一、主营业务

公司是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发、生 产和销售，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方 案。公司电磁屏蔽类产品主要包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、 吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等，聚焦于消费电子 领域，在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备等电子产品上起 到电磁屏蔽功能，实现电磁兼容的效果。同时，公司也从事部分绝缘材料的研 发、生产和销售，产品包括陶瓷片、缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶 片等，应用于上述消费电子产品中，起到绝缘、缓冲保护、吸音减震、散热等 效能。

公司自 2000 年设立以来，始终专注于电磁屏蔽材料的研发创新，致力于改 进生产技术工艺，不断完善产品效能。经过 20 余年在行业内的深耕，公司凭借 自主研发，目前已掌握电磁屏蔽材料生产中与前端材料制备、中端半成品加工、 后端成品模切相关的多项核心技术，包括卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术、 屏蔽材料柔性化技术、连续化带状全方位导电海绵制备技术、高速精密成型技 术、屏蔽绝缘胶带复合技术、非开模模切技术和异形模切及自动排废技术，不 仅能有效提升电磁屏蔽产品的屏蔽效能和精密程度，还能提高生产效率，降低 生产成本。其中，非开模模切技术与异形模切及自动排废技术可同时用于绝缘 材料的生产，最大限度减少模切时产生的边料废品并提升废料排放效率，能够 有效降低公司绝缘材料的生产成本、提升模切效率。依托于自主研发的核心技 术，公司电磁屏蔽产品的关键性能指标如电阻、屏蔽效能等均优于一般行业标 准，赋予了公司的电磁屏蔽材料较高的产品附加值。

公司能够根据客户的不同需求，提供高质量、高稳定性的电磁屏蔽材料和 高性能的绝缘材料，在行业内具有较强的市场竞争力。目前，公司已与富士康、广达、仁宝、和硕、英业达、立讯精密、东山精密、长盈精密等行业内知名的 电子代工服务企业集团建立良好的业务合作关系，产品广泛应用于苹果、惠普、 华硕、戴尔等国际知名消费电子品牌。

（二）主要产品情况

公司主要从事各类电磁屏蔽材料和部分绝缘材料的研发、生产和销售。报 告期内，公司主要产品为导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、吸波材料、 导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等各类电磁屏蔽材料以及陶瓷片、 缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶片等部分绝缘材料。公司的产品主要 应用于笔记本电脑和平板电脑，同时少量应用于智能手机和智能可穿戴设备等 其他电子产品中。公司主要产品的介绍如下：

1、电磁屏蔽材料

（1）导电布及胶带

（2）导电泡棉

2、绝缘材料

（三）主营业务收入构成

报告期内，公司主营业务收入主要来自电磁屏蔽材料的销售，公司主营业 务收入构成具体情况如下：

报告期内，公司一直主要从事电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，电磁屏蔽材料销售金额占主营业务收入之比均在 75%以上。

二、公司所处行业的基本情况

（一）公司所属行业及确定所属行业的依据

公司主营业务为电磁屏蔽材料及部分绝缘材料的研发、生产和销售。根据 中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所处行业 为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”；按照国家统计局发布的《国 民经济行业分类（GB/T 4754-2017）（2019 年修订）》，公司所处行业为 “C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“3985 电子专用材料制造”； 按照国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“3 新材料产业”下面的“3.3.1.4 高分子光、电、磁材料制造”。

三、竞争对手

电磁屏蔽材料行业经过多年发展，目前已经形成较为稳定的市场竞争格局。 国外大型电磁屏蔽材料企业经过数十年的发展，产品范围较广，电磁屏蔽材料 通常仅为其主营业务的一部分。国内企业起步较晚，在产品种类、应用领域范 围、终端客户群体上与国外企业存在一定差异。公司选取的行业内可比公司标 准为：主营业务、主要产品或其细分产品与公司较为相似，均包含电磁屏蔽材 料或电磁屏蔽功能性器件；产品应用领域与公司较为相似，均涵盖消费电子产品，且选取的国内可比公司的主要终端品牌客户均为知名消费电子品牌。

可比公司情况具体如下所示：

1、莱尔德（Laird）

莱尔德成立于 1898 年，是全球知名的电磁材料、导热界面材料和无线天线 产品设计和制造商。莱尔德的产品涵盖电磁屏蔽材料、电磁兼容组件、导热材 料、绝缘材料、机械驱动系统、无线电频率模块和无线天线解决方案等，广泛 应用于电信、数据通信、手机、计算机、通用电子装置、网络设备、航空航天、 国防、汽车以及医疗设备等领域。

莱 尔 德 的 业 务 分 为 连 接 （ Connectivity ）、 性 能 材 料 （ Performance Materials）和热力系统（Thermal Systems）三个事业部，其中与公司存在竞 争的主要是莱尔德性能材料事业部。2018 年莱尔德被私有化，此后不再在公开 渠道披露其财务数据。

2、固美丽（Chomerics）

固美丽成立于 1943 年，是美国派克汉尼汾公司（Parker Hannifin Corporation）下属的工程材料事业部子公司之一。固美丽是全球知名的导电、 导热材料制造商，产品涵盖电磁屏蔽材料、导热材料、LCD 显示屏保护和增强 材料等，广泛应用于航空、电信、医疗、国防、消费电子等领域。据派克汉尼 汾公司年报显示，固美丽所在的过滤和工程材料业务板块 2021 财年收入为 47.71 亿美元。

