德业股份动态更新：海外渠道优势持续，多款新品助力2022业绩高增
不急不缓
2022-02-25 12:51:15
发力全球优势户用市场，欧洲市场突破进行时：当前公司逆变器业务净利润贡献已达50%，主要产品包含组串式逆变器（1.5-110kW）、储能逆变器（3-12kw）、微型逆变器。海外市场具备良好的户用光伏装机基础，光伏配储比例仍有较大提升空间，产品溢价高，从回报率、装机潜力来看，公司发力巴西（光伏）、美国（储能）、南非（储能）、波兰（光伏）等优势户用市场，当前公司光伏逆变器业务在巴西10kw以下产品中市占率第二，储能业务在南非市占率已达第一。欧洲市场已在波兰、德国、英国等区域实现突破。公司是国内少有的在美国建立了成熟销售渠道的逆变器企业，通过与经销商sol-ark签订排他协议，实现美国市场产品的稳定推广与运营。
公司产品更新迭代较快，紧密贴合消费者需求：储能产品端公司22年预计推出15kw产品、储能系统。户用端产品具备一定消费属性，公司储能逆变器产品矩阵功率段较美国市场主流产品（3~5kw）更广，消费者常用的并联扩容的方式对逆变器的一致性等性能有一定要求。公司结合经销商反馈的消费者真实需求，在前一代爆款8kw产品的基础上，22Q1预计推出15kw新品，在居民用电负荷的逐年提升，小型工商业储能渗透率加速、家用柴油机替代等背景下，我们看好新品在该功率段取得优势。
高毛利微逆产品持续放量有望进一步增厚利润：微逆产品毛利率较高（33%）、增速最快，公司预计22年在美国市场推出一拖四微逆。美国要求实现组件级别关断，技术路径为组串+优化器、微逆，虽然微逆较前者成本较高，但从技术上能够完全避免直流高压，安全系数最高，美国市场持续高增，而相较头部企业一拖二型微逆，公司产品具备一定成本优势，公司有望受益于行业增长与自身产品竞争力，实现产品结构进一步改善。
国产芯片导入进程快，产能有保障：igbt紧缺对逆变器行业供给形成一定约束，但公司目前已经完成国产芯片的验证、导入，较同行业公司进度更快，与新洁能签订保供协议，预计22年国产化率达到50%，公司产能放量不受阻。
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