银泰黄金年报亮点在探矿增储，增长了几倍，这也是山东黄金溢价1倍收购大股东股权的原因-韭研公社

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银泰黄金年报亮点在探矿增储，增长了几倍，这也是山东黄金溢价1倍收购大股东股权的原因

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2023-02-27 21:29:32

（二）公司行业地位

　　黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦均为大型黄金矿山，黑河银泰是国家级绿色矿山，也是国内入选品位较高的金矿；吉林板庙子是国家级绿色矿山，也是国内生产管理水平较为先进的矿山；青海大柴旦是省级绿色矿山。根据中国黄金协会数据，2021年公司矿产金产量在全国黄金上市公司中排名第七位，公司也是黄金矿山中毛利率较高的矿企，2021年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第四位。

　　玉龙矿业为国家级绿色矿山，是目前国内矿产银（含量银）最大的单体矿山之一，也是已知国内上市公司中毛利率较高的矿山。玉龙矿业所在地位于内蒙古东北部大兴安岭有色金属成矿带，有色金属矿山较为集中，距离最近的铅锌冶炼厂不足100公里，运输方便。公司矿山资源禀赋较好，所生产的铅精矿由于贵金属含量较高，易于销售。锌精矿产品中伴生小金属品种较多，冶炼工艺先进的冶炼厂综合回收效益较好，因此向大型冶炼厂销售具有竞争优势。

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求

　　（一）主要业务

　　公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。目前，公司共拥有5个矿山企业，分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦和华盛金矿。黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，上述矿山为在产矿山。华盛金矿是公司 2021年9月收购的矿山，为停产待恢复矿山。除此之外，子公司银泰盛鸿是一家以贵金属和有色金属贸易为主业，以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商，主要为客户提供购销渠道、风险管理、贸易融资、供应链金融等服务。

　　（二）主要产品及用途

　　公司产品主要有3种，涉及金属4种。分别为合质金（含银）、铅精粉（含银）和锌精粉（含银）。黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦的主要产品均为合质金，其中黑河银泰为高银合质金，吉林板庙子、青海大柴旦均为低银合质金，在销售时金银均单独计价。玉龙矿业的主要产品为铅精粉（含银）和锌精粉（含银）。华盛金矿复产后的产品为合质金。

　　合质金主要销售给金精炼冶炼企业，经金精炼冶炼企业分离精炼作为标准金银锭销售或销售给首饰加工企业。铅锌精矿主要销售给下游冶炼企业，银金属主要富含在铅精矿中，由冶炼厂在冶炼环节综合回收。

　　黄金主要用作首饰、器皿和建筑装饰；用于投资，规避货币汇率波动的风险；用作国际储备；用于工业与科学技术等。

　　电解铅的重要用途为各种电池产品（汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池），次要用途为生产各种合金、电力材料等。

　　锌的主要用途为抗氧化材料，用于钢铁构件、板材的镀锌，其次为生产合金（如黄铜）、其它锌基合金以及用作不活泼元素的冶炼还原剂，还有部分锌以氧化锌、锌盐的形式用作化工材料。

　　银作为最优的导电材料广泛用于电子电力以及核工业等，此外生活消费装饰、医药等都有使用。银作为贵金属，各国央行都有一定存储。近年来光伏行业在白银工业需求中占比快速增大，成为白银工业需求边际拉动作用最明显的种类。

　　（三）生产工艺

　　玉龙矿业采用地下开采方式，目前主要采矿方法为浅孔留矿法、中深孔爆破空场法、分段空场嗣后充填采矿法等工艺。公司产品生产工艺示意图如下：

　　吉林板庙子、黑河银泰和青海大柴旦均为黄金矿山，吉林板庙子和黑河银泰为地下开采矿山，青海大柴旦既有露天开采又有地下开采。

　　青海大柴旦的生产工艺如下图：

　　（四）主要经营模式

　　公司生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品主要由销售平台银泰盛鸿及其子公司统一对外销售，销售对象直接为下游冶炼厂。合质金销售价格参照上海黄金交易所价格，其他产品销售价格参考上海有色金属网等公开的报价平台，按国内同行计价惯例结算。

　　（五）业绩驱动因素

　　1、公司矿山加强采矿生产勘探，提升资源控制程度，严格从产品成本管理角度降低成本，提高毛利率。

　　2、扩大有效产能，在保障三级矿量平衡基础上，内部挖潜，提高设备运转率，提高年处理矿量，降低总成本。

　　3、加强销售管理，充分运用市场工具，努力提高总体平均售价。

　　4、扩大资源储备，资源储备是衡量资源类公司发展潜力的重要指标之一，丰富的资源储备可以为公司未来的业绩增长打下坚实的基础。加大勘探投资，加快已有矿山探矿权转采矿权进度。积极推动国内外优质资源并购步伐，迅速扩大公司资产体量和矿产品产量。

