主要内容

一、介绍公司近期牙科公司并购情况
3.1亿元通过天津子公司收购复星牙科全部股权，对alma带来业务协同；
复星牙科，代理进口牙科器械和提供专业服务为主，把国外高品质产品带到中国市场，公司有完整的市场商务销售专业化团队，具有完整销售网络。同时也有个义齿加工生产业务部分，体量不大；
业务覆盖很多诊所疾控所，同时专注于数字化全产业链布局，2019年收入2.5亿元，利润2500万元；20年受疫情影响，Q1基本处于关门状态，20年收入2.26亿，利润1570万元；2019年 pe 12.5，20年19倍多；

收购意义：1）利用复锐牙科业务线与复星牙科之间的协同效应，加快数字化布局；2) 透过利用复星牙科在中国的进口及分销能力，以扩展本集团的分销网络及产品提供;3) 探索与Alma的交叉销售机会；


二、公司在医美-大健康领域的布局和规划

美容牙科只是一系列布局的开始，之前年报有提到2020下半年有布局美容牙科和个人护理板块，有成立单独BU，致力于成为牙科数字化全流程服务商，从线上线下涵盖从口扫到全过程，公司自己有设立BU，在以色列有专业团队看线上线下产品；
此次牙科关联交易有2个考量，首先是美容牙科上整个复星层面的整合，生产和渠道等整合到复锐平台上，2是通过复锐本身在全球的布局，把已有在中国的产品，已经布局的牙科渠道产品，引出到国外；
后面在牙科BU里面，会放入更多产品，一开始不会自我研发，考虑以ODM、OEM方式，从海内外优秀牙科产品放在数字化平台上，牙科本身和alma光电，到注射填充上等产品融合，后期会有很多元素业务；

另外在大医美平台上，想重点发展个人护理业务；就是把公司已有产品带回家，从美容院到家里，把个护产品到光电产品的渠道打通；
传统上复锐做B2B，但2019年开始，公司开始做B2C终端，公司相信未来医美形态是B to everyone；
这2块是除光电业务外重点发展的2个子单元；

以原有光电业务为基石，保证每年2-3款新产品上新，分为2类，1个是原有产品的自身迭代，如热拉提，harmony系列的光子嫩肤；2是有技术突破性的，行业领先的技术；这3块业务会形成重点发展；

还有个公司长期重点发展的注射填充类BU，目前暂时是放在alma下面，后面也会单独独立出来；注射填充已有产品，是代理的欧洲玻尿酸，印度以色列香港在销售，在中国做临床，后续有2个发展方向，1是复星体系的整合或协同，2是全球看更多填充产品，包括复星医药下基金投的溶脂针，目前中国处于研发阶段，后续也考虑放进该BU下；

4个BU都是基石，在已有基础之上，也考虑在中国设立一些研发中心，仓库，售后服务等，都是未来考虑方向；目前是把各板块做好专业事情，同时把未来业务协同起来，最后实现在美丽生态系统上的布局。

最后是数字化布局，由内而外，1是公司组织架构内部如系统升级等，对外是数字化类的渠道布局，最终想实现的是3个BU里面，看到所有客户信息和设备信息，形成全球资源的调配；


三、问答环节

全球化布局方面，公司如何在数字化转型方面做工作？
医美数字化很热门话题， 1是产品端技术信息的汇总，2是技术更新，复锐也在做Icloud云，设备数据都会传到云端；中国和阿里巴巴合作，美国和亚马逊合作，数据分析可以给用户（医院、医生）提供反馈；哪个时间段用的最多，哪个治疗和组合用的最广泛，可以全球分享，给医生反馈；

对外还有沟通方式传播方式，商务拓展，传播方式都会有改变，对内数字化，包括供应链，存货等管理，对内看到非常大的改变；
拿牙科数字化为例，通过口扫等技术，实现3D打印，数字化一体加工中心等，

数字化是并购还是，如隐适美以并购为主；
从2019年开始，公司自身也有能力做；为了加速发展，也考虑外延并购，会2条腿走路；

牙科具体情况？
以代理进口牙科器械为主，包括牙科设备，技工设备，临床产品有DMD等；
兴业达子公司做牙科小器械等研发制造，800多种齿科手术器械，用在正畸修复拔牙等使用；
也有部分义齿加工中心，
总部在上海，沈阳北京深圳也有4个办事处，在全国进行销售布局；
客户群体是全体疾控所，诊所等；其有3个优势，1是渠道网络，2是品牌塑造力，3是有130人的销售团队，和专业技术和售后服务团队；

后续预期有其他填充产品会进来？
公司也在看一些产品，希望会和光电类产品有补充协同作用，达到综合治疗方案结果，没有限定，公司也会定期批露的；

复星医药产品溶脂针，肉毒素等，未来会放进来吗？
溶脂针复锐也有参与深度研发等，肉毒素合作方式会有很多，具体的确定后会批露，整体方向是把更多更好产品放在复锐平台下；

复锐平台在复星平台下的定位如何？大医美还是偏器械平台？
非常明确是大医美平台，后续个护等都会放进来；打造医美生态系统，全球还没出现这类公司，希望成为独角兽；

公司生活医美器械介绍，未来引入还是自研？
公司原有的生美器械有9%收入占比，也是以大型设备为主；也是进美容院的，但是不需要器械证，属于比较入门级不破皮的，经济实惠，门槛比较低，美容师就能操作；
后期继续发力，在嫩肤和塑性功效方面，在中国市场上非常有需求，研发方面以自研为主，重点还是放在个人护理上面，自研和OEM和ODM都有；

