【龙迅股份】预期差巨大的的车用数模混合芯片龙头，重视4D毫米波雷达投资机遇

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1、视频桥接芯片：市场规模80亿，当前国产化率不足10%，公司桥接芯片适配高通，联发科，英伟达等主流主控soc平台，龙迅技术份额国内第一全球前十！

2、车规桥接芯片和serdes单车价值量超100美金：车载serdes是数模混合芯片上的明珠，全国范围看，除了华为可以做到单通道25G以上的，龙迅是第一家量产车用单通道12.5G产品的公司，除serdes之外，公司的桥接芯片也是车用芯片的必选项，智能驾驶汽车adas系统强调图像数据传输无压缩和高速，tsl最新车用4D毫米波雷达产生高清晰度数据，意味着低延时和高速传输，必须用到serdes和桥接芯片，公司目前车载客户包括BMW、博世，国内的Tier1。产品端有7颗过了ACQ100认证，视频接入-处理-显示、Hud等应用，用量2-3颗，车规单价6-7美金/颗；汽车自动驾驶芯片，一辆车13套，每套7美金，整体算下来单价价值超100美金，公司前两年取得高通，英伟达主控soc平台协议适配，目前定点车型覆盖国内外主流整车厂。

3、VR/AR：公司系索尼视频桥接芯片重要供应商，单机价值量约100元，大部分VR基于高通平台，公司系高通推荐桥接芯片方案商，目前积极认证海内外主流VR整机厂。

4、公司预计未来三年复合增速50%，得益于较低的国产化率和新产品新市场的不断导入，23-25年收入：3.5、5-6、10+亿元，公司处于高壁垒赛道，规模效应下毛利率60%+，净利率30%+，看25年3亿以上利润，长坡厚雪，给予25年50倍，150亿第一市值，长期150亿的市场空间做到15-20%的市占率，10亿利润，300亿市值。