华文食品
韭君
长线持有
2020-09-25 17:44:05
华文食品于2010年成立，主要生产与销售风味鱼制品、风味豆制品、风味肉制品等系列产品
经过多年的行业积累，华文食品已发展成为具有较高知名度的行业龙头企业
“风味小鱼”和“风味豆干”两个细分品类占据行业领先地位
旗下“劲仔”、“博味园”成为行业知名品牌
公司风味小鱼产能为18000吨，风味豆干产能为6000吨
公司采用“以销定产”的生产模式
2019年，公司主要两大产品风味小鱼及风味豆干产销率分别达到101.82%及119.40%
公司采用经销为主，直营为辅的销售渠道模式
2016年至2019年，经销模式下公司实现销售收入分别为3.71亿元、7.43亿元、7.70亿元及8.50亿元
占主营业务收入的比重分别为93.93%、97.39%、96.45%及95.76%
公司过去通过聘请明星邓伦作为品牌代言人、赞助芒果TV《野生厨房》综艺等方式，打开品牌知名度
2019年公司实现营收/归母净利润为8.95/1.18亿元
公司产品主要为风味小鱼、风味豆干及其他产品
2016年至2019年，公司毛利率分别为30.19%、29.61%、33.12%、30.43%
2016年至2019年，公司净利率分别为6.52%、9.87%、14.30%、13.23%
食品类上市公司财务对比
天风证券预测
2020年公司营业收入为10.27亿，同比增长14.77%，2021年及2022年营业收入分别为11.82亿/13.21亿，同比增长15.08%及11.80%
根据行业平均水平给予公司2020年55倍估值，对应目标价为18.2元，对应市值为71.5亿元。首次覆盖，给买入评级
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劲仔食品
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