1、三季报增长超预期：2020年8月18日披露2020年中报净利润2.76亿元，同比去年增长39.58% ，彼时行业仅个位数增长，龙头增速远高于行业，兴业证券点评中报业绩超预期，而2020年10月11日公告预计三季报业绩：净利润4.913亿元至5.896亿元，增长幅度为50.00%至80.00%，三季度业绩增速再次超预期。

2、光伏：公司全资子公司公元太阳能主要从事太阳能光伏发电系统和新能源领域节能环保产品的研发、生产及销售，公元太阳能主要产品为太阳能电池组件、光伏发电系统、小型家庭应用系统、嵌入式光电屋面构件、太阳能灯具、太阳能背包、太阳能折叠布包、太阳能取暖器、太阳能移动电源和太阳能水泵等。公司太阳能产品以出口为主，采取订单模式，以销定产。公元太阳能是浙江省光伏应用试点示范基地、中国可再生能源建筑应用重点推荐企业，公司光伏应用产品的自主创新能力已走在全国的前列。目前，太阳能业务仍处于市场培育阶段。

3、永高股份，管材龙头，规模位列国内第二。公司是国内大型综合类塑料管道生产企业，产销规模处于 A 股第一，国内管材上市公司中排名第二， 公司从事塑料管道研发、制造与销售.其主要产品为聚氯乙烯(PVC-U)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等树脂系列管材管件，共计 5,000 余种不同规格、品种的管材、管件及阀门。现拥有八大生产基地，分布布局在天津、重庆、上海浦东、安徽广德、浙江黄岩、湖南岳阳（在建）、广东广州和深圳，产能超过 60 万吨。2017-2019年1.93亿、2.45亿和5.14亿，2020年预计三季报业绩：净利润4.913亿元至5.896亿元，增长幅度为50.00%至80.00%。

4、 行业处于平稳增长期，老旧小区改造拉动百亿需求空间，三重因素推动行业集中度提升。2019 年国内塑料管道产量超过 1600 万吨，同比增长 2.5%，行业整体增速在“十三五”期间，进入平稳增长期。需求端来看，老旧小区改造等助力管材行业成长，我们测算 2020 年 3.9 万个老旧小区改造，将带动近百亿规模的塑料管材需求。相比行业成长维度，我们认为更重要的是行业竞争维度，在三重因素推动下，管材行业集中度趋于集中，龙头公司有望抢占更多市场份额：1）行业进入重质新时代，中小企业生存空间受挤压。2016 年以前，塑料管材行业成长迅速，吸引大量中小企业涌入，产品质量参差不齐，2016年后，行业开始进入看重产品质量、性能和附加值的新时期；此外产品标准化提升也为龙头扩产实现规模效应提供机会。2）精装修集采助力龙头 B 端业务收入提升。2019 年精装修渗透率仅 32%，相比欧美等 80%渗透率仍有提升空间。精装修趋势下，过去面向零散家装的管材市场转向地产企业的集采，而地产企业选择管材行业龙头企业作为自己供应商，加强了管材行业集中度提升趋势。3）下游地产集中度提升有望传导至管材行业。房地产行业集中度加速提升，CR5 和 CR10 分别由 2016 年的 12.89%、18.72%提升至 2020 上半年的20.85%、29.30%。头部地产商倾向于选择龙头企业作为供应商，地产端行业集中度提升，有望传导至上游管材行业。

5、渠道产能双提升抢占市场份额，短中长期兼顾发展。中期来看，面对行业质量标准提升、地产集采提升等趋势，公司在产品力和品牌力建设的“内功”之外，通过发展经销商、扩张产能等“外功”方式积极拥抱行业变革、把握机遇，过去几年中公司产量增长远超行业增速，市占率明显提升。短期来看，上半年原材料价格波动明显，为管材企业带来更大盈利空间，但公司上半年更多的在消耗此前库存，原材料价格下跌的利润弹性或在下半年显现，我们测算原材料价格下降对全年毛利率影响幅度预计在 2-3 个百分点左右。长远来看，公司近年拓展太阳能和电器开关、智能装备三大新业务，成立家装事业部，布局 C 端家装业务，发展边界不断扩张。

6、华创证券预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为7.43 亿、8.56 亿和 9.84 亿，增速分别为 44.7%、15.1%和 15.0%，综合考虑公司在管材行业的产能规模、经销渠道规模和品牌优势，同时料公司未来产能、经销商仍将稳健扩张，给予公司16 倍 PE，参考 2020 年预测 EPS，对应目标价 10.6 元。（部分资料来自于兴业证券、华创证券等券商研报）