3、达瑞电子

东莞市达瑞电子股份有限公司成立于 2003 年，是深交所创业板上市公司 （股票代码：300976），主要从事消费电子功能性和结构性器件的研发、生产和 销售，以及相关 3C 智能装配自动化设备的研发、生产、销售和租赁业务。达瑞 电子消费电子功能性器件产品属于非标准产品，主要应用于手机、电脑、可穿 戴电子产品等消费电子领域，根据功能不同，包括粘贴固定补强类、防震防尘 防护类、绝缘屏蔽导电类等功能性器件。2021 年，达瑞电子的营业收入为 12.14 亿元，其中消费电子功能性器件的销售收入为 8.44 亿元；归属于母公司股东的净利润为 2.22 亿元。

4、飞荣达

深圳市飞荣达科技股份有限公司成立于 1993 年，是深交所创业板上市公司 （股票代码：300602），主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站 天线及相关器件及防护功能器件的研发、设计、生产和销售。飞荣达的主要产 品包括导电塑料器件、导电硅胶、导电布衬垫、金属屏蔽器件和吸波器件、导 热界面器件、导热石墨膜、防护功能器件和基站天线及相关器件，应用领域包 括智能手机、通信设备、电子计算机、汽车电子、医疗器械、智能家居等。 2021 年，飞荣达的营业收入为 30.58 亿元，其中电磁屏蔽材料及器件收入为 9.87 亿元；归属于母公司股东的净利润为 0.30 亿元。

5、恒铭达

苏州恒铭达电子科技股份有限公司成立于 2011 年，是深交所主板上市公司 （股票代码：002947），主要从事消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消 费电子精密结构件等产品的研发、生产和销售，产品应用于手机、平板电脑、 笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品。其中，消费电子功能性器件具有 粘贴、固定、屏蔽、绝缘、缓冲、散热、防尘等功能。2021 年，恒铭达的营业 收入为 11.30 亿元，其中来自平板电脑类产品、手表及其他消费电子类产品、 手机类产品的销售收入分别为 2.10 亿元、2.49 亿元、3.93 亿元；归属于母公 司股东的净利润为 0.31 亿元。

6、世华科技

苏州世华新材料科技股份有限公司成立于 2010 年，是上交所科创板上市公 司（股票代码：688093），主要从事功能性材料的研发、生产和销售，产品包括 精密制程应用材料、电子复合功能材料和光电显示模组材料，具备精密粘接固 定、导热、导电、电磁屏蔽、绝缘、防水、防静电、排气、缓冲吸能、阻燃、 耐腐蚀等功能，主要应用于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等 消费电子产品领域。2021 年，世华科技营业收入 4.25 亿元，归属于母公司股 东净利润为 1.84 亿元

公司与行业内主要企业比较如下：

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年2季度                                                                2021

营业总收入(元)                 2.04亿                                                                      4.28亿        

净利润(元)                       9145.13万                                                                  1.98亿

扣非净利润(元)                8659.80万                                                                  1.90亿

发行股数 不超过7,087.5 万股

发行后总股本 不超过28,350 万股

行业市盈率:27.29倍(2022.9.28数据)

同行业可比公司静态市销率估值(不扣非):18.50(达瑞电子)、270.90(飞荣达)、136.84（恒铭达）、33.14（世华科技）去除极值62.83

公司EPS静态不扣非:0.6984

公司EPS静态扣非:0.6702

公司EPS动态不扣非:0.6452    

公司EPS动态扣非:0.6109

拟募集资金37,231.86万元,募集资金需要发行价5.25元,实际募集资金:15.95亿元.

募集资金用途:1富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料 生产项目2电磁屏蔽及相关材料扩产项目3研发中心项目

10月发行新股数量9支。.

请上游主要为

中游产业包括 

注下游主要为 

电子 -- 消费电子 -- 消费电子零部件及组装

所属地域：江苏省

主营业务：电磁屏蔽材料的研发、生产和销售。    

产品名称：导电布 、导电布胶带 、屏蔽绝缘复合胶带 、吸波材料  、导电布泡棉 、全方位导电海绵 、SMT导电泡棉 、陶瓷片 、缓冲发泡体 、双面胶  、保护膜  、散热矽胶片    

实际控制人：傅青炫、张东琴 (持有隆扬电子(昆山)股份有限公司股份比例：38.62、28.47%）

 1、电磁屏蔽材料  （1）导电布及胶带 导电布、导电布胶带 、屏 蔽 绝 缘复合胶带、吸波材料

（2）导电泡棉  导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉

1、电磁屏蔽材料行业发展概况和发展趋势 （1）电磁屏蔽材料行业发展概况（2）电磁屏蔽材料行业发展趋势

2、消费电子行业发展概况和发展趋势（1）消费电子行业发展概况（2）消费电子产品未来发展趋势

2、绝缘材料  陶瓷片、缓冲发泡体、保护膜、散热矽胶片

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价: 18.29元，可比公司预估市盈率发行价静态:42.11元，可比公司预估市盈率发行价动态:23.32元。

实际发行价:22.50​元,发行流通市值15.95亿,发行总市63.79亿.

价格区间22.45元,最高28.46元,最低16.90元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:34.87倍.行业市盈率是否高估:否  可比公司市盈率是否高估: 否

同行业可比公司动态市销率估值(不扣非):34.11(达瑞电子)、-(飞荣达)、26.19（恒铭达）、44.11（世华科技）去除极值34.80

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

是否建议申购:估值勉强合力。市值偏大，得看最近次新行情了。

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

预计三季报业绩：净利润1.300亿元至1.500亿元，变动幅度为-13.04%至0.33%  预计全年EPS0.7055  三季报pe 

发行公告可比公司:隆扬电子、达瑞电子、飞荣达、恒铭达、世华科技。

电磁屏蔽材料领域竞争对手:隆扬电子、达瑞电子、飞荣达、恒铭达、世华科技。

关键词:电磁屏蔽材料、消费电子行业、

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