1、事件驱动:22年3月29日,公司控股股东金世旗国际拟将所持4.27%股份转让给申万宏源,转让价格1.67元/股,转让价款共计5亿元。申万宏源将持有中天金融4.27%股份。5亿元能够一定程度缓解公司短期流动性危机,股权质押状态的中天城投能否顺利出售给佳源系也至关重要。
2、地产转型金融。公司实控人罗玉平号称手握半个贵阳的房地产项目,14年开始公司决定向金融业务转型,更在17年拟以不超过310亿元购买华夏人寿21%- 25%的股权,前期支付了70亿元定金而20年7月华夏人寿被银保监会接管,损失惨重。为了转型金融,罗玉平不断剥离地产业务,公司盈利能力不断下滑,负债率也不断走高。
3、金融业务现状。剔除房地产外公司主要从事证券、保险等业务。证券业务由控股子公司中天国富证券进行,保险业务由控股子公司中融人寿进行,17年至20年,中天金融营业总收入从172.64亿增至234.37亿,而净利润却从20.82亿连降至5.72亿,到了21年出现巨额亏损。
4、房地产业务现状。虽然金融业务营收高于地产,但在盈利贡献上,地产板块仍是公司的主力。中天城投,主要经营范围包括壹级房地产开发、城市基础设施及配套项目开发、教育产业投资等相关业务。中指研究院房企销售业绩统计数据显示,中天城投1月销售额12.9亿元,当月排第94名,同比减少41.1%。目前公司地产业务尚未出尽,仍在维持双主业模式。
5、风险提示:在转型金融上连番折腾,再加上房地产项目减少的影响,公司预计21年净亏损为25亿元-40亿元。截至2021年第三季度,中天金融资产总额为1600亿元,负债总额1386亿元,资产负债率达86.62%。中天金融旗下子公司遭恒大人寿诉至法院。
(部分资料来自红周刊、公司公告)