独家挖掘!阿兹夫定的核心原料是D-核糖
D-核糖分子式很简单,但至今无法用化学方法合成,只能采用微生物发酵法生产,产量很低,很贵,诚志股份1000吨产能全国最大,而且基本独占医用市场(90%市场份额)
上逻辑:
拓新药业的合成路线,双BZ尿苷1+氟糖40=1阿兹夫定,氟糖是合成阿兹夫定的关键材料(尿苷也是由尿嘧啶+核糖合成,这里用量较少),氟糖的原料就是D-核糖,考虑到转化率的关系,实际用到的核糖更多
氟糖合成路线:
诚志股份是D-核糖产业的技术领先者,全球专利布局,医药用核糖占全国市场份额90%
另外还有彩蛋,真实生物的VV116,原料也是D-核糖
君实生物VV116。由于进口新冠药价格昂贵,国产新冠药不仅可以供应国内,还可出口到亚拉非等第三世界国家,保守估计一年大约需求20亿剂,每剂含200mg原药。按照国泰君安的研究,1亿人次用药剂量为100吨,100吨VV116需要起始中间体2,3,5-三苄氧基-D-核糖酸-1,4-内酯的重量为1754吨。如果考虑收率为80%,则1吨2,3,5-三苄氧基-D-核糖酸-1,4-内酯的结构式大概需要0.448吨。即20亿人次的莫奈拉韦或VV116大概需要D-核糖的重量约为1.5万吨。莫匹拉韦,默沙东预计2021年底前将生产1000万疗程,按照800mg/次,一天两次剂量计算,2021年制剂对应的原料药产量为80吨以上;2022年全球预测生产5亿程药物,则对应D-核糖需求在4000吨以上。
目前D核糖约为2000元/KG,VV116约1.5万吨,莫匹拉韦约4000吨,共计1.9万吨,则对应380亿的市场规模,其中诚志股份独享90%产能,净利率50%左右,对应利润增厚170亿元/年,则EPS高达13.6,目前动态市盈率仅为1,极为低估,这还没有算上阿兹夫定等其它药物带来的收益