【机构调研】客户储备拐点叠加供给能力升级，这家小分子CDMO公司中报业绩增长超预期
①客户储备拐点叠加供给能力升级，这家小分子CDMO公司新项目逐步放量，中报业绩增长超预期；
调研要点：
① 九洲药业 ：客户储备拐点叠加供给能力升级，这家小分子CDMO公司新项目逐步放量，中报业绩增长超预期；
风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

九洲药业于8月17日接待多家机构电话调研，2021年8月16日，公司发布2021年半年度报告，2021年上半年实现营收18.68亿元，同比增长85.34%；净利润2.75亿元，同比增长112.32%； 业绩增长超预期 。
受益于公司对全球市场的早期战略布局，现有客户的新项目逐步放量，公司上半年承接的CDMO项目中，已上市项目18个，Ⅲ期项目41个，I/Ⅱ期项目471个；项目包含抗病毒、抗肿瘤等多治疗领域。公司依托良好的质量和口碑，储备大量早期项目，为后续的大品种订单打好基础，形成漏斗效应。
调研过程中，公司表示，瑞博苏州方面，公司将提高现有部分车间的产能利用率，新建年产250吨沙库巴曲缬沙坦钠生产线近期将开展试生产运行，已开工建设多功能中试车间，预计明年下半年投入使用；还有两个商业化车间已经立项，预计明年开工建设。浙江瑞博方面，今年通过自动化改造持续提升运营效率，释放产能潜力，还有少部分仿制药原料药产能已在外移，车间改造后产能可用于CDMO；此外，在浙江头门港国家级医化园区已购买287亩土地，计划今年10月份开工新建CDMO生产基地。
浙商证券分析师认为， 公司正处于新客户、新项目推动CDMO收入结构快速改变的窗口期，处于商业化项目持续放量、前期项目储备逐步增多的阶段，业绩增长持续性可能超预期 。
今日收获涨停板的 普洛药业 在18日晚间披露中报业绩后立刻接待多家机构电话调研，公司表示，公司CDMO业务从“起始物料+注册中间体”到“注册中间体+API”的转型升级，半年报中，CDMO整体的客户总数增长了51%，报价项目355个，同比增加157%；正在进行中的项目250个，同比增加71%，其中研发阶段项目93个，商业化阶段项目157个，包含人用药103个，兽药34个，其他项目20个。公司透露， 目前CDMO产能异常紧张，项目非常多 。
小分子药物研发服务与产业化应用的平台型企业 皓元医药 也在接待机构调研时表示，公司是国内小分子药物研发、生产领域为数不多的前端、后端一体化企业，主要产品和服务贯穿药物活性成分的研发阶段和生产阶段。公司工具化合物所服务的终端客户涵盖全球大部分生物医学研究机构及医药公司，包括跨国医药巨头、科研院所及高等院校，以及知名CRO公司。
普洛药业(sz000739) 9.99
皓元医药(sh688131) 8.53
九洲药业(sh603456) 7.44