1、5月17日，中国能建发布2021-2022年光伏组件集中采购招标公告，本次招标为2021年7月至2022年6月所需光伏组件采购，预估总量为1.2GW（单玻450MW、双玻750MW），要求投标人2018年至今光伏组件销售业绩（以销售合同为准）不少于600MWp，开标时间为6月22日。







2、5月18日，中广核550MW光伏项目组件中标候选人公示，东方日升、常州亿晶光电分别预中标500MW、50MW项目，中标单价分别为1.72、1.77元/W。看出来最近出的几个中标价格都挺高，下游电站运营商基本可以确定接受了光伏涨价，下调IRR预期成为了一致选择。







3、招标价格顺利传导，多项目集采开标一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧：4月28日，中广核0.7GW组件集采开标，集采报价为1.609-1.886元/W，5月13日锦州阳光预中标150MW项目，至此本项目中标候选人公示全部完成，中标价1.72-1.77元/W，说明运营商已接受组件企业报价。







4、市场担忧短期产业链开工率问题，先知前期讲过是运营商和组件企业存在价格博弈，导致短期压缩开工率，随着项目陆续启动一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧，截至5月18日，国内已公告招标规模25.41GW，其中17.95GW完成定标，定标价格为1.37-1.80元/W，近期多个组件集采开标预示着上下游价格博弈接近尾声。







5、涨价是今年产业链供需匹配的主要途径，市场担心涨价影响需求，但这一轮涨价不是供给扰动导致的，而是紧缺环节供给不变时，需求增加导致的，2021年光伏“潜在需求”很高，供应链本就满足不了需求，只能通过涨价来压低“潜在需求”。







6、2021年全球需求或达170GW：预计全球2021年是光伏需求大年，新增装机或达170GW（供应链限制的组件需求），同增约30%，短期主要组件企业反馈二季度虽下调开工率博弈下游价格，但订单较满，行业高景气背景下硅料供需偏紧、EVA树脂供需持续紧张、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池盈利处于底部区间、玻璃供需阶段性缓解。







7、市场担忧短期价格影响需求，但价格波动是短期供应短缺导致的，不改变行业长期过剩的市场化经济状态，不影响产业需求驱动因素和平价长逻辑。当前行业2021年估值中位数27倍，横纵向对比性价比高，伴随着下游招标的需求提升，上游硅料扩产投放边际拐点渐近，光伏的景气度已处于年内低点，三四季度将迎来确定性改善。







8、关于光伏行业重点跟踪标的，从当前时点看主要有以下机会：



1）逆变器：中长期国产替代的大逻辑依旧，短期伴随行业起量全年业绩确定性强。国内企业凭成本优势与快速迭代正加速海外市场替代，2020年国内企业在海外市占率接近50%，预计后续最少有20pct的提升空间。随IGBT功率密度提升，组串式逆变器功率扩大后其性价比已可与集中式逆变器竞争，后续将继续进行组串替代。重点关注阳光电源。



2）组件：后续随着辅材降价、组件价格博弈清晰、大尺寸占比提升，盈利有望不断修复。重点关注隆基股份、天合光能。



3）硅料和热场：全年供需紧张，价格预计将延续强势，业绩有望高增。关注保利协鑫、金博股份。



4）设备方面，异质结与大硅片，技术迭代带来扩产潮，空间巨大增长确定，关注技术领先的迈为股份、晶盛机电。