹的话他很小，他的价格？

A：那个会低一些，他是一次性的。像国内有一些酒箱的物流管控他会配一些这个东西。

Q：大概得多少钱，单个的这个？

A：我们卖到海外可能稍微贵一点，一百块钱以内的样子，当然我们传统的就要两百八，会有点差别。主要也是看功能、性能和需求。然后，这块市场潜力肯定很大，未来应该是一个重点。

Q：那这个其实你的附品价值量必须得高才行，几千上万？

A：对，它相当于大客户，像我们给艾默生，就是供这个东西。他每年都不断地增加，然后像动物这块，像全球的牛羊猪，像18年有五十亿头，如果按照百分之二三十的渗透率，实际上他需要耳标钉耳标钳，它的市场应该来说。

Q：比如牛羊猪这种，他的耳标钳得多少钱？

A：其实我们耳标钉耳标钳一般来说一两美金，但是他一般需要一个耳朵挂一个。所以说综合来说一个可能二十几块钱吧。然后按照一定的渗透率，他的市场目前也是三百亿，未来应该到五百亿。然后现在有些大的公司，他每年耳标钉耳标钳能销售三十亿的规模，当然我们在这一块慢慢积累一些优势。就第一个，我们中国天然的这种制造成本的优势，所以我们在成本在生产供应上面比国外竞争对手是有优势的，第二个因为这块行业比较封闭、传统，很多大的竞争对手他就RFID射频识别技术，但是我们除了射频识别技术，我们还有做智能终端的技术，所以我们可以做更复杂功能的动物智能和生态产品，可以采集更多的信息，然后主动发射，主动采集。这是我们研发技术和产品上面更丰富一点。第三就在销售端，因为之前的模式是地推的模式，就找一些大的经销商，然后他们跟经销商利益绑定是比较深的，比较远的。现在我们在做电子商务平台，实际上之前销售模式都是说他找经销商，经销商再找我们，我们再找代工厂生产发货，整个沟通效率说非常低的，基本上一个订单来来回回确认，有可能三百封邮件加在一起。但是现在我们把所有的交易环节、沟通环节全部由线下转线上，这样他可以一站式采购各种型号、编码、颜色、大小，包括甚至把自己的公司logo放进去，这是传统的模式不能做到的。所以说可以极大提高沟通、交易的效率。另外一个就是我们这个电商平台可以去推广，就使我们传统的标准品，就耳标钉耳标钳，他销售的深度、广度、触角，比以前更广。当然，他可能推广找一些经销商和客户需要一点时间。目前情况下可能推广进度比预期的要迟一点，因为就这个疫情的影响，但是这个确实是有好处的，我们也在全球率先投了好几年了，现在慢慢的，在去年底就有些平台出来了，我们要做很多的语言版出来了，首先澳洲北美的已经出来了，后面再做其他的。这个是我们动物这一块市场。还有个供应无线路由器，这块市场应该来说也有一百亿的市场空间，我们主要是工商业应用，然后现在一方面是现有的客户群提出采购需求，另外一个，像国内的这种智慧工厂，也需要这些东西，特别是5G这块部件。可能我们这块也是竞争项目的一部分，可能今年不会有大的收入，但明年就会收入体量开始起来，后面就会放量，所以说这块也还可以。包括车载射频也是一样的。整个的市场空间其实每块也不是很大，但加在一起也还不错，但是比较分散，因为我们的客户群是这种服务运营商，它这种本地化本区域的带有一定的区域性，就有点分散，但是未来慢慢地集中度应该提升。包括这个疫情的情况下，实际上也是，包括上游现在涨价，对一些小厂，他基本上利润空间被挤压了，他们有的可能倒闭或者是不做了。包括这个海外也是，就是西退东进，因为他做这块确实不赚钱，而且维持的成本还比较高，所以像康纳也是忙着转型，他这个市场都会退出来，对我们来说都是很有利的优势。我们在细分领域整个竞争力、竞争优势还是比较明显的，像我们跟海外的竞争对手比，成本优势不言而喻，我们的研发服务效率，整个性价比优势还是比较强的，包括跟国内的竞争对手比也是。

Q：国内的竞争对手主要是？

A：国内的有一些像华南地区，像博世杰、康凯士，他有的规模做得很大，但不赚钱，如果赚钱早就上市了。他们有的可能做十几亿的收入，但是肯定是不赚钱的，可能最多一年赚个一两千万。

