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纪要丨牧高笛三季报交流
小金调研记
明天一定赚的萌新
2022-10-28 12:10:03

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总结:市场存在较大的错杀和对净利润的误解
l 公司收入增长仍然强劲,毛利率和市占率持续提升,本质上产品力和品牌力是增强的;
l 第三季度净利润为一次性冲击,包括:
800万的汇率影响,400万的转运运费,800万的双11前置推广费用,数百万的清库存费用(不清库存,在每年年底也会提库存)。
加总回,盈利水平的确为3550万元,尤其是推广费用,产生在第三季度,但落实在Q4和明年,今年Q3积极尝试各种渠道营销投入,获得数据,为明年更高效的营销做准备。
l 双11销量符合预期,甚至略超预期。
l 长期展望,未来几年市场增长空间仍然较大,认为可以维持较快的增长。
 
公司战略
 
现有产品600+,新概念、新技术、新理念
品牌运营方面,跨界合作、社交媒体沟通、社群、品牌体验
全渠道发展,线上(入驻天猫、抖音、京东)+线下(山姆、麦德龙)
可持续发展理念,包括在小红书推广
 
第三部分 经营业务
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增长强劲,有渠道、线下线上发力,品牌力提升。
 
Q3净利润同比下降5%,扣非净利润增长40%+
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①外汇远期合约同比增加800万,套保,体现在非经销性损益。在投资收益200w,公允价值变动600万。美元在客户下单,比如6.5的汇率,根据银行报价锁定6.7,但在7.1的汇率会有亏损。三季度的汇率是浮亏,未来汇率可能不会再有这么大的汇率损失。
 
②运费增加400w,海运今年运力紧张
上半年国内放量,国内外产能协调不足,今年产能不足,很多是运到海外生产再运回来。今年新建山东菏泽工厂
 
③市场推广费增加800万
第四季度费用会下降。这次的推广费是为双11做准备,各领域投放预热,第四季度不会再支出这么多。
 
④小牧清库存,有一定的损失。为一次性损失,往年对过季服装采取第四季度计提存货减值,今年采取清库存的方式,Q4会减少计提库存。
 
总计2300万的费用,还原是可以达到3550万的净利润。
 
大牧线上线下都是翻倍增长,毛利率仍然在持续提升
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Q&A环节
 
1 露营行业持续火热,如何保持优势,提升份额
无论哪个行业都会面临竞争,措施是提高产品力和品牌力。
公司产品有很强的深度,从入门到专业的产品都有。推出第一次家庭露营套装,新进入的消费者能体验后,通过社群和其他方式,购买进阶的产品。
 
2 三季度做了哪些管理、营销方面的布局,在Q4和明年的战略效果
对于公司建设方面的内容,公司的发展离不开组织的建设,做了比较多的投入,改善流程和机制,请了专业的咨询公司提升能力。
产品端加大投入,增加更多的产品线。Q3在品牌建设是尝试的一年,尝试多重品牌营销手段,率先拿到数据,为明年和后年做准备。
今年投入的推广为双11做前置,包括渠道的建设。未来还会升级内部的信息化系统。在变化快速的市场中能够快速成长。
 
3 骆驼、原始人等低端品牌也开始做露营,怎么去应对变化的商业环境
对于低端品牌最先吸引的是新客。中国新客占比又非常高,能够有增长是符合预期,公司有做布局,公司推出第一次露营的套装。希望在新客的市占率提升。
 
对于高端品牌,snowpeak进入中国,其实它本来就在中国,在产品上也没优势。价格、市场定位都不一样,snowpeak应该不是主要竞争对手。在中国市场变化很快的情况,它也不会有很快的速度来应对。
 
4大牧的盈利水平
希望更多人加入到精致露营的行列里来。盈利情况还是不错的。
 
5 双11预售的情况和目标
四季度的推广费不会大规模投入。关于双11的预售和预期差不多,还好于预期。对于双11还是比较有信心的。
 
6 外销的订单情况
外销的情况,欧洲方面可能会受俄乌和通货膨胀的影响,会下调增长率,但又有声音对露营装备市场增长有很大的期待,预期会有个位数的下降。
 
7 去年有很多的存货计提,今年四季度会不会有大的一次性费用
每年都会有存货计提,在小牧上面。大牧都是标准品,除非淘汰的款式,否则不会计提。
今年3季度提前卖掉,不然在年底也要计提,其实是前置的。
 
8 回购后做股权激励,其他会做什么团队建设
后面会持续做股权激励,会是比较重要的措施,不排除未来会做多次的股权激励
 
9 存货和净利润能否拆分,大牧和小牧
大牧占80%左右,其他是小牧的
第三季度,大牧净利润90%多的净利润贡献,小牧只有一点点。
 
10 线上牧高笛有翻倍增长,同行只有20%,原因是什么
对同行不是很关注,应该还是产品力和品牌力,包括内部管理的整理。
持续引领潮流,对于精致露营、公园露营、第一次露营做了很多的研发和产品。在新客进入后,做了很多进阶,包括亲情、黑化露营、球形帐篷取得了市场非常好的认可。
在小红书上面,牧高笛的产品也是被当做搜索词在使用。
在品牌上面做了很多工作,在产品力和品牌力的塑造,保持这样的结果。
 
11 线下渠道市场空间
对公司来说,未来也会持续增加品牌体验。线下渠道会是非常关注的模块。目前在山姆、麦德龙都有陈列,销量也不错。市场空间非常看好,同时探索新的销售渠道。
 
12 未来的增长潜力
未来、今后几年的增长情况看好,未来仍然认为会有大的增长。未来10年的增长潜力认为持续。
 
13内销毛利率的拆分
Q3 内销整体增长1%+。大牧36.7%,提升4.45%。外销毛利率Q3是21.48%,同比+3.9%。内销Q4毛利率认为会回落,双11做战略上的调整。外销是持平。
明年展望,影响因素非常多,年度预算的时候分享。
 
13 社群是如何建设的,消费者结构
今年刚开始建设社群框架,明年会逐步建设和配合。现在正在规划定期活动等。消费者结构方面,产品粘性比较高,有团队做专门分析。配套是非常高,天幕肯定会买垫资、桌椅,或者是一整套。
 
会全力抓住精致露营的发展机会。希望一如既往的给与牧高笛关注和支持,对行业和牧高笛的未来有信心!
 
 
END


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牧高笛
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真知无价,用钱说话
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    2022-10-28 21:39
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    2022-10-28 13:03
    梭哈梭哈梭哈
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