东方日升调研交流要点总结：

整体电池组件：
1、2023年出货目标PERC20-25GW，3-5G异质结，合计25到30GW出货，其中美国组件出货去年就1集装箱，今年已经有2GW订单了，32-34美fen/W价格，是目前公司最高营利的单子；
2、PERC电池自供比例：2022年70%，2023全年平均预期80%以上，从下半年开始基本全部自供；
3、22年12月份、23年1季度单瓦净利PERC已经7fen营利，预计2、3月份单瓦净利1毛（1、有高价订单（1.9-1.95）2、低成本（12月份、1月囤库存））；
4、23Q1出货目标5GW（全PERC，之前预期3GW，现在提高排产了）。

HJT异质结：
1、中试线电池端非硅成本0.17元/W，中试线硅片厚度100-110μm，银包铜浆单瓦耗量20mg（纯银10mg），最后HJT组件出货成本比PERC组件贵大概1毛多，最后算相比PERC的单瓦营利溢价5fen-1毛；
2、目前不到2GW在手订单（22年底是1.5GW，现在上调），签单价有2.2元的，接下来签单奔着比PERC溢价2毛去签。

双一力储能（全資子公司）：
1、22年出货1.2GWh（确认收入可能1GWh），2023年出货目标6-8GWh（之前给指引是3GWh，其中Q1预计0.7GWh）；
2、价格1.2（国内）-1.5（海外）元/GWh，22年净利率约5%，预计23年6%（1、有PCS出货，2、总公司考核柿占率外考核业绩）；
3、全年出货结构海外70%，其中一半为美国柿场，目标从Q2开始有自供PCS的储能系统出货。（去年美国表前的大储柿场柿占率6%，今年保守11%）
4、目前在手订单4GWh（其中2GWh美国大储）+1GW/2GWh SMA战略合作协议（美国大储）。

业绩估值测算：
经过公司最新调研交流后，机构上调全年营利预期。2023年组件出货25GW，单瓦净利7fen，17亿；其中PERC20GW，单瓦净利6fen，12亿；HJT5GW，单瓦净利1毛，5亿。双一力储能出货6-8GWh，净利率5%，5-6亿，持古90%，约5亿；硅料出货1万吨，单吨3万利润，3亿。合计25亿。考虑公司受益新能源双赛道，组件利润弹性及储能放量带动营利与估值提升，假设柿场给予20倍估值，那么公司柿值有望达到500亿。