　　（六）矿产勘查活动

　　公司 2022年度勘探投资 12,311.03万元，其中资本化勘探投资 11,058.27万元，费用化勘探投资1,252.76万元。

　　1、玉龙矿业勘查活动及资源情况

　　2022年度，玉龙矿业费用化勘探投资917万元，资本化勘探投资1,389万元。

　　（1）采矿证内的生产勘探

　　2022年花敖包特银铅矿采矿权证内勘探投入917万元，主要工作内容是对推断级别资源量进行加密控制，保障采矿生产三级矿量平衡。截至2022年末，花敖包特银铅矿采矿权内保有各类资源量矿石2,493.02万吨，银金属量 4,113.09吨，铅金属量41.01万吨，锌金属量54.98万吨。深部发现的铜锡矿正在推进勘探工作，目前未进行资源量估算，未来将在采矿权深部勘探报告中详细估算铜锡资源量情况。

　　花敖包特山矿段采矿权内的保有资源量矿石量511.90万吨，银金属量480.37吨，铅金属量4.92万吨，锌金属量9.41万吨。

　　（2）探矿区的勘探

　　玉龙矿业拥有六宗探矿权，均在现有采矿证周边。2022年度，花敖包特外围Ⅱ区、花敖包特南山、1038高地详查未进行勘探活动，1118高地勘探投入1,389万元。

　　1118高地备案资源量为：矿石资源量 2,079万吨，金属量：银 1,697.45吨、铅 12.61万吨、锌39.62万吨、铜6.35万吨、锡1.82万吨，平均品位银78.7g/t、铅0.61、锌1.91%、铜0.33%、锡0.09%，折合银当量品位220.59g/t。

　　花敖包特外围Ⅱ区：矿石量 180.7万吨，铅金属量 0.24万吨，锌金属量 0.24万吨，银金属量356.56吨，伴生金金属量152千克。

　　花敖包特南山：矿石量60.68万吨，铅金属量1.38万吨，锌金属量1.61万吨，银金属量106.88吨。

　　1038高地：矿石量60.38万吨，铅金属量0.69万吨，银金属量78.14吨。

　　截至2022年末，各探矿权合计查明资源量矿石量 2,380.76万吨，银金属量2,239.03吨，铅金属量14.92万吨，锌金属量41.47万吨，铜金属量6.35万吨，锡（伴生）金属量1.82万吨，金金属量152千克。

　　截至 2022年末，玉龙矿业采矿权和探矿权合计保有资源量矿石量 5,385.68万吨，银金属量6,832.49吨，铅金属量60.85万吨，锌金属量105.86万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨，伴生金152千克。

　　2、黑河银泰勘查活动及资源情况

　　2022年度，黑河银泰费用化勘探投资335.76万元。

　　截至2022年末，保有资源量矿石量106.27万吨，金金属量8.99吨，银金属量72.39吨。另有存货矿石量21.41万吨，金金属量0.70吨，银金属量16.32吨。

　　3、吉林板庙子勘查活动及资源情况

　　吉林板庙子2022年度勘查活动主要集中在金英金矿采矿权内，吉林板庙子资本化勘探投资 302.14万元。

　　截至 2022年末，因开采动用影响、勘探增减影响，保有资源量为矿石量 540.5万吨，金金属量20.59吨。

　　2022年度，控股子公司吉林银泰盛鑫矿业有限公司名下板石沟金及多金属矿勘探投资 361.06万元，继续各项山地勘探工程施工，完成钻孔5,635.70m，探槽 3,631.82m3，发现了一些重要的矿化线索，拟对已发现矿体进行加密控制。

　　4、青海大柴旦勘查活动及资源情况

　　2022年度，青海大柴旦资本化勘探投资7,039.64万元。

　　2022年度，青海大柴旦开采动用资源矿石量76.07万吨，金金属量4.3吨。截至2022年末，保有资源量矿石量1,637.37万吨，金金属量65.95吨。另有堆存矿石量131.44万吨，金金属量6.85吨。

