谷歌发布Gemini 1.0，多方面性能得分超过GPT-4
2023年12月6日谷歌发布大语言模型Gemini 1.0。该模型具备原生多模态特 性，可以实现对文本、图像、视频和音频等多模态信息的无缝理解和操作， 有望使大模型在更多行业内得到应用。模型共有Ultra、Pro和Nano三个版本， 支持不同应用场景使用。通过谷歌官网的技术报告，Gemini 1.0在多方面的 能力测评中得分均要高于GPT-4，该模型的推出标志着AI技术已达到更先进 的水平。我们认为谷歌推出Gemini 1.0将拉动AI产业新一轮竞争和革新的序 幕，增强ChatGPT等其他AI厂商的竞争意识，利好AI产业长期发展。
关注算力产业链机会，核心芯片国产化率亟待突破
AI产业发展的前提是算力建设，建议关注AI算力产业链的相关机遇。AI芯片 的数量决定AI大模型的算力。以Nvidia H100为例，在我们测算下一个日均 访问量在12亿次(3亿人访问×访问4次)的AI大模型对GPU的需求在13889 台。在美国出口管制情况下芯片国产化日益迫切，目前寒武纪等国内公司的 下一代人工智能芯片研发进展顺利，而华为打造的昇腾AI生态致力于从算力、 存力、互联技术和计算架构等方面为世界提供第二选择，打造算力坚实底座。
高速光模块需求加快放量，国产公司在全球份额领先
AI大模型中东西向流量大幅增加，更适配叶脊网络架构，将会显著增加 400G/800G等高端光模块的用量。以Nvidia DGX H100网络架构为例，一个 4-SU单元的Nvidia DGX H100网络架构中GPU、800G光模块和400G光模 块的用量比约是1:1.5:1。目前国产光模块已在全球市场中占有较高份额， 2022年全球光模块企业TOP10中有7家中国企业，并在400G/800G高速光模 块和CPO/LPO等前沿技术上布局领先。
投资建议
1)光模块:AI产业拉动高速光模块需求，建议关注:中际旭创、新易盛等;
2)光芯片:光芯片决定光通信效率和稳定性，25G及以上光芯片国产化率仍有较大提升空间，建议关注:源杰科技等。
算力产业链:高速光模块加快放量，国产厂商有望充
分受益
高算力需要与高效传输架构相匹配。AI 大模型通常由多个服务器作为节点，并通过高速网 络架构组成集群合作完成模型训练。因此在模型中东西向流量(数据中心服务器间的传输流 量)大幅增加，而模型训练过程中南北向流量(客户端与服务器间的传输流量)较少，由于 叶脊网络架构相较传统三层架构更适用于东西向流量传输，成为现代数据中心主流网络架构。
建议关注
1.中际旭创
中际旭创是全球光模块行业的领军企业，并持续拓展高速光模块产品。公司于 2020 年推出 首个 800G 光模块产品，并积极布局 CPO 和 LPO 等新技术。在 AI 算力建设加速情况下， 公司已成为北美重点客户的高速光模块的长期供货商。截至 2023 年前三季度，公司实现营 收 70.30 亿元，同比增长 2.41%;归母净利润 12.96 亿元，同比增长 52.01%。营收增速放 缓系受传统电信行业的需求减弱拖累，公司归母净利润的快速增长系高速光模块保持放量趋 势，产品结构优化及费用和成本的持续有效管控带来的。
2.新易盛
公司是全球光模块行业的领先企业，2022 年在全球光模块企业 TOP10 中排名第 7。公司 积极布局前沿产品，2019 年即实现 400G 光模块的批量出货，2020 年推出 800G 光模块 样品，并已具有基于硅光基数的 400G、800G 光模块和产品和基于 LPO 技术的 800G 光模 块产品，有望充分受益算力建设浪潮。截至 2023 年前三季度，公司实现营收 20.87 亿元， 同比下降 13.56%;归母净利润 4.30 亿元，同比下降 43.66%。业绩出现下滑系传统电信行 业的需求不佳所致，期待公司后续高速光模块产品的放量及相关订单兑现。
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