烟草，因其成瘾性，饱受争议，同时被资本疯狂追逐。电子烟作为新型烟草的代表，因为其减害作用，受到全球新生代消费人群的热捧。目前，全球电子烟行业已经形成“中国制造，世界消费”的产业格局，中国生产全球约95%以上的电子烟，其中90%供出口。国内市场因为一度缺乏有效监管，乱象频生。

2021年11月，国务院印发了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定》，规定电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。2022年3月11日，国家烟草专卖局发布了《电子烟管理办法》，提出“建立全国统一的电子烟交易管理平台，将电子烟有关经营活动纳入平台管理”，并要求设立电子烟生产企业(含产品生产、代加工、品牌持有企业等)、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。

根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年6月15日起，取得烟草专卖相关许可证的电子烟相关生产企业、批发企业和零售市场主体逐步在平台上进行交易。自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。根据媒体报道，已经有多家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。天风证券认为，国内市场预计于6-8月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。

市场规则的明朗，显然有助于国内市场的发展。国盛证券研报称，2021年全球烟草规模实现9355.64 亿美元，同比增长9.3%，高增主要由电子烟等新型烟草扩容推动，其全球规模已增至678.63亿美元，同比增长23.3%，雾化电子烟/HNB渗透率(新型烟草使用人数/卷烟烟民数)分别为7.8%/3.0%。。预期2026年全球烟草市场规模达1.2万亿美元，2021-2026年新型烟草复合年均增长率将高达15.6%。2021年我国烟草市场规模实现1.86 万亿元，其中新型烟草(电子烟)规模为196.37 亿元，同比增长38.3%，新型烟草渗透率4.2%。展望未来，预计2021-2026 年CAGR 将达9.4%。

整体来看，随着国内监管到位，政策完善，有相应生产、销售牌照的企业将极大受益于国际、国内市场的迅速发展。

A股不存在新鲜事 今天发生的一切，过去曾发生，将来依然会发生，因为人性不变，关注证通社，带你前瞻市场，洞悉人性。