长江消费-2021年1月金股 家电:美的集团 终端竞争力提升,增长优于行业,从接单情况判断经营确定性较高。12月内部设立暖通和楼宇事业部,收购电梯标的,年底出台五大事业群的组织架构调整,这些都会奠定5-10年增长框架,智能家居在海外市场也会贡献增量,机电事业群本身起点较高,可以参考日本经验,赛道有千亿级别的空间,暖通和楼宇事业部对标的公司都接近2000亿市值,美的未来还是以暖通为发力点,19年后库卡的经营略微不及预期,汽车工业和全产业链数字化转型会带来更多机会,库卡有改善空间。明年盈利预测增速15%左右。 农业:牧原股份 猪价超预期上涨,春节猪价有望达到40元,供需偏紧。明年猪价有望维持高位,复产也就90%+,还有很多三元母猪,死亡率高于往年,预期全年均价在24元左右,龙头公司能够以量补价。明年业绩确定性较高,存栏年底有望突破250-260万头,明年大概率出栏达到4000万头。公司成本预计还会在14元的基础上继续下降,预计2021年做到390亿业绩。猪周期到底部,竞争优势扩大,整体估值体系有望提升。 汽车:拓普集团 看点在于盈利拐点出现,特斯拉销量扩大,四季度盈利会有进一步提升。2021年ModelY上市后单车配套价值提升,业绩有保障。早期从底盘系统进入放量期,智能驾驶落地超预期,有望形成2+3的产品布局。modelY定价超预期,Y定价低、性价比高、产品力强,有望达到20w辆,拓普直接受益Y带来的弹性。长期有望成为一个千亿市值的模块化零部件公司。 社服:中国中免 新冠疫情反复,出境游恢复还需要时间,境内免税政策红利释放,加速海外消费回流,成长景气度高。离岛免税经营主体增加,海南适度竞争,中免将维持龙头地位,强化自身壁垒。销售旺季到来,营收和业绩有望保持较高增速。 轻工:博汇纸业 淡季纸浆继续涨价,白板纸集中度提升明显,供需关系持续优化,预计明年能做到20-25亿利润体量,估值没有太大下行空间。轻工还是看顺周期,另外还有欧派等零售家居板块,上半年会有较大弹性。关注电子烟板块,政策放开渐行渐近,斯摩尔国际业绩确定性高。 零售:周大生 前期的二股东减持对股价的压制在边际缓解。公司业绩确定性高,黄金珠宝受疫情影响大,60-70%的需求在婚庆,提供一定需求支撑,金价在中枢以上,三季度扣非业绩增速高,行业10月、11月还在向上,周大生业绩会有保障和支撑,2年复合增速15%+,对应明年15倍左右。业绩成长同时受益于行业格局变化,2017年连锁行业出清严重,集中度持续提升,2019年加速提升,过去三年头部5家公司保持双位数增长,尾部公司业绩下滑。 食品:贵州茅台 2020年收入业绩增速10%左右,符合业绩指引,预计四季度环比略微提速,需求旺盛,供需紧平衡。系列酒处于调整期,同比略有下降,高端酒拉动公司增长,价格贡献超越量的贡献,随着经销商优化到位和直营放量,业绩确定性高。今年净利率平稳,四季度环比有所降低,跟非标产品投放量少和捐赠动作有关。茅台目前的估值在整个白酒中中等偏下。 医药:司太立 持续深耕造影剂,积极推进原有品种以外其它品种的研发注册,以及在核磁造影和超声造影领域的布局,跟恒瑞合作会带来业绩增量,当前增速较快,估值性价比较高。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。