未来个人护理产品，如何竞争？
公司有独家优势，凸显标签主要通过3点，1是希望以现有产品协同，比如国内有个热门产品牛奶光，打造亮肤的，公司会做家用概念是把产品带回家，美容院做了后回家做跟进治疗；每周1-2次；第2是淘宝目前其他品牌产品是消费属性，我们会有现有医生KOL等专业背书，消费者会有更好的认知和信心，3是和复星旗下专有产品合作，后续考虑怎样做联名；把标签更好凸显出来；

未来还有哪些区域市场和产品的增速会较快？未来收入和利润端的指引？
21年上半年指引收入端在40+，来自于2方面，1是北美和中国市场，2是疫情恢复，也是高于19年的，显示了公司管理层信心；利润端暂没有指引；
全年收入端还没有预期，因为半年报马上要批露，总体上说，只有疫情不恶化，全年增长也可期；

光电类产品北美市场比较成熟，增速不是很快，全球平均7%左右，公司会努力保持2位数的增长；公司本身在北美增长也是很快，这两年40%-50%，全球来看，亚太和北美市场增速比较显著；

光电产品是否会有降价促销等活动，是否会有价格竞争？
不会降价，公司产品定位中高端，是长期坚持的方向，不会用价格竞争区分公司产品，通过提供售后服务和理念和培训等，帮助客户去赚钱；

公司自有专利产品如何？市场上公司同类产品是否存在假货，公司怎么处理？
公司有很多专利产品，研发团队中25%都是博士，也是公司元老级员工；市场上也有仿冒品出现，可以通过微信小程序查询，管理很严格；

注射类产品，定价方面，注射次数是怎样的？和其他品牌现有玻尿酸产品区别？
2019年正式开始销售，同比增长34%，收入426万美金；核心优势是非交联注射产品， 24mgHA/ml，浓度比较高；可以实现生物重塑治疗，刺激胶原蛋白产生，因此其在海外增长不错，不同市场定价有些区别，一般来说是1-2针/年，3-4次也有；其实打第二针后6-9个月可以保持效果；打针次数还是看个人需求；

没有交联剂，塑性是否差些？
但是其有生物重塑能力，可以刺激胶原蛋白产生填充作用，国外叫fill（填充）去宣传；

国内有类似产品吗？
目前看；临床上以我们这款产品为主。市场上的童颜针少女针等不是真的HA，只有我们可以做到2者塑性和填充结合，目前市场调研看来是这个情况；

总结：
复锐以这次收购为起点，未来把渠道整合，布局做的更广泛；通过牙科收购，把个人护理，原光电类，注射填充各板块做的更扎实，未来还是希望把复锐打造成美丽健康的生态系统，成为医美行业的独角兽‘


附录-复星旗下医美相关业务（主要在复星医药下）

1、肉毒素

2018年12月，复星医药与Revance 公司签署许可协议，将拥有在区域内（即中国大陆+港澳）在美容与治疗适应症独家使用、进口、销售及其他商业化（不包括制造）含有Daxibotulinumtoxin A型肉毒杆菌毒素的注射用药物RT002的权利。

该制剂中不含有人血来源的物质或动物来源的蛋白，并且能够在无需冷藏的条件下保持两年稳定性。RT002可用于美容适应症，如消除中到重度眉间纹；以及治疗适应症，如颈部肌张力障碍。于 2020年12 月，其用于中重度眉间纹的适应症已启动临床。2021年1月在国内启动第二项 III 期临床，用于孤立性颈部肌张力障碍。

复星医药向Revance 支付至多8,800 万美元的许可费用，以及12%-18%的销售提成，至多17,250万美元的销售里程碑款项。

2、溶脂针
2020年9月，复星医药参与投资的天津星魅与Raziel签署合作协议，Raziel授权天津星魅在区域内(即中国大陆+港澳台地区)及美容领域独家临床开发和商业化RZL012。

RZL012是一种活性成分为合成小分子的注射剂，该注射剂中不含有人血来源的物质或动物来源的蛋白。其正在美国进行的针对美容适应症临床研究初步表明，该产品注射后可诱导注射部位脂肪细胞减少、减少脂肪层厚度，达到局部塑形的目的。

目前，RZL012已在美国开展临床研究的适应症主要包括美容、治疗两大类。截至20年9月，美容适应症中，针对腹部塑形的IIa期临床研究已完成、针对下巴塑形的IIa期临床研究正在进行中；治疗适应症中，针对痛性脂肪综合症、脂肪瘤及脂肪水肿的IIa期临床研究已完成，其中，RZL012针对痛性脂肪综合症已获得美国FDA孤儿药认证，并正在开展IIb期临床研究。
中国境内（不包括港澳台地区）尚无注射类溶脂产品上市销售；已获美国FDA批准上市的注射类溶脂产品为AbbVie Inc.的Kybella， 2019年度，Kybella于全球销售额为3,070万美元。

3、医疗服务

上海卓尔荟美颜中心-日式高端医疗门诊
2018年，复星医药成立上海卓瑞综合门诊部有限公司（卓瑞门诊，占地约2800平方米），对标国内高端医疗需求市场； 2019年卓瑞门诊还与日本自由之丘美容整形医院合作，在上海成立卓尔荟美颜中心，由日本医美医生为医美消费者面诊。

星荣整形外科医院
2020年10月，落户重庆的星荣整形外科医院完成开业盛典，成为复星斥资三亿的首个医美旗舰院。