21年Q3宏观研究之中国信贷官调查
STJiuCai
2021-07-19 08:37:05
【中国信贷官调查】2021 年 3 季度中国信贷官调查
信贷结构持续转型，紧信用压力可控
事 项
银行信贷官调查介绍：我们通过问卷、电话和面对面交流等形式，与国有、股
份制、城市商业银行以及农村中小行负责信贷业务的高管进行调研，了解信贷
官对 2021 年三季度信贷安排的看法。本次调研共涉及约 45 位不同银行总分支
机构信贷工作者。
主要观点
经济预期方面，银行信贷官普遍预期下半年经济增速回落，但快速下行的可
能性不大。各类银行中，依然以国有大行对经济修复的节奏和力度最为谨慎。
信贷投放方面，紧信用压力有所显现但尚且可控，三季度新增信贷可能小幅
低于去年同期。需求端，基于经济增速回落的预期和监管压力，半数受访者认
为今年三季度信贷需求同环比均将走弱。并且，中小企业经营业开始为持续的
通胀所影响，信贷需求增长的主力从年初的中小企业转向大型企业。投放端，
半数信贷官表示下半年信贷额度趋紧但压力可控，大约 40%的受访者预计三季
度金融机构新增信贷基本持平，另有 40%的信贷官预计小幅回落。
监管的持续督促下，信贷结构转型仍在进行中，压房贷、撑制造、做小微，
这三大方向到年中依然没有改变。我们预计三季度新增信贷同比小幅回落，
但结构依然较优。根据信贷官反馈：首先，房地产贷款继续压降的方向毋庸置
疑。并且房开贷是绝对的调整方向，按揭贷款作为商业银行的核心资产，仍然
是主要业务。其次制造业贷款仍然是绝对的信贷投放焦点。除了个别股份行外，
几乎所有银行都表示三季度制造业贷款将持续同比多增。最后小微贷款增速预
计还能够维持在较高水平，但金融机构支持小微的动能有所减弱，这或许也是
近期政策再次反复强调金融支持实体尤其是小微企业的原因。
利率方面，预期居民按揭贷款利率上调压力较大，但政策利率及 LPR 将保持
平稳。结合供需两端来看，居民按揭融资需求调整有限，但银行按揭投放受到
较强的监管约束，信贷供需不平衡，按揭利率面临持续上行的压力。
最后，信贷官普遍表示下半年经营压力加大。一则负债压力提升，除了存款利
率定价机制改革带来的揽存难，下半年增长的 MLF 到期规模和地方债供给也
是原因之一。其中又以城商行负债压力最大。二则银行对于各类贷款的不良担
忧均有抬升。不良风险过去主要集中在制造业贷款，但现在开始出现在各类贷
款类型上，信用风险的管理难度加大。
每周经济观察
本周需求端地产销售小幅回落。生产端玻璃价格持续上行，动力煤现货价也依
然坚挺。消费端食品价格小幅上涨，但猪肉价格持续下跌。资金面保持平稳，
MLF 操作维持利率不变，央行货币政策取向维持稳字当头。地方债方面预计 8
月将迎首个融资高峰。
风险提示：货币政策加速收紧
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