云南锗业：受益自主可控 砷化镓业务迎来黄金期

    5G时代国内砷化镓衬底需求将快速增长。芯片自主可控趋势或将大幅拉升公司砷化镓衬底业绩。预计公司传统锗材料业务也将受益于光纤需求拉动，保持稳定增长。公司属于高成长型新材料企业。

5G商用，承载先行，光纤用四氯化锗空间广阔。

      随着2020年我国5G规模化商用，光纤光缆需求量将快速扩大，作为光纤掺杂剂—四氯化锗的需求同样急速放大。有关机构测算，5G光纤需求量预计是4G的2-3倍，CRU数据显示，2020年全球光纤需求量达到5.2亿芯公里，中国需求达到2.7亿芯公里，按照平均每亿芯公里光纤用四氯化锗100吨，折合锗金属量34吨，四氯化锗需求量分别为520吨、270吨。可以预计，随着5G商用化的全面铺开，光纤用四氯化锗需求量有望井喷。

四氯化锗需求向好，公司产能稳步扩张。

       目前，公司原拥有四氯化锗产能30吨，分布在控股子公司武汉云晶飞光纤材料公司（云南锗业60%，长飞光纤20%，烽火通信10%，北京国晶辉10%），地处武汉，毗邻大客户长飞光纤。长飞光纤是国内光纤龙头，拥有国内规模最大的“棒纤缆”生产线。面对行业即将爆发的需求，公司产能再度增加30吨，有望明年投产，以便占领快速衍生的市场需求。

锗下游应用稳步向好，带动公司业绩不断提升。

      公司其他类型的锗产品需求也在稳步增加，公司生产区熔锗锭，红外级锗产品，太阳能电池用锗单晶片，光纤四氯化锗，砷化镓单晶片。

锗业龙头，低调启航。

     公司上市伊始，锗金属保有储量达689.55吨,相当于全国上表保有储量3500吨的19.70%。经过不断增储和消耗，净增43吨。由于锗资源的稀缺性，公司控制资源开采量，每年不高于20吨，产量约占全球产量13%。从储量和产量来看，公司是当之无愧的锗业龙头。

云南锗业子公司获华为哈勃投资入股
南锗业发布公告，于2020年12月10日公司召开会议审议同意控股子公司鑫耀公司接受哈勃投资以货币方式向其增民币3,000万元，出资折合注册资本3,000万元，公司放弃对此次新增注册资本的优先认缴出资权增资完成后，公司的持股比例由70%稀释至53.26%，哈勃投资持股2
据了解，鑫耀半导体未来将向哈勃投资关联方提供砷化镓及璘化铟衬底，并保障供应，对方则结合相关产品的实际应用，为鑫耀半导体提供技术及产品验证上的反馈。

     近日大基金二期即将开始实质性投资的报道不胫而走，通过以往表态来看材料也是重点投资方向。

而材料领域最重要和成本占比最大的就是晶片，远远超过现在市场炒的火热和化学材料和靶材等。
大基金一期已经投资了第一代硅半导体硅晶片的上海硅业和江苏鑫华，而第二代化合物半导体晶片领域还是空白。
华为海思公司是我国半导体芯片的希望，海思公司的供应商就是大基金扶持的对象，唯一获得华为海思认证的第二代半导体砷化镓、磷化铟晶圆制造商云南锗业无疑是大基金首选。

晶片和碳化硅晶片分别属于第一代和第三代半导体，由此可见云南锗业是市场通吃第一第二第三代半导体晶片的唯一公司，极具稀缺性。

根据前期披露的项目投资公告，云南锗业磷化铟晶片、锗晶片项目还需投资4.2亿，砷化镓晶片、碳化硅晶片项目具体投资数额还未披露，但估计也相差无几，单从云南锗业看肯定无法通过自身获得如此大的资金来源，云南锗业迟迟不宣布再融资最大可能就是在等待大基金二期开始投资