黑猫股份:液体黄金➕碳纳米新星,把握新材料估值跃升机遇,翻倍
黑猫股份:液体黄金+碳纳米新星,把握新材料估值跃升机遇,翻倍空间强烈推荐! 🌟炭黑价差扩大,利润拐点显现:炭黑需求旺盛,成本下降,价差大幅扩大,2021年四季度业绩反转,单季度环比利润10倍以上增长。10月以来价格上涨1000元/吨,且仍在持续上涨中。上游煤焦油价格进入下行通道,当前炭黑-煤焦油价差已经恢复到二季度水平,且仍有持续扩大趋势,三季度由于煤价异常暴涨业绩受损,四季度业绩底部反转。公司是全球最大炭黑龙头,产能110万吨,技术最先进,成本最低,炭黑-价差每扩大100元/吨,增厚净利润0.83亿。2022年是轮胎、炭黑大年。受益轮胎需求恢复传导,炭黑需求旺盛。 🌟“液体黄金”技术储备深厚,产业路径加速推广:公司下属青岛研究院(青岛是液体黄金技术发源地)与高校联合研发“炭黑/橡胶纳米复合母胶技术”,主要采用液相复合技术制备高耐磨低生热的填料/橡胶复合材料,突破轮胎“魔鬼三角”限制,目前已实现送样,反馈良好。下游下游轮胎企业长期紧密合作,积极推广液体黄金技术,产业放量在即。 🌟深耕碳材料,携手巨头推进商业化:公司2017年即设立青岛黑猫新材料研究院,专注碳纳米材料研发,中试线已于2020年10月建成,可年产多相碳复合材料 8000 吨、石墨烯/炭黑复合材料100吨、碳纳米管/炭黑复合材料100吨、中试石墨烯粉体2吨以及石墨烯浆料10吨。公司已具备产业链一体化优势,目前积极与产业巨头积极合作推进碳纳米管商业化。 投资推荐:四季度预期利润1.5亿,环比10倍以上增速。考虑2022年碳纳米管业务利润释放,预期2021-2022年利润为6.5、8亿,对应PE9.2、7.5倍。参考天奈科技、道氏技术(子公司青岛昊鑫)估值,公司碳纳米管业务潜力目前尚未被市场发掘。看好基本面反转和新材料业务估值重估机会,中期市值目标120亿,预期差巨大,强烈推荐!
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