【美债增发幅度超出预期】
与我们预期一致，美国财政部今天宣布增发美债。但是，美债增发幅度超出我们预期。不同期限的美债未来每个月增发高达20-30亿美元（见附图）。在惠誉刚刚下调美债评级之后，财政部就超预期增发美债，对市场造成较大冲击，十年期美债利率冲上4.1%，纳斯达克跳水近2%。Higher for longer的负面冲击得以进一步体现。我们认为美联储与美国财政部政策失误的概率正在快速上升，一旦政策做过头，很有可能美联储在很短的时间里由加息转为降息。
周五出非农数据，下周出CPI，短期市场仍面临较多风险，但中长期方向已经非常明确，美国财政部、美国市场、美国经济无法长期承受高利率环境，降息预期可能在未来1-2个季度里明显升温，宽松交易终将主导市场主线。我们建议逢低增配黄金与美债。