投资，区别于投机，本质上就是价值投资。

投机，区别于投资，本质上就是价格投机。

一个是赚被投企业创造价值的钱；一个是赚被投标的价格波动的钱。

一个是基于价值的创造和增长，一个是基于情绪的起伏和变换。

一个是多数人都能赚钱，因为企业在创造价值；一个是少数人在赚钱，因为只是筹码的交换，而这个筹码不断交换的过程，是主力制造和利用情绪的过程。

各有其道，各显神通，皆有榜样：看懂投机的人是很懂人性的聪明人，求快，迎难而上，以小博大，传奇故事，明星辈出；看懂投资的人是知道自己能力圈边界的人，求稳，避难迎易，持盈续嬴，复利奇迹，成就大亨。

巴*芒投资之道的构成

巴*芒价值投资之道=以合理乃至低估的价格，买正在做好生意的好公司的股权，坐享其成。

道

持续创造价值的企业，在其进一步成长发展的过程中，因为有投机者的存在，其交易价格总是在围绕价值波动，总会有相对低估的时候，这个时候就是价值投资者的投资良机。

法

取舍：只买自己看得懂的好生意中的好公司

好生意=好的商业模式

好公司=有了牢靠的护城河的公司

护城河=低成本+品牌效应/无形资产+规模/市占率+网络效应+高转换成本

术

买入价格估算模型=未来多年现金流折现值的8折以下。

卖出条件=过度高估，或不再是好生意，或不再是好公司，或有更好的生意的好公司而现金不够了，否则不会卖。

买入时机与仓位管理=符合条件的公司少，所以投资者只需持有现金/或可随时变现的债券，耐心等待好价格出现之时，就重仓买入。

器

数据（公司财报、行业数据、管理层言行举止、客户反馈、市场和社会动态）+IT工具。

展望

1).当前的A股还是投机风盛行，随着投机者的钱越来越集中，愚笨的投机者越来越少，投机风就难以吹得越来越强。

2).随着更多的好公司的出现，当越来越多的投资者开始享受到投资的好处，那些躺平的账户和新增的账户的主人将越来越多地加入投资者的行列。

3).投资之风将慢慢吹起，10~30年将成为主流，现在引领投资正当时。

只有深入地复盘”巴*芒生意史“，才能真正搞懂”巴*芒生意经“，并才能结合中国特色的市场以及自己的实际，转换为自己的投资能力，所以，当下最重要的就是：

1.复盘学习《巴*芒生意编年史：他们到底是怎样变成巨富的？我们能做到的是什么？》“

2.同时结合A股市场特色，《向大师学投资：构建自己的投资体系》，以便把握到未来十年的投资良机。

以上两大主题内容即将正式分期推出，敬请留意。