日发精机：最被低估的人形机器人标的，丝杆设备国产替代先行者

[烟花]人形机器人为丝杆和轴承市场带来百亿增量。谐波和行星减速器均需用到轴承产品，线性执行器则需用丝杠（一般为行星滚珠丝杆），按单台机器人所需轴承+丝杆价值量6000元计算，人形机器人未来有望带来超百亿的市场增量。

[烟花]丝杆：打破垄断，公司丝杆设备通过龙头厂商验证。公司丝杆设备已获得人本集团（国内轴承第一，世界前十，目前发力丝杆产品）认可，设备主要生产机床和机器人相关行业所用丝杆，单台价值量超百万（一般采购包含螺母+丝杆等多台设备），目前国内生产机床及机器人所用的高端丝杆设备均为进口，公司打破国外垄断，享受成长。

[烟花]轴承：轴承类设备全球龙头，T家机器人产业链隐形供应商。公司轴承类客户包括凯斯勒、斯凯孚等海外巨头，且占据绝对份额。此外以绿的为代表的T家机器人产业链公司所需轴承类产品或设备均为公司直接客户（轴承厂）或公司采购，国内非T家机器人公司供应链，如中大力德等，轴承类设备也均为公司产品。人形机器人放量背景下，公司凭借技术优势，直接受益。

[烟花]业绩扰动因素基本消除，公司开始释放成长潜力。22年因AIRwork的减值和意大利子公司MCM亏损，导致业绩亏损，23年airwork减值完毕，公司轻装上阵，MCM今年力争盈亏平衡，且MCM作为国际头部的机床品牌，其技术以逐步被公司吸收，子公司玛吉姆（MCM中国化品牌）已取得订单突破，未来放量客气，公司目前五轴机床产品已出货（核心零部件自制率高），客户覆盖军工航天领域，预计今年金切机利润1亿朝上，明年超2亿。当前估值处于绝对底部，建议买入！