　　5、华盛金矿资源情况

　　2021年9月14日，公司收购了云南芒市华盛金矿60%股权，成为其控股股东，进一步增加了公司的黄金资源储量。2022年资本化勘探投资1,966.43万元。

　　华盛金矿位于云南省德宏州芒市三台乡，目前拥有采矿权面积 0.6338平方公里，采矿权内有果园、麦窝坝两个矿段。2015年，华盛金矿委托北京斯罗柯资源技术有限公司编制了《中国云南省芒市金矿项目独立技术报告》，该报告估算麦窝坝矿段类卡林型金矿矿石资源量总量 2,322.50万吨，金金属量70.67吨，平均品位3.04g/t。华盛金矿2016年以来基本停产，故其2022年末的资源储量与2015年末一致。目前公司正在办理华盛金矿资源储量评审备案工作。

　　三、核心竞争力分析

　　（一）资金优势

　　公司资产负债率为21.57%，在黄金矿业企业中资产负债率最低，具有较强的融资能力，与银行等金融机构有良好的合作关系。公司作为上市公司，资产质地良好，法人治理结构完善，符合上市公司的再融资条件。公司将会根据业务发展的需要，采取多种方式开辟更多的资金渠道，以保证公司在资源类市场上做大做强。

　　（二）人才资源优势

　　公司控股子公司玉龙矿业拥有一批经验丰富、长期从事地质勘探和开发工作的技术人员和管理人员，其少数股东内蒙古地质矿产（集团）有限责任公司、内蒙古第十地质矿产勘查开发有限责任公司拥有十分熟悉中国区域地质基础资料的勘查专家和技术力量，能为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。

　　黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦曾是国际上黄金产量排名前列的埃尔拉多公司在中国的部分资产，收购和重组完成后，公司最大限度地保留了矿山的原有团队，培养了一大批各类技术管理人才，尤其是矿山地质、测量、生产计划、设备管理、安全环保管理等人才。同时公司秉承了国际矿业公司的先进生产管理理念和管理经验。目前矿山的数字化管理水平和安全环保管理水平在国内处于领先位置。

　　（三）资源优势

　　1、矿产资源储量丰富

　　玉龙矿业拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿的保有矿石储量、银金属量、铅金属量、锌金属量均达到大型矿山标准。截至2022年末，玉龙矿业采矿权和探矿权合计保有资源量矿石量5,385.68万吨，银金属量 6,832.49吨，铅金属量 60.85万吨，锌金属量 105.86万吨，铜金属量 6.35万吨，锡金属量1.82万吨，伴生金152千克。花敖包特银铅矿采矿权深部发现的铜锡矿正在勘探，目前未进行资源量估算，未来将在采矿权深部勘探报告中详细估算铜锡资源量情况。

　　截至2022年末，吉林板庙子保有资源量为矿石量540.5万吨，金金属量20.59吨。青海大柴旦保有资源量矿石量1,637.37万吨，金金属量65.95吨。另有堆存矿石量131.44万吨，金金属量6.85吨。黑河银泰保有资源量矿石量106.27万吨，金金属量8.99吨，银金属量72.39吨。另有存货矿石量21.41万吨，金金属量0.70吨，银金属量 16.32吨。华盛金矿根据SRK出具的独立技术报告保有控制加推断的资源量矿石量2,322.50万吨，金金属量70.67吨。

　　2、矿产资源品位高

　　公司旗下贵金属矿山均为大型且品位较高的矿山。其中，黑河银泰东安金矿是国内品位较高、最易选冶的金矿之一。公司矿石平均品位高，在有色金属价格受国际经济环境影响剧烈波动的情况下，能够确保公司业绩稳定，具有很强的抗风险能力。

　　（四）勘探前景广阔

　　截至本公告日，公司五家矿山子公司共有15宗探矿权，探矿权的勘探范围达159.63平方公里。其中，玉龙矿业拥有6宗银铅锌矿探矿权证，探矿权的勘探范围达42.84平方公里。玉龙矿业矿区处在大兴安岭有色金属成矿带和华北地块北缘多金属成矿带，该地带蕴藏着丰富的有色金属资源，具备了产出银、铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属大型矿区的优势条件，是国内外瞩目的寻找大型、特大型乃至世界级有色金属矿床重点地区，找矿潜力巨大，勘探前景非常广阔。吉林板庙子、青海大柴旦及银泰盛鑫共有 9宗金矿探矿权证，探矿权的勘探范围达 116.79平方公里。青海大柴旦位于青海省滩间山贵金属有色金属矿重点成矿区，成矿条件优越，在两个采矿权周边有多处物化探异常，找矿潜力巨大。吉林板庙子自投产以来，持续进行的生产勘探成效显著，保持了良好的探采平衡，保有资源持续稳定，具有良好的可持续经营能力。金英金矿外围探矿权也有很好的找矿线索，板石沟探矿权已经开始实施钻探工程，并有了工业矿体发现。黑河银泰东安金矿为少有的高品位、浅埋藏低温热液型金矿，外围及深部也有进一步找矿的可能，有望逐步扩大矿山产量，延续矿山服务年限。

