这几年很少写个股,基本都是在外面跑调研,持股时间也是按月计算
去年只发了一个惠城环保,独立逻辑,最后翻倍走的
今年发了个地产链的森鹰窗业,亏20%割肉
这也给了我一次深刻的教训:
在一个烂透了的行业中,再优秀的个股也很难独善其身,尤其是在单边下跌的熊市,更是如此
精力有限,本来预期每年只发一篇深度文章的
但是最近研究卫星互联网,太上头了
每天都没怎么看盘,一直在找产业专家研究请教学习
明年再写怕是来不及了,产业爆发在即,时不我待
先分享一下近期学习的成果和观点吧
1、卫星互联网
先聊一下行业
整个产业现在处在加速阶段,而且紧迫性非常强
这个赛道大家一定要重视,稍微深入了解一下会大受震撼
硬科技层面巨大的产业机会,里面会催生一些小公司成长为巨头
主要体现在两方面:军用和民用
(1)民用
最贴近大家生活的,比如遥遥领先的卫星通话,14亿手机终端用户;
比如未来全球铺开的自动驾驶地图精准定位
比如万物互联等等
(2)军用
军用的意义就更大了
加沙被切断网络通信,直接瘫痪,最后是马斯克尝试用星链去支援
涉及到国家安全,在军事领域的重要性是摆在第一位的
为什么马斯克不遗余力的搞SpaceX
这玩意儿现在做肯定是亏钱的,成本极高,但是马斯克一直在加速推进
毫无疑问,背后肯定是国家意志的推波助澜
先不说这次的巴以冲突,再往前面一点看,俄乌冲突
乌克兰在冲突一开始就用了星链
有什么用呢?
一方面是完善指挥体系,现代信息化战争背景下,胜负手就是作战体系的对抗,其中指挥链就是中枢神经的角色
其次是引导太空火力打击,举个例子,超高音速火箭的弹道轨迹是不固定的,很难追踪,如果配合卫星互联网进行引导,会使得弹道更加的飘忽不定,战力直接提升好几个档次!
不仅如此,卫星互联网还可以在低轨对武器进行火力引导,譬如上世纪苏联的轨道轰炸系统,把武器运到卫星轨道后,精准投放
太多太多了,可以写几万字都写不完
这个行业现在处于产业爆发的前夕
战略地位非常高,一定一定要重视起来!
2、卫星种类
最近科普卫星的老师很多,但是大家会发现几乎都是聊低轨卫星
有啥区别呢?给大家总结下
以上是卫星的种类,根据轨道高度不同来区分
低轨卫星最重要,是因为轨道资源最少,最稀缺,最重要=
手绘个图,更加清晰:
红色是低轨轨道,蓝色是中轨,绿色的高轨
小学数学题:谁的周长最短
很显然:低轨
一个萝卜一个坑,低轨就那么小小的一圈,铺满卫星就没位置了
所以现在全球抢发的都是低轨卫星
低轨卫星也是应用需求最高的
包括5G基站,物联网,对地观测,空间站等等
需求大,资源少,所以成了兵家必争之地
低轨卫星轨道资源,是目前全球最重要的战略资源,没有之一
数据说话:
(1)目前地球上的LEO轨道(低轨)一共可以容纳6-8万颗卫星
(2)ITU规定“先到先得”,谁先发射,谁就占领
(3)美国星链计划发射4.2万颗,目前已经发射4200颗
(4)中国以“GW”为代号申报了1.3万颗,目前只发射了40颗左右
(5)卫星申报额度有保质期,中国必须在2027年之前发射完毕,否则会进行总量削减
为什么说卫星互联网处在产业大爆发的前夜?
很简单,对比一下上面的数据
还有3年时间,1.3万颗必须发射完,不发完,坑位就必须让出来!
很显然现在美国进度比我们领先很多,发射能力也不是一个级别
如果后面低轨全给包场了,那后果有多严重?你敢想吗
关于产业处在加速爆发期,还有很多资料可以佐证,等后面接着说
3、全球星座分布
低轨卫星一共6-8万颗的额度,由全世界各个星座公司抢占
(1)OneWeb
英国主导的,在轨有600多颗,没额度
(2)Starlink
马斯克的星链,背后是美丽国
全球星座龙头,在轨4000颗,规划额度4.2万
(3)星网+G60
中国发射低轨卫星的唯二平台
官方认证,只有这两个
上面提到的未来几年要发1.3万颗卫星,都是由这两个公司承包
那么这两个平台有什么区别?可以这样理解
星网是国家队背景,全名中国卫星网络集团有限公司,21年成立,22年有几十颗卫星完成招标,项目在进行汇总
G60是民营背景,目前卡在资金环节,规划是明年先发几百颗
一颗卫星大概要2000万左右,需要的资金量比较大
项目融资已经报上去了,等审批
这两者优缺点也很明显:
国家队,有钱,但是效率慢,各种走流程打点等等,你懂的
民营队,效率高,动作快,但是穷,没有好爸爸
如果一定要说站队哪个,我选择的是G60
可以看一下,中国目前诞生的牛逼的企业,有生命力的有活力的
哪一个不是民营走出来的?
