公司发布2021年中报,2021H1实现营收4.86亿元,同比下降12.82%;归母净利1.27亿元,同比增长16.66%,扣除自动化建设、内容电商建设和每鲜说投入合计约2200万元后归母净利1.49亿元,yoy+36.95%。分季度看,2021Q2营业收入2.64亿元,同比下降23.4%;归母净利润0.73亿元,同比增长20.04%,扣除自动化建设、内容电商建设和每鲜说投入约1000万元后归母净利0.83亿元,yoy+36.41%。上半年GMV109.64亿元,yoy+59.83%,通过不断的消费者价值创造保持GMV快速增长。
收入端,2021年上半年品牌线上营销服务营收1.2亿元,占比24.61%,同比下降19.68pct,主要系与百雀羚合作模式转变所致,毛利率41.57%,同比上升1.34pct;品牌线上管理服务营收2.64亿元,同比增长43.82%,占主营收入的54.35%,同比上升21.4pct,毛利率62.25%,同比下降3.74pct;线上分销营收0.99亿元,占主营收入的20.39%,毛利率24.14%,同比上升5.97pct。
成本端,2021H1公司毛利率达49.11%,同比上升5.31pct;分季度看,2021Q2毛利率为49.58%,同比上升6.25pct。费用端,2021H1期间费用率为14.7%,同比下降2.02pct;销售费用率为7.4%,同比下降6.86pct,主要系与百雀羚项目合作方式调整所致;研发费用率为2.07%,同比上升1.38pct。利润端,2021H1公司归母净利润为1.27亿元,同比增长16.66%,归母净利率26.01%,同比上升6.57pct;2021Q2归母净利润0.73亿元,同比增长20.04%,归母净利率27.83%,同比上升10.45pct。
全链路品牌服务核心优势积极拓展,增品牌+拓品类+扩渠道助力业绩增长。
1)增品牌:新签约博世生活、泸州老窖、金霸王、高露洁、旗帜等17个知名品牌,与伊丽莎白雅顿、宝洁、OLAY、泡泡玛特、美的等品牌方保持深度合作,已签约品牌合计30个+,即将签约妮维雅、倍轻松、红牛等21个品牌,签约品牌数量持续稳定增长;2)拓品类:横跨个护、美妆、潮玩、家电等多品类,潮玩类目yoy+172.5%,母婴类目yoy+1157.58%,从新锐到知名、从小众到大众,服务品牌多面开花;3)扩渠道:涵盖15个主流服务平台;抖音合作蒙牛、高姿、FILA等多个品牌41,快速链接达人分发、增加趋势品类、和领先MCN机构战略合作,经过多轮迭代能力进一步聚焦;21H1京东GMV增长5460.67%,全域服务能力持续加强。
投资建议:以新品类新平台为核心的五新战略持续发力997,成功开启电商全域营销服务的转型升级,上半年加大投入,大幅加快新品牌孵化、IT系统建设与组织升级将为未来持续增长打下坚实基础。
盈利预测:预计21—23年净利润4/5.2/6.8亿元11w,维持“买入”评级。
风险提示:消费复苏不及预期、行业竞争激烈、品牌拓展不及预期