【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升

公司目前产品盈利结构发生转变，主要贡献利润为有机氟业务。公司去年有机氟板块实现利润5亿元，占比不到30%，今年有机氟业务有望实现8-9亿元，同时大部分增量于下半年投产，年化利润有望达13-15亿元，已经成为公司主要利润贡献点。有机氟业务行业格局好，中国实力企业仅公司一家，主要竞争对手3M预计2025年退出，同时产业盈利能力高，业务平均净利率高达50%。

公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主要用于半导体冷却液和清洗剂，目前已经进入台积电三星海力士intel等芯片大厂供应商，快速挤占全球半导体产能。目前公司拥有产能接近2000吨，下半年增加值3500吨，后续随3M 10000产能退出有望继续抢占全球份额。当前氟化液单吨售价40W，单吨净利润20-25W，业绩增量将持续提升。