一个华为,就是国企永远无法企及的高度
4、G60星链
个人目前最看好的卫星互联网的核心分支
理由上面已经写过了
G60的技术实力非常牛
掌握了全球排名前二的Ka频段资源,优先级领先于美国星链Starlink
2019年已经发射了两颗试验星,当时星网还没有成立
所有的一切就是等资金到位,技术实力和进度后面肯定是会超预期的
提到G60,就不得不说他的运营主体公司:上海垣信
上海垣信就是G60星链的主体公司
G60计划明年发500颗卫星,单颗2000万,需要的钱100亿左右,民营企业是没钱的,只能通过融资
最大的看点在于融资方,还有落地时间
项目在10月份已经进入审批阶段
这会是国内低轨卫星的标志性事件
甚至可以说,载入中国卫星发射史册
一旦获批,就意味着低轨卫星资源抢占计划全面提速
万事俱备,只欠东风!
上海垣信的实控人是上海国资委,所以牵头搞融资应该是不成问题的
比较大的看点有两个:
(1)融资方是什么背景
(2)融资方会不会入股
我这边也有收到一些风,好事将近
但是具体还是要等官宣
只要这个钱批下来
G60将会成为国内发射低轨卫星进度最快的平台
明年开始加速,未来5年进入卫星发射黄金期!
5、相关标的
G60的核心标的,有且只有一个:
上海瀚讯
这阵子的卫星龙头,其实我都有关注,最开始炒的上海沪工
这个完全是扯犊子,不正宗+筹码差
后面选的天银机电,还可以,但是也不够流畅,反反复复
究其原因:稀缺性
板块的龙头,除了足够正宗外,一定要有稀缺性
只有我能做,别人取代不了
上海瀚讯是G60载荷唯一供应商
载荷是低轨卫星中价值量最高的环节
关键词:唯一供应、价值量最高
这就是稀缺性
国内卫星发射加速,G60很可能会是未来的核心平台
所有G60发射的卫星,载荷都由上海瀚讯独家供应!
为什么上海瀚讯能拿到G60的载荷全部份额
这里面有几个核心的原因:
(1)顶级技术团队。上海瀚讯的技术团队是来自中科院微系统所,国内最强,我国军用宽带的技术总体,军用网络都是上海瀚讯的技术团队搞的,市占率70%
(技术方面可以说是无懈可击,军用网络的技术核心)
(2)上海瀚讯的二股东,是联合投资,同时也是上海垣信(G60运营主体)的母公司;G60卫星总体单位中科院微小卫星,以及火箭发射单位中科宇航与上海瀚讯是同属中科院系的兄弟单位
总结四个字:血统优良
兄弟姐妹们,要不就是G60的主体运营公司,要不就是中科院的兄弟单位,要不就是G60火箭发射单位
肥水不流外人田,上海瀚讯成为G60的独供也是合情合理
(3)多年来为神州系列载人飞船提供宽带通信技术保障
技术实力过硬,国内卫星通讯的龙头之一
(4)中科院入股
6、补充彩蛋
最近各大招聘网站
上海垣信突然出现大量卫星相关岗位招聘信息
我去看了下BOSS、猎聘等
招的规模挺大的
基本都是围绕低轨卫星招兵买马
这个什么信号可以细品一下
如果不是确认融资快下来了,不可能这样大量招人
而且全部剑指G60的低轨卫星
7、上海瀚讯估值
一颗卫星2000万左右(后面会降本),其中300万是载荷(价值量最高)
而上海瀚讯是独家供应,这部分是独占的,没有竞争对手,市占率100%
明年预期发500颗卫星,总额100亿
(不得不说卫星是真的烧钱,发500颗要100亿的资金,国家不支持的话其实真的很难,如果能获批那就是真的上升到国家级战略层面)
100亿里面,15亿是给到上海瀚讯的,对应利润大概3个亿左右(20%净利润)
主业是区宽通信,去年Q4推迟了项目,今年订单恢复,24年能做到5个亿利润
总计明年净利润8亿+,给30倍估值,240亿为合理估值
这里我算的估值是最最保守的情况,只算了个零头
中国未来计划要发1.3万颗,由星网+G60共同承担
这个计算机你们自己去按吧,天文数字
辣条哥不喜欢按的太夸张,一步步来最好
总之500颗卫星,对标的利润是3个亿,而且比较确定肯定明年就要发射了
至于1.3万颗,我个人感觉是发不满的,因为需要的钱太多了,除非后面卫星降本超预期,但是明年500颗,后面每年1000-2000颗是比较稳的
这个增量确实也非常非常恐怖,不说1.3万,发个尾数3000颗,对应的利润就是20亿左右
现在的市值100亿可以说是白菜价
从今天的走势来看,上海瀚讯已经成为卫星新龙头
大资金买的很猛
但是这个票整体位置不算高
还是上面写的,卫星的龙头,核心竞争力是:稀缺性
G60载荷独供,价值量最高,中科院亲儿子
几个标签,注定上海瀚讯会成为这一波卫星板块的真龙
看好卫星板块的星辰大海
未来的3-5年,是这个行业0-1的突破
坚信,坚守,坚定!
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