物流，尤其是公路货运，是当前防疫攻坚阶段，稳定经济大盘的重要命脉，也是后疫情时代经济复苏的重要保障。国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据显示，9月19日，国家铁路货运运输货物1112.5万吨，环比下降0.86%；全国高速公路货车通行768.99万辆，环比增长11.43%；监测港口完成货物吞吐量3321.3万吨，环比增长3.5%，完成集装箱吞吐量84.6万标箱，环比增长3.4%；民航保障货运航班501班（其中国际货运航班362班，国内货运航班139班），环比下降23.6%；邮政快递揽收量约3.37亿件，环比增长9.8%；投递量约3.12亿件，环比下降0.3%。

整体来看，今年以来交运物流供应链行业维持高景气，企业现金流明显改善，部分公司上涨明显。大致涨幅来看，初级产品（能源、化工品）>中间产品（钢材、原料、设备）>最终产品（整车、快递）。分析人士认为，物流供应链的强势上涨，背后实际上是在当前国际能源安全威胁背景下，物流供应链版本的“自主可控”和“国产替代”预期推动。随着后续，随着制造业产业持续国产替代以及后疫情时代的生产生活复苏，此前涨幅相对较少的各类商品包括大宗商品、工业制造品和消费品等的物流供应链，将迎来爆发式的机遇。

根据世界银行等研究机构的研究结果显示客货运量、客运货运周转量与国内生产总值GDP、人口总数、城镇化率、人 均GDP、产业结构等因素均有密切关系，其中与GDP的回归关系最为明显。2021 年，国内生产总值共计1,143,670亿元，按可比价格计算，较2020年（1,015,986 亿元）同比增长+8.1%。 总体来看，随着疫情加速缓解，我国经济继续平稳运行的趋势不变。国内生产总值GDP与交通 运输客货运量及周转量有着紧密的联系。

物流提供商可分为四类。1PL、2PL厂商不为客户提供物流组织管理服务，仅提供运输服务；3PL厂商可提供运输/配送、仓储、货代、报关等服务，但解决方案仅停留在各个物流环节，对库存、客户体验等供应链关键信息的把握较弱；具备4PL服务能力的综合供应链物流服务商，通过数字化管理手段为企业提供基于供应链全盘实时数据的综合解决方案，包括库存计划、采购策略、物流策略、绩效评估、项目管理、咨询服务等，成为制造企业提升供应链效率的需求热点。在日益复杂的国际形势下，国内高端制造厂商不仅仅需要基础的运输服务，更需要国产化的供应链综合服务。供应商切换打破国际供应链服务龙头多年客户积累的壁垒，为国内供应链服务商带来新客户开拓机遇。2020 年中国供应链管理前十大厂商市占率合计为 9%，较 2019 年 7.9%有所提升。

在政策导向上，政府也是趋于构建现代流通体系，打造自主可控的供应链服务能力。2020年，我国发改委等14部门联合发布《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》，提出到2025年， 物流业在促进我国实体经济降本增效、供应链协同、制造业高质量发展等方面作用显著增强的发展目标，推动制造业企业与第三方物流密切合作， 加快发展高品质、定制化物流。 今年1月，国家发改委等部门印发了《“十四五”现代流通体系建设规划》，提出“十四五”时期现代物流发展的首要重点方向是加快物流枢纽资源整合建设。到2035年，形成覆盖全球、安全可靠、高效畅通的流通网络，对现代化经济体系形成高效支撑。

据测算，2015年至2021年，中国社会物流总费用年复合增长为7.5%。2021年中国社会物流总费用达16.7万亿元，同比增长12%。 2015年至2020年第三方物流收入规模年复合增长为 6.8%。中国第三方物流收入规模占物流成本比重较低， 2020 年中国第三方物流收入占物流成本 10.6%，略低于美国（13.8%）、 新加坡（12.0%）、韩国（11.5%）等国家，存在明显增长空间。

此外，国金证券预计2020-2025年我国一体化的供应链物流支出规模复合增速将达到9.5%，由2020年的2万亿增长至2025年的3.2万亿，市场空间广阔。我国供应链 物流支出渗透率也将持续提升，预计 2025 年达到 34.6%。

总体而言，物流市场为万亿级，龙头企业成长空间足够大。考虑制造业升级使得对生产性供应链物流需求增加，低价低位侧重内陆一体化供应链服务的企业值得关注。

中创物流：公司主营综合性现代物流业务，为进出口贸易参与主体提供基于国内沿海港口集装箱及干散货等多种货物贸易的一站式跨境综合物流服务。公司三大业务板块为：跨境集装箱物流、智慧冷链物流和新能源工程物流。公司所从事的新能源工程物流是指根据风电、石化、核电等客户超限设备的个性化、专业化物流需求，为客户提供的特种专业物流运输服务。

华鹏飞：公司为客户提供精益陆运货运，包括国内干线合同物流及境外路向跨境卡车的运营服务。公司供应链管理主要是为核心客户企业提供核心电子元器件或医疗器械通关、仓储、物流等供应链管理服务。

新宁物流：公司主营业务是以电子元器件保税仓储为基础，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供一体化的物流与供应链管理服务，主要包括进出口货物保税仓储管理、配送方案设计与实施， 及与之相关的货运代理、进出口通关报检等综合物流服务。

长久物流：一家致力于为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业，处于汽车物流行业头部地位。合作的汽车品牌60余个，除了传统知名车企，公司还拓展了理想汽车、特斯拉、哪吒汽车、岚图汽车、睿蓝汽车等新势力品牌。

上海雅仕：公司物流贸易主要承接硫磺、化肥、化工品、有色金属、矿产品、部分危险品的物流贸易服务，已形成了以铁路、公路、水路多式联运为核心的全国性物流网络，其中集装箱多式联运与专业危险品运输是雅仕物流贸易业务的核心优势。供应链平台和供应链基地业务，是公司正在加紧建设、积极实施的战略性升级业务。

证通社：寻找前瞻性大方向下的清晰逻辑，基于模糊正确捕捉实战成果。