1、华文食品,国内风味鱼制品和风味豆制品细分领域龙头,具有较高知名度的传统风味休闲食品企业之一,主营业务为风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品的研发、生产与销售。主要产品包括风味小鱼、风味豆干、风味肉干等传统风味休闲食品。拥有的主要品牌为“劲仔”,是传统风味休闲食品行业中的知名品牌。2019年风味小鱼营收6.85亿,占比76.52%,风味豆干营收1.21亿,占比13.49%。
2、华文食品是国内风味鱼制品和风味豆制品细分领域龙头,主打产品“劲仔”品牌风味小鱼已建立较高的品牌知名度。公司产品主要为风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品,主要产品口味包括麻辣、香辣、酱香、糖醋等多种口味。从包装形态看,公司主要产品分为袋装、盒装等。 公司地处湖南平江地区,目前主要产品风味小鱼年产能达到 18,000 吨。公司成立之初就委托了专业的品牌策划公司策划了品牌战略方针,2017年,“劲仔”品牌入选“CCTV 中国品牌榜”,目前公司品牌已建立了一定品牌认知度。渠道方面,公司主要以经销模式为主,目前合作经销商超过 1,000 家,公司营销部下设流通客户部、商超客户部和电商客户部,针对不同渠道制定针对性运营方案,2019 年公司经销收入占比超过 95%。
4、行业:据国家统计局数据和万得数据显示,2018 年中国农副食品加工业规模以上企业的营业收入规模达到 47,758.30亿元,同比增长 3.80%;2018 年中国食品制造业规模以上企业的营业收入规模达到 18,679.80 亿元,同比增长 7.30%,两大行业均总体呈现出稳定发展的态势。休闲食品行业,根据国际著名咨询机构弗若斯特沙利文的数据显示,我国休闲食品行业的零售市场由 2010 年的 4,014 亿元迅猛增长到 2017 年的 9,146 亿元。2017年,休闲食品消费约占总食品消费的一半,年复合增长率高达 12%。预计 2020 年,我国休闲食品零售市场规模将达到 12,984 亿元。整体来看,我国休闲食品行业呈现出长期稳定增长的趋势。
5、竞争格局:我国休闲食品行业因进入门槛较低,消费者覆盖面较广等特点,行业内主体数量众多,竞争充分,市场化程度较高,企业的地域性较强。2017 年,我国休闲食品行业企业数量达到了 2,771 家,与 2016 年相比同比增长了 4.45%。
6、2017-2019年营业收入7.67亿、8.05亿和8.95,复合增长率为8.03%,归母净利润7566万、 1.15亿和1.18亿,复合增长率为 25.10%,毛利率为29.95%、33.51%和30.69%。预计三季报业绩:净利润7873万元至8661万元,增长幅度为0.00%至10.00%。可比公司:盐津铺子、有友食品、良品铺子、洽洽食品、好想你。 发行价5.02,发行PE22.71,行业PE43.06,流通市值2亿,市值20.08亿。