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　（一）聚焦主业，实现平稳发展

　　公司秉承“为投资者创造价值”的经营理念，聚焦贵金属和有色金属矿采选业务，狠抓主业矿山的生产经营工作，依托于公司拥有的四座大型优质在产矿山，2020年度、2021年度、2022年度，公司实现归属于母公司股东的净利润分别为 124,244.68万元、127,333.87万元、112,445.61万元。特别是公司旗下黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦拥有品位高、盈利能力强的黄金矿业资产，本年度对公司归属于母公司股东的净利润贡献率为85%。

　　近年来公司业绩在黄金矿业企业中位居前列，受不可控因素影响，本年度业绩略有下滑，主要原因为：吉林板庙子受疫情影响停产，销量同比下降；青海大柴旦选厂磨机筒体人孔盖附近意外开裂，下半年停产两个月对磨机筒体进行更换并调试；玉龙矿业受北京冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，致使生产进度受到影响。上述因素导致本年度金、银销售量较上年同期减少，叠加原材料价格上涨，生产成本上升影响，造成本年度业绩下滑。

　　（二）狠抓落实，积极推进重点项目

　　1、黑河银泰智慧矿山（三化）建设项目

　　黑河银泰作为黑龙江省矿山安全生产管理的先进单位，成为“三化”建设试点单位。“三化”试点建设的目标是实现以机械化生产替换人工作业，以自动化控制减少人为操作，以信息化监测提高安全管理效能，提高企业科技兴安和本质安全能力，从根本上有效防范和遏制事故发生。本年度黑河银泰按照设计重点完成了“三化”建设一系列工作，并顺利通过了验收。

　　2、青海大柴旦采矿证办理情况

　　青海大柴旦于2020年完成细晶沟金矿详查报告矿产资源储量评审备案，提交矿石资源量345.85万吨，金金属量 14.24t。截至 2022年底，探转采涉及主要手续已经办理完成。新立采矿权审查申请于2022年12月提交，预计2023年取得细晶沟金矿（新立）采矿权证；于2020年完成金龙沟金矿详查报告矿产资源储量评审备案，其中提交的青龙沟Ⅱ、Ⅲ矿带南矿石资源量167.03万吨，金金属量 7.22t为本次转采矿权的备案储量。截至 2022年底，已经完成划定矿区范围批复、水土保持审查等工作，计划2023年取得青龙沟金矿采矿权证（Ⅱ、Ⅲ矿带）。

　　3、玉龙矿业选矿技改工程

　　玉龙矿业为了解决选矿设备陈旧、自动化水平差、生产指标低等问题，2021年公司对1400t/d选矿系统整体进行技术改造。2022年6月15日，1400t/d选矿技改工程进入试生产阶段，经过近两个月的设备磨合和工艺调整，8月中旬基本已达到设计处理能力，12月17日该工程顺利通过安全设施竣工验收，为玉龙矿业产能提升及利润增长提供了坚实基础。

　　4、华盛金矿储量核实报告评审备案工作

　　华盛金矿 2016年以来基本停产，为扩大生产规模提高产能，公司收购完成后开始办理华盛金矿资源储量核实报告的重新编制以及生产规模变更的相关手续。2022年9月，公司完成储量核实报告的初稿并提交云南省自然资源厅储量评审中心进行合规性审查。2023年1月，评审机构组织专家及第三方机构完成了野外核查，目前评审备案工作正在有序推进，报告编写单位正在根据野外核查中专家提出的意见进行修改。

　　（三）金属贸易，提高公司收入规模

　　银泰盛鸿及其子公司作为集团矿产品的保值和销售平台，坚持扎根贵金属、有色金属产业的定位，加强产业链供需研究，延伸扩大产业链经营品种。公司开展了白银、铜、锡、镍、铝、铅、锌等金属的贸易活动，同时合理运用期货、期权、汇率等金融衍生品工具增加公司贸易利润。2022年实现金属商品贸易收入462,216.27万元，提高了公司收入规模。

　　（四）安全环保，为公司发展保驾护航

　　安全环保是公司的发展之基，融入到生产经营的全过程，公司始终坚持“在保护中开发，在开发中保护”、“安全生产，预防为主”的方针，努力将矿产资源开发利用对生态环境的影响降低到最小程度，把风险管控，隐患排查作为第一道安全防线。公司总部设立安全总监，负责监督各下属矿山的安全生产委员会，保证矿山按照各项安全生产规章制度进行生产。公司下属四座在产矿山中有三座是国家级绿色矿山、一座是省级绿色矿山，实现了经济效益和生态效益相统一，为公司实现高质量发展保驾护航。
　　（一）公司发展战略