Q：为什么？

A：他国内毛利很低，我们海外卖。国内之前八九十，现在五六十。他即使十几亿，他毛利率、净利润很低。

Q：如果你们也做国内，估计也？

A：对，我们做传统产品，那就会跟他打价格战，基本上就不赚钱，所以说我们这块产品也在做，目的也是遏制它发展，就是说打价格战都打嘛，反正你不赚钱，但是我在做一些大客户，定制化的，我还能赚百分之十到二十，有的高一点的可能二三十，就是这块能够赚点钱，但海外就毛利率更高。像动物啊、供给啊，可能因为大客户，可能上市多，动物这块可能未来毛利率提升，但是现在短期可能受汇率影响只有一点毛利率。像国内竞争对手，跟他明显的研发技术的实力，包括做高档产品的能力优势，以及我们对国际市场客户的需求顿差，包括我们在海外布置了很多销售点，所以在品牌渠道上面，肯定是有先发优势的，以及我们上市有个效应，很多东西公开透明，很多客户喜欢，以及我们给客户一些支持配合。不管是研发产品，及时地给到位，包括资金，信用支持。所以说综合实力上面，肯定说优势比较明显，所以说我们在这块，目前来说收入规模不是最大的，但是净利润是最高的，包括康纳木，有的年份他赚一些，但有的时候亏损，但整个净利润水平比我们要低很多。所以说目前是这么一个竞争格局，我们肯定还是能够保持这个竞争格局，未来不断地提升市场份额、市场占比，我们第一目标肯定是能够收入规模超越康纳木到二三十亿，后面看能不能再翻倍，其他业务都能起来。我们现在发展动力来源，一方面是市场，不管深耕海外的市场，市场占比的提升，还是拓展国内的市场，包括一些新兴的市场。第二个就是现在业务、产品的不断延伸，做了很多新品，它对应的市场也会打开，带来潜在收入。然后包括我们新做的一些，他就持续地放量，包括动物，新增的一些项目，工业无线路由器，射频类的，大客户项目也会陆陆续续给公司的发展带来很大一个帮助。这是公司大的基本情况。关于业绩这一块，去年全年受疫情影响下滑比较多，全年可能收入下滑二十四点多，盈利下滑可能更多点，四十四点多，最核心的影响因素就是汇率。汇率这块去年汇兑也是亏了一千三百来万，但前年是赚了三百多万，所以这一来一去就少了一千六百万。然后因为之前汇率一直都是7以上，到第四季度6.5左右，这样一下子少了0.5，不管除以7还是6，就一下子少了七八个点。它直接影响了毛利率、净利率，直接影响了收入额、净利润额、毛利额，所以我们因为去年下半年收入比重比较高，三个亿，如果按照综合的四到五个点的影响，那么他也一千两三百万至少有。所以这两块汇率影响会直接影响毛利额、净利额，所以影响了这三千万，如果没有这个影响实际上我们净利润下滑幅度大概也是百分之二十，就跟收入应该是匹配的。这是核心的影响因素，当然我们财务报表也可以看出预收款、合同负债是持续地增加，以及我们存货由一个多亿变成两个多亿，也是不断增加，也是可能因为需求、订单非常多，比较饱满。实际上从单季度来看，受影响最大的还是上半年，因为疫情刚出来，大家都禁足在家，但后面慢慢开放了，我们可以看到第三季度第四季度持续地回升。实际上我们第四季度跟19年接近持平，因为我们第四季度单季度收入1.7亿多，我们因为汇率影响实际上少了七八个点，所以实际上同比应该有1.9亿多，我们19年收入也是1.9亿多，实际上很接近19年第四季度的收入状况。现在回过头来看今年一季度，实际是创历史新高了，收入增长超过58％，但实际上不止，我们有五千七百万的第一季度订单是没有收入确认的，我们有一部分，大概一千多万，现在是发出去了，但是收入确认没有确认，是因为收入确认的政策比以前严了，现在好像是控制权的转移，好像移远也是受这个影响。然后还有一块四千万因为受这个材料延迟，因为上游供应比较紧张，包括这个生产排期，也是受到一点小的影响，导致没有发出去。所以说本来的订单需求应该超过两个多亿。净利润是二十八点多，科飞净利润还是不错的，七十六，但是这里面为什么净利润增长和收入增长不匹配，关键因素是两块，一块是汇率，一块是费用。我们研发费用一季度比去年多了520多万，现在因为在跟很多大客户在做定制化的开发，投入比较大，还有一块就是政府补助，因为去年疫情出现，政府为了保企业，不希望它倒闭，所以发了大量的补助，而且集中在一季度发的，所以我们今年一季度恢复正常他同比去年一季度政府补助少了四百多万。所以这两块，研发和政府补助同比去年少了九百多万。还有一块就是汇率。去年一季度汇率都是7以上，今年都是6.5甚至6.4，这块就少了八九个点的，1.5亿多的收入对应就是一千多万的净利润影响。所以可以看出我们毛利率也是受了影响，如果把这两块一千多万再加九百多万，接近两千万的影响扣除掉，实际上我们今年一季度还是不错。因为去年一季度整个的净利润才1900多万，所以本来是可以更好的，确实受汇率，包括费用增加，政府补助减少这些特殊情况的影响，所以就整体感觉差了一点。但是现在可以看一季报其他的财务指标，不管是研发投入还是应收账款。我们一季度原材料库存2.72亿，现在可能超过三个亿了，也可以反映出现在需求量订单饱满，但是供给是短缺的，就是之前都是我们求客户，供应商求我们，现在反过来，客户求我们，我们求供应商，现在是这么一个局面。就是说现在订单需求肯定是没问题的，但是最大压力在采购生产发货这方面。我们目前占有订单是非常多的，但是有可能不一定好说，二季度我们订单可能接近三个亿，但是不一定能消化掉。

Q：芯片涨价对咱们这边的影响大概是什么样子的？

A：但是我们好在就是说提前做了很多的原材料采购，之前采购成本低一点，现在滚动采购可能稍微高一点，但是整体影响不会像模组企业影响那么大，因为他芯片成本很高，芯片涨价，他有可能价格竞争很难去涨价，但我们上游有一点涨价，我们现在普遍地涨10％到15％，可能我们会进一步的提升我们的毛利率。但因为我们整个的产品单价比较高，可能成本方面至少一百五六十块钱，有个别的料一毛钱涨到两毛钱涨一倍，但实际上他对整个大的成本不会太明显，可能会有一些小的影响，但不会那么显著。所以说这是我们有优势的地方，但这个也是我们比低毛利率的企业的优势，有的低毛利，它十个点，他如果涨价了，现在不赚钱，他要么就关了。但是我们好在高毛利，扛得住，而且我们核心的有议价能力来转移出去。就是这块来说对我们也是有利的。全年当时预测的订单需求是非常多的，但现在主要还是能不能交付，现在最核心的问题是交付，所以我们老板也给采购、生产部门压力。