①随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优，18 年至今，债牛已结束，股牛在途，商品牛或孕育中。

③行业分析师从供需角度分析，未来涨价动能大的子领域如粘胶、油气开采、锂、猪、乳制品、多晶硅、半导体等。

 借鉴历史，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛。海外经验显示，随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优。08 年后我国大类资产轮动的顺序也是债牛-股牛-商品牛：08-11 年，债牛从08 年 7 月起步，到 09 年 1 月结束，股票市场从 08 年 11 月起步，到 09 年 8月为全面牛市阶段，随后进入结构性牛市，中小板指数继续走牛至 10 年 11月涨幅为 88%。商品牛市的起步晚于股票牛起点，南华商品指数从 08 年 12月最低的 800 点开始上涨，至 11 年 2 月翻了一番。13-17 年，债、股、商品再次先后走牛，债券牛市始于 13 年 11 月，到 16 年 8 月结束，股票市场的全面牛市用万得全 A 刻画从 14 年 5 月开始，晚于债券，到 15 年 6 月结束；商品牛市的起点进一步晚于股票牛市起点，南华商品指数在 15年 11 月的 802点见底后开始回升，持续涨至 17 年 2 月。

 哪些行业和个股还有机会？基础化工：预计中泰化学 2020-2022 年公司 EPS为0.06/0.93/1.15 元、预计远兴能源 2020-2022 年 EPS 为 0.03/0.18/0.21元；石油化工：预计卫星石化 2021/2022 年 EPS 为 2.24/3.04 元、预计东方盛虹 2021/2022 年 EPS 为 0.33/0.67 元、预计恒力石化 2021/2022 年 EPS分别为 2.00/2.08 元；有色金属：赣锋锂业、华友钴业、紫金矿业；农林牧渔：预计新希望 2020/2021 年 EPS 为 1.93/5.30 元、预计傲农生物 2020/2021年 EPS 为 1.97/2.43 元；食品饮料：伊利股份、预计光明乳业 2020/2021 年对应 EPS 为 0.42/0.48 元；光伏：预计通威股份 2021/22 年 EPS 为 1.29/1.58元、大全新能源、新特能源；锂电池：预计天赐材料 2021/2022 年 EPS 分别为 1.28 和 1.40 元、天际股份；半导体：预计斯达半导 2020/2021 年 EPS为 1.33/1.75 元、预计华润微 2020/2021 年 EPS 为 0.72/1.01 元。