　　公司坚持以贵金属为主、优质有色金属并举的发展战略。截至目前，公司拥有五个主体矿山公司，包含5个金矿采矿权、9个金矿探矿权、2个银铅锌矿采矿权、6个银铅锌矿探矿权。公司将以拥有或控制的采矿、探矿权为基础，继续加大资源的获取力度，实现稳中有进的发展战略。

　　1、稳固基础，加强内部挖潜

　　公司将对现有的主力矿山加强管理，实施生产与技改并重的方针，提高采选矿效率，加大矿石处理能力，确保公司业绩稳中有升，为公司做强做大打下坚实基础。加大现有采矿权范围内的生产勘探力度，力争实现新增资源量能够弥补或超过生产消耗量。同时增加资金投入，对已有的探矿权加大勘探力度，并尽快将探矿阶段转为采矿生产阶段，以获取更多资源，为公司的可持续发展增加矿产资源储备。根据公司2021年初制定的增储规划，力争2-3年提交资源量达到两个大型金矿规模，本年度增储工作稳步推进。

　　2、着眼未来，实施外部并购

　　公司将合理利用资金、技术等优势，继续在矿产资源领域深入发掘具有较高安全边际的矿产资源项目，特别是一些优质的贵金属项目，加大矿产资源获取的力度，拓宽项目投资渠道，通过并购重组以及合作等方式与国内外优质矿山开展多种形式的合作。力争使公司发展成为国内资源类有重要影响的上市公司，努力为广大投资者带来丰厚回报。

　　通过2-3年的努力，力争实现公司所控制的保有资源量、主要产品产量在2020年底基础上翻一番。

　　3、跨境并购，加速国际化布局

　　为实现跨越式发展，公司在控制海外投资风险的前提下，积极考察海外项目。公司为实现走出去战略，已经从人才储备、资金、融资渠道等方面做了相应布局。在项目选择上，仍以贵金属和有色金属为主，目前公司已经积极地跟进推动了一些项目。并购形式上，公司也做了多种形式的投资准备。公司将继续加强海外项目的考察与评估，尽早实现一项在产或者开工建设的项目交易落地。

　　4、推进ESG，提升公司价值

　　为响应国家政策，助力完成“双碳”的总体目标，公司在集团内部全面推进ESG建设，多方面评价公司在环境、社会责任和公司治理方面的现状，把ESG要素融入到公司日常管理过程中，以便及时做出调整和改进，制定长期规划，最终提高公司的盈利能力和可持续发展能力，在提升公司价值的同时助力实现社会可持续发展。

　　5、强化安全环保，实现绿色可持续发展

　　公司将以推进ESG为契机，全面梳理公司的安全生产工作、进一步提升全体员工的安全意识、加强安全制度建设、落实安全环保生产责任。公司在生产经营中将继续贯彻“安全生产、预防为主、综合治理”的方针，加大安全环保投入力度，努力减少矿产资源开发利用对生态环境的影响，构筑安全环保防线，实现绿色可持续发展。

　　(二)公司2023年度的经营计划

　　1、经营指标：2023年公司将进一步夯实各矿山探采选工作，细化管理、降本增效、加强安全生产管理，确保公司业绩稳中有升。同时，加强银泰盛鸿与各个矿山的紧密结合，合理运用金融工具对冲价格风险，减少市场价格波动对业绩的影响。

　　2、勘探计划：2023年，公司将继续加大各个矿区勘探力度，对重要靶区加大资金和技术投入，扩大后备资源储量，增加矿山潜在经济价值及服务年限。同时继续加大力度获取矿山周边的探矿权。

　　3、投资并购：公司将继续寻找优质的贵金属矿产资源项目，抓住有利时机，积极实施并购，扩大公司产业发展规模，增强公司的持续盈利能力。

　　4、内部管理：目前公司已拥有5个主体矿山，公司将采取集团化矿业公司的管理模式，采取公司主导的管控形式，协调各子公司的运营，实行统一的财务预算管理、资金调度、人事管理。公司将进一步健全各项管理制度，完善内控管理体系，加强内部审计，提高防范经营风险能力，将各矿山经营指标与绩效考核紧密结合，最大限度地发挥资源资产优势，保障公司盈利能力持续稳步增长。同时，以并购为契机，推进数字化矿山建设，建设一流矿山。

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